Search results

1

System informacyjny a przydatność sprawozdań finansowych

100%

Chłodnicka H.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2018

|

issue 513

46-54

PL

Informacja to potęga, a dobrze zaprezentowana, czytelna jest niezbędna do oceny sytuacji finansowej badanego podmiotu. Dokonując analizy ekspozycji w sprawozdaniach finansowych, można zauważyć, iż ciągle powiększa się ich objętość. Czy więc obecna formuła sprawozdania finansowego jest doskonała, czy można ją udoskonalać? Te dylematy spowodowały określenie celu artykułu, jakim jest próba stworzenia jednej z części sprawozdania finansowego, czyli sprawozdania z sytuacji finansowej (bilansu) w nowej formule, która w sposób prosty i czytelny informowałaby odbiorcę zarówno mającego dużą, jak i mniejszą wiedzę w tym obszarze. Sformułowano hipotezę badawczą – obecne sprawozdania finansowe nie zmieniają się od wielu lat. Zastosowano metodologię badań, dokonując analizy przedmiotu w aspekcie prezentacji sprawozdań finansowych, analizy faktograficznej oraz analizy przyczynowo-skutkowej. Z przeprowadzonej analizy wynika, iż zmiany w sprawozdawczości z pewnością są potrzebne.

2

Ochrona inwestorów a zakres ujawnianych informacji przez spółki notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych. Wyniki badań empirycznych

100%

Świderska G., Pielaszek M., Borowski S.

Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości

|

2010

|

vol. 2010(59(115))

143-150

PL

Artykuł prezentuje wyniki badań zrealizowanych w latach 2007–2009 przez KatedręRachunkowości Menedżerskiej i Instytut Ekonometrii w Szkole Głównej Handlowejw ramach projektu badawczego nr N113 024 32/2706, pt. Wpływ zakresuujawnianych informacji na poprawę ochrony inwestorów oraz pozycję konkurencyjnąemitentów papierów wartościowych. Zaprezentowano wyniki badań empirycznychprzygotowane na podstawie oryginalnie opracowanego Wskaźnika Ujawnień Korporacyjnych(Polish Corporate Disclosure Index, PCDI), pozycji konkurencyjnej orazochrony inwestora.

3

Investor protection and level of disclosures by public listed companies

100%

Świderska G., Pielaszek M., Borowski S.

Zeszyty Teoretyczne Rachunkowości

|

2010

|

vol. 2010(59(115))

143-156

EN

This article presents the results of research carried out in 2007–2009 at WarsawSchool of Economics by the Managerial Accounting Department and the Instituteof Econometrics research project No. N113 024 32/2706 Impact of disclosureson investor protection and on competitive position of public listed companies. Thearticle discusses the results of empirical research based on an originally developedPolish Corporate Disclosure Index, PCDI, competitive position and investor protection.

4

Fundusze private equity jako źródło pozyskiwania kapitału przez przedsiębiorstwa w Polsce

100%

Jerzy P. G.

Zarządzanie i Finanse

|

2015

|

vol. 3

|

issue 1

21-31

PL

Fundusze private equity (PE) oraz venture capital (VC) są instrumentami inwestującymi w prywatne, nienotowane na giełdzie papierów wartościowych przedsiębiorstwa zazwyczaj w średnim i długim okresie. Private equity dotyczy szerszego zakresu rynku finansowego i zawiera w sobie takie segmenty, jak: venture capital, finansowanie wykupów menedżerskich (buy out capital), mezzanine oraz fundusze nieruchomości. PE w Polsce są głównie funduszami uniwersalnymi, czyli dotyczą niemalże wszystkich obszarów gospodarki, z wyjątkiem inwestycji w przemysł ciężki, nieruchomości oraz inwestycje nieetyczne (np. szkodliwe dla środowiska i zdrowia, przemysł tytoniowy czy zbrojeniowy itp.). Niewielki odsetek można także zaliczyć do funduszy specjalistycznych, czyli skupiających się na jednym lub kilku konkretnych sektorach (np. fundusze wysokich technologii lub związane z projektami niszowymi). Kluczową cechą, na którą uwagę zwracają inwestorzy, to perspektywy dynamicznego wzrostu.

5

Wartość narażona na ryzyko a efekty fuzji i przejęć w systemie bankowym

100%

Łapińska-Sobczak N., Siempińska J., Uniwersytet Łódzki K. E.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2005

|

vol. 193

EN

Financial institutions are exposed to different risks which should be systematically controlled to avoid a negative influence on their financial standing. One of risk measures is value-at-risk. VaR allows for identification of risk sources and in turn methods to limit risk exposure. By definition it is a statistical risk measure which denotes a maximum loss to the portfolio with a specified probability. In economic terms it specifies an amount which can be lost in a specified period. Apart from theoretical background of VaR, we show in the paper an empirical example for the Polish banking industry. In the empirical research we explore if mergers and acquisitions in the Polish banking sector lead to lower risk exposure from an investor’s point of view. We have found that an answer is negative. We have shown that the risk change was insignificant following mergers and in several cases acquisitions led to growth of risk.

PL

Instytucje finansowe w swojej działalności stykają się z różnymi rodzajami ryzyka, które muszą być systematycznie kontrolowane, w przeciwnym razie może to niekorzystnie wpływać na ich wyniki finansowe. Jedną z miar ryzyka jest tzw. wartość narażona na ryzyko, czyli Value-at-Risk (VaR). VaR w swojej definicji pozwala na zidentyfikowanie przyczyn ryzyka, a w dalszej kolejności na wskazanie metod, które mogą je ograniczyć. W interpretacji ekonomicznej jest statystyczną miarą ryzyka, która wyraża maksymalną stratę na portfelu, z założonym z góry prawdopodobieństwem. W interpretacji ekonomicznej wyznacza kwotę, jaka może być stracona w ściśle określonym czasie. Poza opisem teoretycznym tej miary ryzyka, a także przedstawieniem jej wad i zalet problemów rachunkowych, w artykule zawarto też przykład empiryczny dla polskiego sektora bankowego pod kątem sprawdzenia, czy stosowane w tym sektorze w ostatnich latach fuzje i przejęcia prowadzą do zmniejszenia ryzyka z punktu widzenia inwestora. Niestety, w świetle badań empirycznych odpowiedź na to pytanie nie jest twierdząca. Po fuzjach w niektórych badanych przypadkach poziom ryzyka zmieniał się nieistotnie statystycznie (niekoniecznie spadał), ale też zdarzały się banki, w których połączenie się banków prowadziło do wzrostu ryzyka.

6

Weryfikacja efektywności wybranych strategii inwestycyjnych rynku akcji Giełdy Papierów Wartościowych S.A. w Warszawie

100%

Czechowski L., Pochmara A. M.

Zarządzanie i Finanse

|

2014

|

vol. 1

19-39

PL

Niniejszy artykuł porusza problem efektywności oraz aktualności stosowanych przez inwestorów strategii inwestycyjnych. Zarówno w czasach obecnych, jak i w minionych latach inwestorzy szukali sposobu na skuteczne oraz pewne pomnożenie swoich środków pieniężnych. Obecnie powszechnie wiadomo, że nie istnieje jeden, najlepszy sposób na inwestowanie oszczędności. Uznaje się jednak zasadność stosowania strategii inwestycyjnych w praktyce jako sposobu na przybliżenie możliwości osiągnięcia zamierzonego celu inwestycyjnego. Artykuł uzasadnia potrzebę stosowania przez inwestorów strategii inwestycyjnych, pokazuje jednak, że nie wszystkie strategie są warte stosowania. Artykuł traktuje także o zmianach, jakie zachodzą na rynkach finansowych oraz w mentalności inwestorów, które powodują, że również strategie lokowania środków na rynkach finansowych powinny ulegać zmianom i dopasowywać się do nowych warunków. Na przykładzie sześciu strategii inwestycyjnych zaprezentowano istotność wpływu ewolucji na rynkach finansowych na dobór strategii inwestycyjnych, istotność prawidłowego doboru strategii inwestycyjnej do przedmiotu inwestycji oraz do inwestora, a także zasadność stosowania strategii inwestycyjnych, jednak jedynie tych, które zostały przez inwestora odpowiednio dobrane do profilu inwestycji.

7

Odpowiedzialność gwarancyjna inwestora w procesie inwestycyjnym

100%

Michał J.

Zarządzanie i Finanse

|

2015

|

vol. 3

|

issue 2

193-207

PL

Przedmiotem niniejszego artykułu uczyniono analizę podstaw prawnych regulujących zakres oraz przesłanki powstania po stronie inwestora biernej, solidarnej odpowiedzialności o charakterze gwarancyjnym. Wskazane zagadnienie wpisuje się w kontekst koncepcji społecznej odpowiedzialności przedsiębiorcy, ukierunkowanej na ochronę interesu społecznego oraz określonych grup interesariuszy. Zakres poruszanej tematyki obejmuje kolejno: 1) określenie granic odpowiedzialności inwestora dotyczącej zobowiązań wynikających z umowy zawartej pomiędzy wykonawcą (generalnym wykonawcą) robót budowlanych a podwykonawcą, 2) analizę przesłanek warunkujących powstanie po stronie inwestora odpowiedzialności gwarancyjnej, w tym wymogów związanych z wyrażeniem przez inwestora zgody na zawarcie przez wykonawcę umowy z podwykonawcą, 3) zasady solidarnej odpowiedzialności inwestora w zakresie zobowiązań wynikających z umowy zawartej pomiędzy podwykonawcą robót budowlanych oraz dalszym podwykonawcą. Dokonana analiza ma na celu określenie praktycznych uwarunkowań kształtujących pozycję inwestora jako szczególnego gwaranta prawidłowych relacji podmiotowych w ramach procesu inwestycyjnego. Prowadzone rozważania zostały oparte na orzecznictwie sądów powszechnych kształtującym wykładnię przepisów regulujących omawianą tematykę.

8

Handel społecznościowy jako alternatywna forma inwestowania dla nieprofesjonalnych inwestorów

100%

Ziobrowska J.

|

2021

|

vol. 10

|

issue 6

38-48

PL

Celem artykułu jest przedstawienie koncepcji handlu społecznościowego jako alternatywnej formy inwestowania dla nieprofesjonalnych inwestorów. Praca wykorzystuje metodę analizy i krytyki piśmiennictwa oraz metodę badań dokumentów i wnioskowanie. Przeprowadzone analizy wskazują, że handel społecznościowy jest atrakcyjną alternatywą dla tradycyjnego inwestowania lub funduszy inwestycyjnych. Jest dobrym sposobem budowania relacji między inwestorami, poznania ich punktów widzenia, omówienia technik. Nie jest to jednak rozwiązanie pozbawione wad. Koncept ten, który zakłada kopiowanie lub powielanie strategii innych graczy, bez względu na to, jak bardzo doświadczony jest podmiot, nie gwarantuje zysku.

9

Uwarunkowania formalnoprawne przygotowania budowalnego procesu inwestycyjnego

89%

Kania K.

Świat Nieruchomości

|

2013

|

issue 1(83)

30=35

PL

Celem artykułu jest zaprezentowanie najważniejszych uwarunkowań wynikających z przepisów prawnych, które determinują sposób postępowania inwestora w przygotowaniu procesu inwestycyjnego. Artykuł został opracowany w ramach projektu badawczego „Instytucjonalne uwarunkowania działalności inwestycyjnej w Polsce w kontekście zarządzania publicznego na przykładzie wybranych miast” ze środków NCN.

EN

The objective of the article is the presentation of the most important legal conditions which determine the way of an investor’s acting the in predevelopment phase of an investment process. The article is the part of the research project ‘Institutional conditions of investment activity in Poland in the context of public management as exemplified by selected cities” funded by NCN .

10

Wpływ teorii finansów behawioralnych na współczesne zarządzanie ryzykiem

88%

Pera J.

Zarządzanie i Finanse

|

2013

|

vol. 1

|

issue 4

407-422

PL

Zarządzanie ryzykiem pozostaje w ścisłej korelacji z aspektami behawioralnymi. Właściwe zarządzenie ryzykiem w oparciu o teorię finansów behawioralnych przyczyni się do tego, że racjonalny inwestor dokona właściwego wyboru preferencji (w warunkach ryzyka) i decydując się na inwestycję, oszacuje minimalny poziom ryzyka i otrzyma jak największą stopę zwrotu. Z przeprowadzonej analizy wynikają określone wnioski dla inwestorów. W swoich decyzjach inwestycyjnych muszą uwzględnić zagadnienia z zakresu finansów behawioralnych.

11

Problem ryzyka w podejmowaniu decyzji w projektach inwestycyjno-budowlanych

88%

Bizon-Górecka J., Górecki J.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2017

|

issue 487

39-49

PL

Artykuł ukazuje budowlane projekty inwestycyjne w perspektywie ryzyka podejmowanego przez inwestora. Podkreślono, że inwestor może podejmować przedsięwzięcia budowlane, których produkty służą rozmaitym celom. W artykule wskazano, że niezależnie od roli obiektu budowlanego w ramach projektu, trzeba go rozpatrywać w całym cyklu jego istnienia. Warto zatem wykorzystywać metodykę analizy kosztów cyklu życia obiektów (Life Cycle Costing – LCC) w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych, czy zasad gospodarki cyrkulacyjnej (Circular Economy – CE). Zwrócono uwagę, że rozważania sytuacji obiektu budowlanego w całym cyklu jego życia pozwalają trafnie sprecyzować założenia przedstawiane w studium wykonalności projektu, ze szczególnym uwzględnieniem analizy wrażliwości i ryzyka projektu inwestycyjnego. Rozmiary rozbieżności przewidywań i faktycznych wielkości parametrów projektowych stanowią miary ryzyka w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Zilustrowano je kształtowaniem się relacji cen kosztorysów inwestorskich i ofertowych w wybranych projektach infrastruktury drogowej.

12

Commentary on the Supreme Administrative Court’s Judgment of September 13, 2016 (II OSK 3028/14) Regarding the Consideration of the Owner Interest in the Building Object and the Value of Protected Law in the Event of a Change in the Method of Use of the Object

75%

Zwolak S.

Studia Iuridica Lublinensia

|

2018

|

vol. 27

|

issue 2

EN

The commentary concerns the issue of the application of legal regulations regarding the change in the way of using a building object. As the Supreme Administrative Court states, when interpreting these provisions, one should weigh the interests related to the protection of values indicated in the construction law with the interests of the owner of the building object in which the change of use took place. Indeed, these regulations constitute interference in the ownership.

PL

Glosa dotyczy problematyki stosowania regulacji prawnych z zakresu zmiany sposobu użytkowania obiektu budowlanego. Jak stwierdza NSA, przy wykładni tych przepisów należy ważyć interesy związane z ochroną wartości wskazanych w prawie budowlanym z interesem właściciela obiektu budowlanego, w którym nastąpiła zmiana sposobu użytkowania. Przedmiotowe regulacje stanowią bowiem ingerencję w prawo własności.

13

Inwestor europejskiego rynku finansowego podczas pandemii covid-19

75%

Juza J., Dąbrowski B.

Studia Ekonomiczne. Gospodarka, Społeczeństwo, Środowisko

|

2021

|

issue 2/2021 (8)

105-124

EN

Analyzing the motives for investing in the European financial market, the reasons that guide investors should be indicated. The primary purpose of investing is to achieve a profit that is clearly measurable. This article contains the essence of the European financial market, alongside with it’s functions, and then pointed to its organizational forms. It shows the financial instruments (securities) that are present on the European financial market. Investors operating in the European financial market were defined with the profile and perceptions of the investor during the COVID-19 pandemic were assessed. For the purposes of the article, a survey were released that was addressed to Polish investors investing in the European financial market. In the survey, investors were asked to verify the changes in their investment strategy caused by the COVID-19 pandemic.

PL

Analizując motywy inwestowania na europejskim rynku finansowym, wskazać należy na powody, którymi kierują się inwestorzy. Podstawowym celem inwestowania jest osiągnięcie konkretnej korzyści, wyraźnie mierzalnej. Przedstawiony artykuł prezentuje istotę europejskiego rynku finansowego z jego funkcjami, a następnie wskazuje na jego formy organizacyjne. Omówione w nim zostały instrumenty finansowe (papiery wartościowe), które występują na europejskim rynku finansowym. Zdefiniowano inwestorów funkcjonujących na europejskim rynku finansowym i dokonano oceny profilu oraz odczuć inwestora w czasie pandemii COVID-19. Na potrzeby artykułu, dla realizacji jego tematu, przeprowadzona została ankieta, skierowana do polskich inwestorów, inwestujących na europejskim rynku finansowym. W ankiecie zostały inwestorom zadane pytania, mające na celu zweryfikowanie zmian w ich strategii inwestowania w związku z pandemią COVID-19.

14

Współczesne determinanty efektywności rynku kapitałowego na GPW w Warszawie

63%

Białas-Szymańska M.

Nierówności społeczne a wzrost gospodarczy

|

2022

|

issue 70

159-174

EN

The aim of the article is to characterise selected historical issues and the contemporary perception of the response of financial asset prices in the capital market. It also attempts to partially analyse the most important reasons for the current level of effectiveness of the Warsaw Stock Exchange. This is significantly related to the widespread interest of investors in the functioning of capital markets, especially stock exchanges. Therefore, it is necessary to identify the mechanisms shaping share prices. The presentations of the following key theories may prove helpful in this respect: Efficient market hypotheses, the concept of a coherent market, and hypotheses of adaptation markets. The efficiency of the capital market, especially the stock exchange market, can be understood in various ways, although most often in economic research, this concept is equated with information efficiency. Importantly, care for an efficient capital market is crucial from the point of view of economic development based on innovations, which are largely financed by this market. The efficiency of the capital market is one of the most discussed topics among practitioners because it has very serious consequences for investors. The article presents the latest regulations that are to have a positive impact on the development of the capital market in Poland and in the European Union, as well as historical content in the scope of the above-mentioned effective market hypothesis, the concept of a coherent market and the hypothesis of adaptation markets. The author has also attempted to characterise contemporary conditions that affect or are to affect the development of the domestic capital market in the near future.

PL

Celem artykułu jest charakterystyka wybranych zagadnień, dotyczących historycznego i współczesnego postrzegania reakcji cen aktywów finansowych na rynku kapitałowym. Podjęto w nim również próbę cząstkowej analizy najistotniejszych przyczyn obecnego poziomu efektywności Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie, co istotowo wiąże się z powszechnym zainteresowaniem inwestorów funkcjonowaniem rynków kapitałowych, a szczególnie giełdami papierów wartościowych. Rodzi to zatem konieczność zidentyfikowania mechanizmów kształtujących ceny akcji. Pomocne w tym zakresie mogą okazać się prezentacje założeń następujących kluczowych teorii: Hipotezy o efektywnym rynku; Koncepcji rynku koherentnego; Hipotezy rynków adaptacyjnych. Efektywność rynku kapitałowego, zwłaszcza giełdowego rynku akcji, może być rozumiana w różny sposób, jakkolwiek najczęściej w badaniach ekonomicznych pojęcie to jest utożsamiane z efektywnością informacyjną. Co istotne, dbałość o sprawny rynek kapitałowy jest kluczowa z punktu widzenia rozwoju gospodarczego na bazie innowacji, które w dużej mierze finansowane są właśnie przez ten rynek. Efektywność rynku kapitałowego jest jednym z najczęściej poruszanych wątków wśród praktyków, ponieważ niesie za sobą bardzo poważne konsekwencje dla inwestorów. W artykule dokonano prezentacji najnowszych unormowań, mających wpłynąć pozytywnie na rozwój rynku kapitałowego w Polsce i na terenie Unii Europejskiej oraz historycznych treści w zakresie wyżej wymienionej hipotezy o efektywnym rynku, koncepcji rynku koherentnego i hipotezy rynków adaptacyjnych. Autorka podjęła również próbę scharakteryzowania współczesnych uwarunkowań wpływających bądź mających wpływać w niedalekiej przyszłości na rozwój rodzimego rynku kapitałowego.

15

Odpowiedzialność inwestora i wykonawcy za zapłatę wynagrodzenia podwykonawcy

63%

Wybrańczyk D.

Studenckie Zeszyty Naukowe

|

2017

|

vol. 20

|

issue 35

EN

The obligation of an investor and a contractor to pay remuneration to the subcontractor is set forth by Art. 6471 of the Polish Civil Code. The provision was amended by ‘The Act of 7 April 2017 on revising selected acts to facilitate collection of receivables’, which came into force on 1 June 2017. The purpose of this article is to present the enacted amendments and compare them to the previous regulations. Apart from outlining the concepts behind the discussed obligation, the article also aims to instigate further analysis of the issue with a view to pointing out the insufficiency of the existing regulations.

PL

Zagadnienie odpowiedzialności inwestora i wykonawcy za zapłatę wynagrodzenia podwykonawcy reguluje art. 6471 Kodeksu cywilnego. Wskazany przepis został znowelizowany ustawą z dnia 7 kwietnia 2017 r. o zmianie niektórych ustaw w celu ułatwienia dochodzenia wierzytelności, która zaczęła obowiązywać w dniu 1 czerwca 2017 r. Niniejszy artykuł ma na celu omówienie wprowadzonych zmian przy jednoczesnym zestawieniu ich ze stanem prawnym obowiązującym dotychczas. Poza przedstawieniem i usystematyzowaniem zagadnienia odpowiedzialności inwestora i wykonawcy za zapłatę wynagrodzenia podwykonawcy, opracowanie może być również punktem wyjścia do szerszej analizy i zwrócenia uwagi na utrzymującą się w pewnym zakresie niedostateczność obowiązujących regulacji.

16

Rola tak zwanego prawa „miękkiego” w kształtowaniu pozycji inwestora indywidualnego na giełdzie papierów wartościowych

63%

Podmiotko S.

Zeszyt Studencki Kół Naukowych Wydziału Prawa i Administracji UAM

|

2017

|

issue Numer Specjalny

123-140

PL

Wciąż kształtujący się w Polsce rynek kapitałowy, a w tym giełda papierów wartościowych jako bodaj najważniejsza jego instytucja wymaga ciągłego wypracowywania kompleksu różnych instytucji chroniących, a zarazem niezakłócających funkcjonowania uczestniczących w nim podmiotów. Inwestorzy indywidualni, ze względu na stosunkowo mały zaangażowany kapitał i niski stopień zrzeszenia, należą do grupy podmiotów szczególnie narażonych na ryzyka na giełdzie papierów wartościowych. Zagwarantowanie bezpiecznej pozycji prawnej inwestora indywidualnego wymaga przyjęcia mechanizmów prawnych, które niekiedy przestają być jednak wystarczające. Skutecznym rozwiązaniem przeciwdziałającym temu zjawisku są tzw. akty prawa „miękkiego” (ang. soft law). Akty takie, pomimo niezaliczania się do katalogu źródeł prawa powszechnie obowiązującego mogą wyznaczać pożądane zachowania poszczególnych uczestników giełdy, co może pozytywnie przyczynić się do poszanowania ich praw, ustalenia sztywnych ram funkcjonowania na giełdzie czy uzupełnienia luk prawnych innym sposobem, niż klasyczna droga ustawodawcza. Akty soft law mogą też pełnić różne role w zakresie wyznaczania pozycji inwestora indywidualnego – mogą promować korzystne zachowania emitentów względem nich, wytaczać drogę rozwoju ustawodawstwa w tym zakresie czy pełnić choćby funkcję edukacyjną. Wydaje się, że przez wzgląd na wiele pozytywnych cech, jakie posiadają akty prawa „miękkiego”, takich jak elastyczność czy przejrzystość, jak również ich powszechne zaaprobowanie mogą one w przyszłości zyskać duże uznanie i stać się de facto źródłem norm postępowania podmiotów uczestniczących w rynku kapitałowym i kształtować pozycję na nim inwestorów indywidualnych.

EN

The still forming Polish capital market and the stock exchange as probably its most important institution requires constant development of the complex of different legal institutions protecting but also non-disturbing the functioning of its participants. Individual investors due to their low engaged capital and level of association are a group particularly vulnerable to risks connected with trade at the stock exchange. Guaranteeing an investor a safe legal position requires adoption of legal instruments which sometimes are insufficient. Soft law acts are one of the most efficient methods of counteracting this phenomenon. Despite the fact that soft law acts are not considered as binding sources of law they may determine desired actions of entities at the stock exchange which may contribute favorably to respect their rights, fix rigid framework of functioning at the stock exchange or fulfill legal loopholes in a way other than traditional legal acts. Soft law may also act as recommendation in the position of an individual investor - they may promote issuers’ positive actions towards them, incorporate postulates on changes in the capital markets law or even serve as educational guides. On grounds of many positive attributes like elasticity or transparency and also their universal acceptance it seems that in the future soft law may obtain appreciation and become de facto a source of behavioral norms and create a position of individual investors at the stock exchange.

17

Zarządzanie ryzykiem i jego dywersyfikacja w świetle teorii finansów behawioralnych a model Neumanna-Morgensterna

63%

Pera J.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

|

2013

|

issue 920

67-81

PL

Właściwe zarządzenie ryzykiem – z wykorzystaniem teorii finansów behawioralnych – przyczyni się do tego, że racjonalny inwestor dokona właściwego wyboru (w warunkach ryzyka) i, decydując się na inwestycję, oszacuje minimalny poziom ryzyka i otrzyma jak największą stopę zwrotu. Jednym z efektów zarządzania ryzykiem jest jego dywersyfikacja. Jest to zarazem jeden z podstawowych sposobów zmniejszania globalnego poziomu ryzyka. Działanie to prowadzi do „wygładzenia linii kapitału”, a tym samym istotnie przyczynia się do poprawy długoterminowej stopy zwrotu z inwestycji. Inwestorzy wykazuja skłonność do łączenia poziomu ryzyka i jego dywersyfikacji z poziomem oczekiwanego dochodu, ponieważ maksymalizacja użyteczności jest proporcjonalna do wartości pieniężnej. Zarządzanie ryzykiem oraz jego dywersyfikacja pozostają w koniunkcji z modelem Johna von Neumanna i Oskara Morgensterna.

EN

Proper risk management ‒ based on the theory of behavioural finance ‒ will lead a rational investor to make the right choice preferences while estimating the minimal level of risk and receiving the greatest rate of return. One of the effects of risk management is diversification, which is also one of the main means of reducing the global level of risk. Diversification also contributes significantly to improving the long-term rate of return on an investment. Different utility functions are related to the tendency of investors to connect the level of risk and diversification with the level of expected revenue. The maximising utility is proportional to the value of money. Risk management and diversification agree with the John von Neumann and Oskar Morgenstern model.

18

Glosa do wyroku Naczelnego Sądu Administracyjnego z 20 grudnia 2018 r., II OSK 249/17, LEX nr 2616392

63%

Zwolak S.

Studia Prawnicze KUL

|

2020

|

issue 1

401-416

EN

The gloss to the judgment of the Supreme Administrative Court of 20 December 2018 (II OSK 249/17) concerns the issue of determining the appropriate entity obliged to draft and submit a replacement construction project in order to conform the works to compliance with the state compatible law. In opinion of the Supreme Administrative Court, the competent public administration organs are obliged to impose the obligation to perform the specific actions only in relation to the current owner of the property who has the legal title to dispose of the property on which the building is located.

PL

Glosa do wyroku NSA z dnia 20 grudnia 2018 r. (II OSK 249/17) dotyczy kwestii ustalenia właściwego podmiotu zobligowanego do sporządzenia i przedstawienia projektu budowlanego zamiennego w celu doprowadzenia robót do stanu zgodnego z prawem. Zdaniem NSA właściwe organy administracji publicznej mają obowiązek obciążenia obowiązkiem wykonania określonych czynności tylko w stosunku do aktualnego właściciela nieruchomości, posiadającego tytuł prawny do dysponowania nieruchomością, na której posadowiony jest obiekt budowlany.

19

Finansowanie długu publicznego – wpływ polityki pieniężnej na inwestorów rynku obligacji

63%

Zdunkiewicz W.

Studia i Prace Kolegium Zarządzania i Finansów

|

2023

|

issue 191

85-100

EN

The aim of the article is to present the impact of the monetary policy of the National Bank of Poland, implemented in response to the pandemic crisis (the catalogue of unconventional instruments), as well as during a period of increased inflation on investors in the bond market. The analysis will encompass the characteristics of the debt market that are relevant to investors, that is the supply of new issuances, yield levels, and regulatory requirements. The point of reference is the capital flow in terms of the changing with time structure of buyers resulting from the observed changes in the studied characteristics. The assessment of monetary policy actions, in particular, including unconventional instruments, and the response to significant inflation growth contributes to the theoretical interpretation of the consequences of these actions, which are undertaken in the current mainstream economics and interpreted in heterodox theories like the modern monetary theory. The author maintains that the analysis of the consequences of using unconventional monetary policy instruments and the impact of monetary policy during periods of inflationary shocks in the debt market is an important element of the public debt management strategy, which is a component of a stable economic policy for the state. The recommendations formulated in the article concern both the monetary and fiscal policy, as well as financial safety nets. They apply separately to the period of using unconventional instruments and the period of inflation shocks.

PL

Celem artykułu jest przedstawienie wpływu polityki monetarnej Narodowego Banku Polskiego, realizowanej w reakcji na kryzys pandemiczny (katalog instrumentów niekonwencjonalnych) oraz w okresie podwyższonej inflacji, na inwestorów rynku dłużnych papierów wartościowych. Analiza obejmie cechy rynku długu istotne dla inwestorów, tj. podaż nowych emisji, poziom rentowności, wymogi regulacyjne. Punktem odniesienia jest przepływ kapitału w ujęciu zmiennej w czasie struktury nabywców w wyniku zaistniałych zmian badanych cech. Ocena działań polityki pieniężnej, w tym w szczególności instrumentów niekonwencjonalnych oraz w reakcji na istotny wzrost inflacji, stanowi wkład do interpretacji teoretycznej konsekwencji tych działań, które są podejmowane w obecnym kanonie ekonomii głównego nurtu i interpretowane w teoriach heterodoksyjnych jak nowoczesna teoria monetarna. Autor stoi na stanowisku, że analiza konsekwencji stosowania niekonwencjonalnych instrumentów polityki pieniężnej oraz oddziaływania polityki pieniężnej w okresie szoków inflacyjnych na rynku długu jest ważnym elementem strategii zarządzania długiem publicznym, co stanowi element stabilnej polityki gospodarczej państwa. Rekomendacje sformułowane w artykule dotyczą polityki monetarnej, fiskalnej oraz sieci bezpieczeństwa finansowego. Dotyczą oddzielnie okresu stosowania instrumentów niekonwencjonalnych oraz okresu szoku inflacyjnego.

20

Rozpoznawanie roszczeń inwestorów zagranicznych w arbitrażu a sytuacja inwestorów z państw członkowskich UE oraz Wielkiej Brytanii po Brexicie

63%

Stefaniuk W., Karkowski P.

Horyzonty Polityki

|

2022

|

vol. 13

|

issue 43

119-133

EN

RESEARCH OBJECTIVE: The scientific purpose of this publication is to determine the position of investors in connection with Investor-State disputes after Brexit. The authors present the legal basis and the reasons for the solutions adopted in TCA (Agreement on trade and cooperation, OJ EU L444/2) in the context of the global changes in ISDS (Investor-State Dispute Settlement Clauses) dispute resolution methods and the formation of the international investment judiciary system. THE RESEARCH PROBLEM AND METHODS: The issues related to the method of Investor-State dispute resolution in investment arbitration is complex and varied. However, the existing common shortcomings of this method are the cause of the current global situation, in which many countries terminate agreements containing ISDS clauses. When carrying out the analysis, the authors use the dogmatic and historical methods. THE PROCESS OF ARGUMENTATION: After presenting the characteristics of the arbitration method, the authors analyze the legal situation of investors in the EU in the context of, inter alia, the ruling of the CJEU in the Achmea case. Then, they present the regulatory framework of TCA, as well as BITs (bilateral investment treaties) still binding UK and individual EU Member States, to finally highlight the current legal situation for investors after Brexit. RESEARCH RESULTS: The authors answer the question whether, under TCA, investors are entitled to submit proceedings against the country in which they made an investment, and whether BITs concluded by Great Britain with EU Member States still constitute the basis for initiating similar disputes by investors. The answer to the above questions seems to be negative. CONCLUSIONS, INNOVATIONS, AND RECOMMENDATIONS: The Authors point out that investor protection after Brexit shall be regulated in greater detail, considering the experience of past arbitration proceedings and the shortcomings identified on that basis.

PL

CEL NAUKOWY: Celem naukowym tej publikacji jest określenie sytuacji prawnej i położenia inwestorów w związku ze sporami typu Inwestor – Państwo po wyjściu UK (Wielka Brytania) z UE (Unia Europejska). Autorzy przedstawiają podstawy prawne oraz przyczyny przyjętych rozwiązań w TCA (Umowa o handlu i współpracy UE i UK z 30.12.2020 r., Dz.U. UE L 444/2) w kontekście zachodzących globalnie zmian w metodach rozstrzygania sporów ISDS (Investor - State Dispute Settlement Clauses) i powstawania międzynarodowego systemu sądownictwa inwestycyjnego. PROBLEM I METODY BADAWCZE: Problematyka związana z metodą rozstrzygania sporów Inwestor – Państwo w arbitrażu inwestycyjnym jest złożona i zróżnicowana. Jednakże, istniejące wspólne wady tej metody są przyczyną wypowiadania przez coraz więcej państw umów zawierających klauzule ISDS. Dokonując analizy badanego problemu autorzy korzystają z metody dogmatycznej i historycznoprawnej. PROCES WYWODU: Po przedstawieniu charakterystyki arbitrażowej metody rozstrzyganie sporów Inwestor – Państwo, autorzy dokonują analizy sytuacji prawnej inwestorów w UE w kontekście m.in. sentencji wyroku TSUE ws. Achmea. Następnie, przedstawiają ramy regulacyjne TCA, a także wciąż wiążących UK i poszczególne państwa członkowskie UE BITów (bilateral investment treaties), by końcowo wskazać na aktualną sytuację prawną inwestorów po Brexicie. WYNIKI ANALIZY NAUKOWEJ: Autorzy odpowiadają na pytanie, czy na podstawie TCA inwestorzy są uprawnieni do wszczynania postępowań przeciwko państwu, w którym dokonali inwestycji oraz czy w dalszym ciągu BITy zawarte przez UK z państwami członkowskimi UE stanowią podstawę do wszczynania przez inwestorów analogicznych sporów. Odpowiedź na oba ww. pytania wydaje się być negatywna. WNIOSKI, INNOWACJE, REKOMENDACJE: Autorzy wskazują, że ochrona inwestorów po Brexicie powinna zostać uregulowana w sposób bardziej szczegółowy, z uwzględnieniem doświadczenia związanego z dotychczasowymi postępowaniami arbitrażowymi oraz zidentyfikowanymi na tej podstawie ich wadami.

Refine search results

System informacyjny a przydatność sprawozdań finansowych

Ochrona inwestorów a zakres ujawnianych informacji przez spółki notowane na Giełdzie Papierów Wartościowych. Wyniki badań empirycznych

Investor protection and level of disclosures by public listed companies

Fundusze private equity jako źródło pozyskiwania kapitału przez przedsiębiorstwa w Polsce

Wartość narażona na ryzyko a efekty fuzji i przejęć w systemie bankowym

Weryfikacja efektywności wybranych strategii inwestycyjnych rynku akcji Giełdy Papierów Wartościowych S.A. w Warszawie

Odpowiedzialność gwarancyjna inwestora w procesie inwestycyjnym

Handel społecznościowy jako alternatywna forma inwestowania dla nieprofesjonalnych inwestorów

Uwarunkowania formalnoprawne przygotowania budowalnego procesu inwestycyjnego

Wpływ teorii finansów behawioralnych na współczesne zarządzanie ryzykiem

Problem ryzyka w podejmowaniu decyzji w projektach inwestycyjno-budowlanych

Commentary on the Supreme Administrative Court’s Judgment of September 13, 2016 (II OSK 3028/14) Regarding the Consideration of the Owner Interest in the Building Object and the Value of Protected Law in the Event of a Change in the Method of Use of the Object

Inwestor europejskiego rynku finansowego podczas pandemii covid-19

Współczesne determinanty efektywności rynku kapitałowego na GPW w Warszawie

Odpowiedzialność inwestora i wykonawcy za zapłatę wynagrodzenia podwykonawcy

Rola tak zwanego prawa „miękkiego” w kształtowaniu pozycji inwestora indywidualnego na giełdzie papierów wartościowych

Zarządzanie ryzykiem i jego dywersyfikacja w świetle teorii finansów behawioralnych a model Neumanna-Morgensterna

Glosa do wyroku Naczelnego Sądu Administracyjnego z 20 grudnia 2018 r., II OSK 249/17, LEX nr 2616392

Finansowanie długu publicznego – wpływ polityki pieniężnej na inwestorów rynku obligacji

Rozpoznawanie roszczeń inwestorów zagranicznych w arbitrażu a sytuacja inwestorów z państw członkowskich UE oraz Wielkiej Brytanii po Brexicie