In the last decade in the global financial market infrastructure funds are developing dynamically in response to the huge demand for infrastructure investments and a shortage of resources for their financing. Infrastructure funds are complementary sources and exist in the form of non-listed funds and funds listed on the capital markets, and their task is the capital commitment in tangible assets on the stage of investment already carried out or prepared for implementation in order to obtain a stable return in the long term. The largest infrastructure funds are concentrated in developed countries in Europe, North America, and Australia and are sponsored by large financial institutions. The most important group interested in buying units of infrastructure funds are institutional investors, whose main motivation is the diversification of the investment portfolio and a high return in a long time. The main institutional investors are pension funds and insurance companies. A survey has confirmed the high importance of infrastructure funds on the European, American and Australian markets with more and more increasing participation of Asian investors.
Celem artykułu była analiza zależności między wybranymi charakterystykami systemów corporate governance a ujawnieniami w zakresie CSR. Przedstawiono teoretyczne zależności między dwiema koncepcjami. Bazują one na podobnych założeniach teoretycznych, które opisują między innymi teoria agencji, teoria interesariuszy oraz teoria legitymizacji. Przedmiotem szczególnej analizy były następujące charakterystyki ładu korporacyjnego determinujące ujawnienia CSR: liczba niezależnych menedżerów w radzie nadzorczej, wielkość rady nadzorczej, sprawowanie funkcji zarządczych i kontrolnych przez jedną osobę, oddziaływanie komitetu audytu, rodzaj inwestora dominującego, własność menedżerska. Praktyki w zakresie corporate governance oddziałują bezpośrednio na sprawozdawczość finansową przedsiębiorstwa, podczas gdy CSR wpływa na nią w sposób pośredni. Zależności między wyżej wymienionymi zjawiskami należy rozpatrywać w dłuższym czasie. Wnioski opracowano na podstawie analizy literatury.
Celem artykułu jest poznanie stopnia przygotowania samorządów do współpracy z zagranicznym inwestorem. Badaniem objęto gminy wiejskie województwa wielkopolskiego. Na podstawie przeprowadzonych badań można stwierdzić, że przedstawiciele badanych urzędów są zainteresowani pozyskaniem inwestora z zewnątrz i dobrze oceniają swoje przygotowanie do obsługi przedsiębiorców. Jednak tylko średnio w co trzeciej gminie przygotowano ofertę dla zagranicznego inwestora. Im wyższy poziom rozwoju gminy, tym udział gmin mających taką ofertę jest wyższy.
Wykup lewarowany (ang. Leveraged Buy Out, LBO) jest transakcją, w której grupa kupujących, składająca się z aktywnych inwestorów finansowych i menedżerów przejmuje kontrolę nad przedsiębiorstwem, w celu zwiększenia wartości jej kapitału, a następnie ich sprzedaży i realizacji zysku. Artykuł podsumowuje publikowane w literaturze zagranicznej badania dotyczące efektywności transakcji tego typu dla akcjonariuszy, inwestorów wierzycieli oraz samych przedsiębiorstw zaangażowanych w proces LBO. W pracy przedstawiono również hipotezy dotyczące źródeł efektywności transakcji typu LBO.
Nowadays proecological conditions are influenced by proecological awareness of managers and customers and more strict environment safety law regulations and also proecological culture trends. In relation with above statement, ecological information is becoming important with accountancy system as its’ reliable source.The authors of the article ascertained that:1. Corporations present on their internet websites ecological information, however these information are often insufficient and too general.2. Stock exchange investors would be more interested in ecological information, if they were associatedwith ecological risk of certain corporation.In association with above statements, there is a need to reveal ecological information. They are very important for stock exchange investors.
Investor relations play a significant role in increasing a company’s value and may contribute to improving its image in the business environment. It is the transparency and reliability of the information provided that affects the trust and willingness of investors to identify with a given company. The purpose of the article is to show the role of investor relations among companies in Poland. An overview of publications in Polish and English was conducted. The essence, goals and the instruments of investor relations were the focus of the study. Only the companies that engage in new technological solutions used by investor relations, e.g. videoconferences, conference calls, teleconferences, Facebook, and Twitter, are successful in the modern capital market. Moreover, a survey was conducted among Polish individual investors. Its results demonstrated what preferences and requirements Polish investors have with regard to information. Moreover, the analysis of the investors’ responses also showed the degree to which Polish stock exchange companies are involved in the communication through new technologies.
PL
Relacje inwestorskie odgrywają znaczącą rolę w zwiększaniu wartości firmy oraz mogą przyczynić się do poprawy jej wizerunku w otoczeniu biznesowym. To właśnie transparentność i rzetelność przekazywanych informacji wpływa na zaufanie i chęć identyfikacji inwestorów z daną spółką. Celem artykułu jest ukazanie roli relacji inwestorskich między spółkami w Polsce. Dokonano przeglądu literaturowego pozycji polskich oraz anglojęzycznych. Skupiono się na istocie, celach i narzędziach relacji inwestorskich. Sukces na współczesnym rynku kapitałowym odnoszą wyłącznie te spółki, które angażują się w nowe rozwiązania technologiczne wykorzystywane przez investor relations, np. wideokonferencje, conference call, telekonferencje, Facebook, Twitter. Ponadto przeprowadzono badanie ankietowe wśród polskich inwestorów indywidualnych. Jego wyniki wskazały, jakie preferencje informacyjne i wymagania mają inwestorzy w Polsce. Co więcej, analiza odpowiedzi inwestorów ukazała także stopień zaangażowania polskich spółek giełdowych w komunikację poprzez nowe technologie.
Investor relations are an important tool for strategic management in a company. Appropriate communication between the entities present on the market and effective determination of financial and economic issues between companies and investors are the main areas of their activity. The aim of this article is to present the state of investor relations in Poland. A review of Polish and English language literature has been made. It focuses on the essence, objectives and tools of investor relations. The best results on the contemporary capital market are achieved only by companies that engage in new technological solutions used, e.g. videoconferencing, conference call, teleconferences, Facebook, Twitter. The survey conducted among Polish individual investors indicates what information preferences and requirements investors in Poland have. What is more, the analysis of investors’ answers showed that the topic is important and current, but in Poland the awareness of investor relations is on an average level. The authors indicated solutions that could contribute to increasing the involvement of Polish listed companies in communication using new technologies. The authors pointed out the IR models available on the capital market, and recommended a modern model of investor relations with specific proposals for change. The authors’ own research confirms that companies notice the importance of new technologies, but do not implement them in their operations. On the one hand, they want to develop and provide the business environment with transparent and up-to-date information, and on the other hand, they are used to the traditional model and do not want to get involved in technological innovations.
PL
Relacje inwestorskie są istotnym narzędziem zarządzania strategicznego w przedsiębiorstwie. Odpowiednia komunikacja między podmiotami występującymi na rynku oraz efektywne ustalanie kwestii finansowo-ekonomicznych między spółkami i inwestorami to główne obszary ich działania. Celem artykułu jest przedstawienie stanu relacji inwestorskich w Polsce. Dokonano przeglądu polskich i anglojęzycznych pozycji literaturowych. Skupiono uwagę na istocie, celach i narzędziach relacji inwestorskich. Najlepsze wyniki na współczesnym rynku kapitałowym osiągają wyłącznie spółki, które angażują się w nowe rozwiązania technologiczne wykorzystywane, np. wideokonferencje, conference call, telekonferencje, Facebook, Twitter. Przeprowadzone badanie ankietowe wśród polskich inwestorów indywidualnych wskazuje jakie preferencje informacyjne i wymagania mają inwestorzy w Polsce. Co więcej, analiza odpowiedzi inwestorów ukazała, iż temat jest ważny i aktualny, lecz w Polsce świadomość o relacjach inwestorskich jest na przeciętnym poziomie. Autorzy wskazali rozwiązania, które mogłyby przyczynić się do zwiększenia zaangażowania polskich spółek giełdowych w komunikację wykorzystując nowe technologie. Autorzy wskazali dostępne na rynku kapitałowym modele IR, a przede wszystkim zarekomendowali współczesny model relacji inwestorskich z konkretnymi propozycjami zmian. Przeprowadzone badanie własne potwierdza, iż spółki zauważają jak ważne są nowe technologie, natomiast nie wdrażają ich do swojej działalności. Z jednej strony chcą się rozwijać i przekazywać otoczeniu biznesowemu transparentne i aktualne informacje, a z drugiej strony przyzwyczaili się do tradycyjnego modelu i nie chcą angażować się w nowinki technologiczne.
A number of earlier studies analysed the process as well as the consequences of implementing International Financial Reporting Standards (IFRS) in Poland. Prior research concentrated mainly on the impact of IFRS implementation on the financial reporting of companies in Poland and market reaction to the application of IFRS. Not much attention has been given to the attitudes of different groups of accounting information users and other interested parties towards the change of reporting standards in Poland. The aim of this study is to determine how investors perceive IFRS adoption by firms in Poland. Do they see any advantages of financial statements being prepared under IFRS and not under the Polish Accounting Act after more than 10 years from the introduction of the mandatory application of IFRS for certain companies? Has the application of IFRS to the preparation of financial statements increased the scope of useful financial information for investors? Has the quality of the information presented in financial statements changed in any way? Finally, should the mandate to use IFRS in Poland be extended? A survey was used to obtain answers to the above questions. In the opinion of investors, the adoption of IFRS for firms has increased the comparability and usefulness of financial statements and also enhanced the pro-tection of their interests but it has not contributed to their investment decisions or the possibility to make profit forecasts. The switch to IFRS – in the perception of the respondents – failed to reduce the information asymmetry between the external and internal users of accounting information. The impact of changing accounting standards on capital market liquidity failed to be unequivocally assessed.
PL
Wcześniejsze badania dotyczące procesu i konsekwencji implementacji Międzynarodowych Standardów Sprawozdawczości Finansowej w Polsce koncentrowały się głównie na wpływie zastosowania MSSF na sprawozdawczość finansową firm w Polsce oraz na reakcji rynku na wdrożenie standardów. Niewiele uwagi poświęcono natomiast temu, jak zmianę standardów sprawozdawczych w Polsce widzą i oceniają użytkownicy informacji pochodzących z rachunkowości. Celem badania, którego wyniki są prezentowane w artykule, było ustalenie jak problem stosowania MSSF przez spółki w Polsce postrzegają inwestorzy. Czy po ponad 10 latach od wprowadzenia obowiązkowego stosowania MSSF dla części spółek dostrzegają oni jakieś korzyści w związku ze sporządzaniem sprawozdań finansowych według MSSF, a nie ustawy o rachunkowości? Czy stosowanie MSSF do sporządzania sprawozdań finansowych zwiększyło zakres użytecznych informacji dla inwestorów? Czy zmieniła się jakość informacji prezentowanych w sprawozdaniu finansowym? Wreszcie, czy należy rozszerzyć obowiązek stosowania MSSF w Polsce? Odpowie-dzi na postawione pytania uzyskano przeprowadzając badanie ankietowe. W opinii inwestorów przejście spółek na MSSF zwiększyło porównywalność i użyteczność sprawozdań finansowych, a także zwiększyło ochronę ich interesów, ale nie wpłynęło na decyzje inwestycyjne oraz możliwość przewidywania wyników finansowych. Przejście na MSSF – w odczuciu ankietowanych – nie zmniejszyło asymetrii informacyjnej pomiędzy wewnętrznymi i zewnętrznymi użytkownikami informacji pochodzących z rachunkowości. Nie oceniono jednoznacznie wpływu zmiany standardów rachunkowości na płynność rynku kapitałowego.
This study examines the usefulness of comprehensive income as important information in the financial statements for the purpose of making investment decisions by Polish non–professional investors. The discussed research problem was realised in two parts. The first part depicts mainly theoretical reflections on the concept of comprehensive income and its strengths and weaknesses for investors. The second part outlines the survey results on the usefulness of comprehensive income in the opinions of individual investors which show that respondents assessed comprehensive income (including its components) as important for making investment decisions. At the same time, users of financial statements were quite unanimous that the implementation of comprehensive income to the financial reporting system increased the transparency of information and allowed for more accurate financial analyses of joint stock companies. In many cases, comprehensive income was considered to be a better measure of economic efficiency and market value than ‘traditional’ net income.
PL
W artykule przeanalizowano przydatność wyniku całkowitego jako ważnej informacji w sprawozdaniach finansowych dla podejmowania decyzji inwestycyjnych przez nieprofesjonalnych inwestorów w Polsce. Omawiany problem badawczy został zrealizowany w dwóch częściach. Pierwsza część przedstawia główne teoretyczne refleksje na temat koncepcji wyniku całkowitego oraz potencjalnej jego użyteczności informacyjnej dla inwestorów. Druga część obejmuje zaś rezultaty badań ankietowych na temat przydatności wyniku całkowitego w opiniach inwestorów indywidualnych. Wyniki badań pokazują, że respondenci ocenili wynik całkowity (wraz z jego komponentami) jako ważny przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Stwierdzili ponadto, że implementacja wyniku całkowitego do systemu sprawozdawczości finansowej zwiększyła przejrzystość informacji i przysłużyła się pełniejszemu zrozumieniu i poprawnej analizie finansowej spółek akcyjnych. W wielu wypadkach wynik całkowity był uważany za lepszą miarę efektywności ekonomicznej i wartości rynkowej niż tradycyjny wynik netto.
Social media are facing a raising popularity of stakeholders, as well as investors. However, the research on their use by different companies in invertor relation creation are really scarce. The literature studies revealed that they could be used as an investor dedicated communication tool due to the fact of fulfilling legal requirement and being in accordance with good practices. The research however show, that their use by Warsaw Stock Exchange companies is limited.
PL
Media społeczne zyskują rosnącą popularność wśród interesariuszy, jak również inwestorów. Tym niemniej badania ich wykorzystania przez różne spółki w tworzeniu relacji z inwestorami są nader skąpe. Studia literaturowe wykazały, że mogłyby być wykorzystywane jako narzędzie komunikacji z inwestorem wobec faktu spełniania wymogu prawnego i pozostawania w zgodzie z dobrymi praktykami. Tym niemniej badania wykazują, że zastosowanie ich przez spółki notowane na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych jest ograniczone.
RU
Социальные медиа переживают растущую популярность у стейкхолдеров и инвесторов. Тем не менее весьма немного исследований их применения разными фирмами в формировании отношений с инвесторами. Изучение литера- туры выявило, что их можно было бы использовать в качестве инструмента общения с инвесторами, учитывая факт выполнения юридического требования и соответствия хорошей практике. Тем не менее, изучение показывает, что их использование компаниями, котирующимися на Варшавской бирже, имеет ограниченный характер.
Blochchain technologies have numerous advantages but even more disadvantages. It is justified that regulators make attempts to protect shareholders and investors against these drawbacks and make them aware of the risk of investing in these innovative but dangerous tools. However, certain directions of changes have been made that cannot be stopped. In the long run it will be impossible to maintain the public offering market in its present shape as it may become unattractive, too expensive and complicated for investors.
PL
Podsumowując technologie typu blockchain mają wiele zalet a jeszcze więcej wad. Słusznie, że regulatorzy próbują uchronić akcjonariuszy, inwestorów przed tymi wadami i uświadamiają ryzyko inwestowania w te nowatorskie acz niebezpieczne narzędzia. Niemniej wytyczone zostały pewne kierunki zmian, których nie da się zatrzymać. Nie ma możliwości w dłuższej perspektywie utrzymania rynku ofert publicznych w obecnym kształcie, gdyż może on być nieatrakcyjny, zbyt drogi i skomplikowany dla inwestorów.
Indywidualni uczestnicy rynków finansowych nie stanowią jednolitej grupy, a określenie całej zbiorowości mianem inwestorów może stanowić zbytnie uproszczenie. Prezentowany artykuł badawczy stanowi próbę identyfikacji przybliżonych charakterystyk oraz różnic dzielących polskich inwestorów indywidualnych oraz traderów giełdowych. Wyniki przeprowadzonych badań pierwotnych potwierdzają proponowane w literaturze rozróżnienie klasy traderów ze względu na ich unikatowy model działalności. Zidentyfikowano przy tym także pomniejsze różnice w deklarowanej przez osoby z tejgrupy skłonności do ryzyka oraz częstotliwości ovetradingu, a także motywacji do prowadzenia działalności na rynkach. Prezentowanymi wynikami badań mogą posłużyć się brokerzy oraz domy maklerskie, celem lepszego zrozumienia ich klienta i dopasowania oferty do jego zróżnicowanych potrzeb.
EN
Individual participants on financial markets do not constitute a homogeneous group. Hence, defining the whole community as "investors" may be too simplistic. This article is of a research nature and poses an attempt to identify rough characteristics and differences between Polish retail investors and stock traders. The results of the pilotage research confirm a distinction of a class of stock traders proposed in the literature, due to their idiosyncratic business model. Furthermore, minor differences in declared risk propensity, frequency of the ovetrading and motivation to undertake activity on the markets were identified. The results described in this article can be used by brokers and brokerage houses to better understand their client and tailor an offer to his diverse needs.
W następstwie kryzysu pandemicznego SARS-CoV-2 oraz powiązanych z nim zmian gospodarczych odnotowano wzmożony napływ nowych inwestorów indywidualnych na polską giełdę. Rodzi to potrzebę przeprowadzenia pogłębionych badań charakterystyk zachowań tej „nowej generacji”, by lepiej zrozumieć potrzeby początkujących uczestników rynku. Artykuł powstał na podstawie autorskiego badania pierwotne przeprowadzonego na relatywnie dużej próbie polskich inwestorów (N = 1067) w kwietniu 2021 roku w celu poznania profilów demograficznych oraz behawioralnych, a przy tym określenia potrzeb inwestorów w zakresie dostępu do wybranych metod analizy rynkowej. Uzyskane wyniki wskazują na rosnące zainteresowanie inwestycjami zagranicznymi, a także duży wpływ intuicji, wydarzeń o skali globalnej i płynności notowań na podejmowane decyzje inwestycyjne. Wyniki mogą stanowić użyteczny drogowskaz dla domów maklerskich i firm inwestycyjnych w celu lepszego dopasowania oferty do nowej grupy odbiorców.
EN
In the wake of the SARS-CoV-2 pandemic crisis and related economic changes, an increased influx of new individual investors into the Polish stock market has been observed. This raises the need for in-depth research into the behavioral characteristics of this "new generation" to better understand the needs of novice market participants. This article is based on the author's primary research conducted on a relatively large sample of Polish investors (N = 1,067) in April 2021. The paper aims to outline demographic and behavioral profiles, as well as to determine the needs of investors in terms of access to selected methods of market analysis. The results indicate a growing interest in foreign investments, as well as a strong influence of intuition, global events, and stock market liquidity on investment decisions. The results can provide useful signposts for brokerage houses and investment firms to better tailor their offerings to this new audience.
The market based on new space technologies is growing. Every month we hear about funding rounds for new space companies. Investment amounts are in the millions of dollars, and the willingness to invest is growing among both specialized investors and newcomers to the space market. There is also a noticeable trend toward increased investment involvement by public agencies. A natural consequence of this trend and the apparent growth of the market is the point at which investors become interested in financial performance. Those working on high-tech scientific missions realize that the physics in space will not be changed by a professional investment presentation, so ultimately the product must perform under high thermal and radiation loads. If, after a few years, the millions invested do not earn a return, it may turn out to have been a space bubble. Such a situation poses a real challenge not only for investors, but also for the entire sector. If this happens, the entire space market will suffer, and taxpayers will no longer be so enthusiastic about space exploration. Such identified risks must be managed. While it cannot be transferred and requires a proactive approach, it can certainly be effectively mitigated. The purpose of this article is to find an effective solution to minimize the risk of capital outflows from New Space, especially in a volatile market, geopolitical situation and black swans. To this end, the authors conducted research, including interviews with investors, to determine what is the key factor they consider when making an investment decision. The first results show that in most cases the business model seems very attractive, and the return on investment is relatively short. Based on these results, it can be hypothesized that the companies present a picture that investors want to see. This gives a rather pessimistic vision of the future. Based on this, one can conclude that investors must become integral members of the space ecosystem. An example of this approach can be found in space insurers, who have become an immanent part of the space sector, participating in space missions from the design phase to the end of the mission. This approach requires time, highly specialized expertise and indepth education to raise awareness of the specifics of space activities and the risks involved.
PL
Rynek oparty na nowych technologiach kosmicznych rośnie. Każdego miesiąca słyszymy o rundach finansowania dla nowych firm kosmicznych. Kwoty inwestycji liczone są w milionach dolarów, a chęć inwestowania rośnie zarówno wśród wyspecjalizowanych inwestorów, jak i nowicjuszy na rynku kosmicznym. Widoczny jest również trend do zwiększania zaangażowania inwestycyjnego przez agencje publiczne. Naturalną konsekwencją tej tendencji i widocznego wzrostu rynku jest moment, w którym inwestorzy zaczynają interesować się wynikami finansowymi. Osoby pracujące nad zaawansowanymi technologicznie misjami naukowymi zdają sobie sprawę, że fizyka w kosmosie nie ulegnie zmianie na skutek profesjonalnej prezentacji inwestycyjnej, więc ostatecznie produkt musi działać przy wysokich obciążeniach termicznych i radiacyjnych. Jeśli po kilku latach zainwestowane miliony nie wypracują zwrotu, może się okazać, że była to kosmiczna bańka mydlana. Taka sytuacja stanowi prawdziwe wyzwanie nie tylko dla inwestorów, ale także dla całego sektora. Jeśli tak się stanie, cały rynek kosmiczny ucierpi, a podatnicy nie będą już tak entuzjastycznie nastawieni do eksploracji kosmosu. Tak zidentyfikowanym ryzykiem należy zarządzić. Chociaż nie można go przenieść i wymaga proaktywnego podejścia, z pewnością można je skutecznie złagodzić. Celem artykułu jest znalezienie skutecznego rozwiązania minimalizującego ryzyko odpływu kapitału z New Space, zwłaszcza w warunkach niestabilnego rynku, sytuacji geopolitycznej i czarnych łabędzi. W tym celu autorzy przeprowadzili badania, w tym wywiady z inwestorami, aby ustalić, jaki jest kluczowy czynnik, który biorą oni pod uwagę przy podejmowaniu decyzji o inwestycji. Pierwsze wyniki pokazują, że w większości przypadków model biznesowy wydaje się bardzo atrakcyjny, a zwrot z inwestycji jest stosunkowo krótki. Na podstawie tych wyników można postawić hipotezę, że spółki przedstawiają obraz, który inwestorzy chcą zobaczyć. Daje to dość pesymistyczną wizję przyszłości. Na tej podstawie można wysnuć wniosek, że inwestorzy muszą stać się nieodłącznymi członkami ekosystemu kosmicznego. Przykładem takiego podejścia mogą być ubezpieczyciele kosmiczni, którzy stali się immanentną częścią sektora kosmicznego, uczestnicząc w misjach kosmicznych od fazy projektowania do końca misji. Podejście to wymaga czasu, wysoko specjalistycznych ekspertyz i dogłębnej edukacji w celu podniesienia świadomości na temat specyfiki działalności kosmicznej i związanego z nią ryzyka.
Problems of legal regulation of relations in the field of industrial property. Analysis of legal practice. The article highlights the issues that relate to problems of intellectual property related to the implementation and protection of the rights to these objects of patent holders. At the same time, the author emphasizes that the creation in Ukraine of a national system of legal protection of intellectual property and the systematic organization of all legislation in this area, will eliminate many of the problems associated with the violation of these rights.
JavaScript is turned off in your web browser. Turn it on to take full advantage of this site, then refresh the page.