Search results

1

Etyczne aspekty wykonywania działalności akwizycyjnej na rzecz otwartych funduszy emerytalnych

100%

Nerka A.

Annales. Etyka w Życiu Gospodarczym

|

2011

|

vol. 14

|

issue 2

2

Institutional Interests and Institutional Change. Poland on the Second Wave of Pension Reforms

100%

Ząbkowicz A.

Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy

|

2014

|

vol. 9

|

issue 4

47-64

EN

The paper discusses mandatory funded pensions seen as a novelty of the first wave of "paradigmatic" pension reforms in emerging market economies and as an institutional device in the very centre of the recent post-2008 change. Evidence from Poland is examined in the context of the pension reform engineering. The central question is for whose welfare or benefit the open pension funds (OFEs) were introduced and why they have been scaled down recently. The perspective taken here is to explain the processes through reconstruction of major interests involved. Under the assumption that the state is the main force at play, the eco-nomic and political interests of this party are reconstructed and discussed. The proposition that rising deficits and debts within general government sector provided stimuli for both rise and decline of the OFEs is the very start of the diagnosis. The paper argues that apart from the undesirable outcome of current debt accounting there were fundamental reasons of strategic nature for which government lost its positive interest in the OFEs as an institutional (that is long-run) device.

3

Analiza struktury portfela inwestycyjnego otwartych funduszy emerytalnych

100%

Bolisęga M.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

|

2013

|

issue 907

19-32

EN

The system of open pension funds (OFE) is a consequence of the pension re-organisation that took place in 1999 in Poland. Since then, thanks to the size of assets under management, OFEs have become one of the most important players on the Polish financial market. The aim of this analysis is to examine aggregated portfolio structure in terms of both debt instruments and shares. The study also comprises a description of legal restrictions regarding investment policy. Two approaches have been implemented for the shares of an aggregated portfolio. One involves an analysis focused on stocks in which OFEs invested the highest absolute amount. The other approach focused on stocks in which OFEs had obtained the highest shareholder stake. Our results suggest that, in terms of relative stake of shareholders, OFEs invest the most in medium-size companies. However, further studies must take into account more factors in order to provide a more comprehensive view of the issue.

4

THE INFLUENCE OF PENSION FUNDS ON THE POLISH CAPITAL MARKET

88%

Karpio A., Żebrowska-Suchodolska D.

Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych

|

2014

|

vol. 15

|

issue 1

50-57

EN

Open pension funds have existed on the Polish financial market since 1999. They are institutions which create this market by investing part of their members’ superannuation. So, it is difficult to overestimate their significance from a social point of view. Authors have presented results of quantitative investigations of the share of pension funds in this market from 2001 to 2012. Main attention is concentrated on WSE because pension funds invest in stocks and bonds (government, municipal etc.) listed on the Polish ex-change and these securities are the principal components of their portfolios.

5

Assessment of Financial Investors’ Assets Level and Importance on Financial Market in Poland

75%

Trippner P.

Przedsiębiorczość i Zarządzanie

|

2015

|

vol. 16

|

issue 2

31-44

EN

The main purpose of the submitted article is the estimation of financial investors’ potential in Poland. There are four groups of collective investors on financial market in Poland like Banks, Insurance companies, Investment funds and Open Pension Funds, which have been analyzed. Their importance on financial market and especially on capital market in Poland is still rising. The dynamics of their assets value in 2009 – 2013 periods has been analyzed. Financial investors’ assets and Gross National Product in Poland ratio has been calculated. The influence of the financial crisis and post-crisis time on the investment portfolios structure has been also reviewed.

6

Otwarte Fundusze Emerytalne — przegląd istotnych zmian ustawodawstwa w latach 1999–2019

75%

Koronkiewicz A. A.

Studenckie Prace Prawnicze, Administratywistyczne i Ekonomiczne

|

2019

|

vol. 28

313-336

PL

Tematyka niniejszego artykułu skupia się na wyodrębnieniu i opisaniu istotnych zmian ustawodawstwa dotyczącego funkcjonowania Otwartych Funduszy Emerytalnych (OFE) jako instytucji realizujących zadania kapitałowego filaru polskiego systemu emerytalnego. Celem opracowania jest ocena, czy poszczególne nowelizacje były zmianami paradygmatycznymi czy parametrycznymi, czy miały ograniczający wpływ na funkcjonowanie OFE oraz czy można je zakwalifikować do długofalowego procesu wygaszania rynku tych instytucji. W artykule zastosowano dogmatycznoprawną analizę tekstu prawnego, zarówno obowiązujących aktów prawnych, jak i ich historycznych wersji, przy wykorzystaniu metody porównawczej.

EN

This article focuses on the subject of the separation and description of significant changes in legal acts that are the basis for the activity of Open Pension Funds (OFEs) as institutions that perform the tasks of the capital pillar in the Polish pension system. The aim of the study is to assess whether individual amendments were structural or parametric changes, whether they had a limiting effect on the activity of open pension funds and whether they could be qualified for the long-term phasing-out process of the market of these institutions. The article uses dogmatic legal analysis of the legal text, both legal acts in force and their historical versions using the comparative method.

7

Style aktywnego zarządzania portfelem inwestycyjnym otwartych funduszy emerytalnych

63%

Miziołek T.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia

|

2015

|

vol. 49

|

issue 4

EN

Research of styles of active investment portfolio management of open pension funds in Poland showed that they are closet indexers (closet trackers). This is evidenced by very low values of active share (20,5–30,8%) and tracking error (0,48–0,56%). The consequence of such method of portfolio management may be net underperformance and relatively high management costs, inadequate to realized investment strategy.

PL

Badanie stylów aktywnego zarządzania portfelami inwestycyjnymi przez otwarte fundusze emerytalne w Polsce wykazało, iż są one ukrytymi naśladowcami. Świadczą o tym bardzo niskie wartości wskaźnika active share (20,5–30,8%) oraz błędu odwzorowania (0,48–0,56%). Konsekwencją takiego sposobu zarządzania portfelem mogą być niższe od benchmarku stopy zwrotu (w ujęciu netto) oraz relatywnie wysokie koszty zarządzania, nieadekwatne do realizowanej strategii inwestycyjnej.

8

EFEKTYWNOŚĆ INWESTYCYJNA FUNDUSZY EMERYTALNYCH NA TLE FIO STABILNEGO WZROSTU

63%

Żebrowska-Suchodolska D., Karpio A.

Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych

|

2014

|

vol. 15

|

issue 4

26-36

PL

Ze względu na zmiany ustawowe, płacący ubezpieczenie emerytalne mają prawo wyboru wpłat do ZUS lub do OFE, decyzje można podejmować co dwa lata. Ponadto, fundusze emerytalne straciły prawo inwestowania w obligacje skarbowe, w konsekwencji składy portfeli będą zupełni inne niż dotychczas. W szczególności będą bardziej ryzykowne i w swojej strukturze będą podobne do portfeli funduszy zrównoważonych. Przez cały okres funkcjonowania reformy emerytalnej, inwestycje funduszy emerytalnych przypominały inwestycje otwartych funduszy stabilnego wzrostu. W pracy dokonano analizy porównawczej efektywności inwestycyjnej OFE i otwartych funduszy stabilnego wzrostu na przestrzeni ostatnich lat. Narzędziem porównawczym jest wskaźnik zysków i strat oraz wskaźniki będące modyfikacją wskaźnika Sharpe’a. Jako czynnik rynkowy zaproponowano wskaźnik będący kombinacją liniową indeksu WIG oraz indeksu rynku obligacji TBSP.

EN

Due to the legal changes, people paying pension insurance have the right to choose between ZUS and OFE. The decision may be made every two years. In addition, open pension funds have lost the right to invest in treasury bonds, consequently investment portfolios will be totally different. They will be particularly more risky and they will be similar to stable growth mutual funds portfolios in terms of structure. During the period of the functioning of the pension reform, open pension funds investments resembled open-end stable growth mutual funds investments. In this work, a comparative analysis of the investment effectiveness of OFE and open-end stable growth funds was carried out over the last couple of years. The comparative tool, used in the analysis, are the measures of the gains and losses, as well as the modification of the Sharpe's indicator. As a market factor, an investment indicator which is a linear combination of WIG index and the index of TBSP was proposed.

9

Wpływ transferów składek emerytalnych do sektora otwartych funduszy emerytalnych na wzrost długu publicznego w Polsce w latach 1999–2013

63%

Buchowiec M.

Wrocławskie Studia Politologiczne

|

2013

|

vol. 15

120 - 133

EN

The article presents the main problems concerning the methodology of counting the value of Polish public debt and pension contributions’ transfers to open pension funds (OPF). It also includes simulation results, which helps to compare the increase in Polish general government debt due to transfers of pension contributions to OPF with the potential increase in hidden pension liabilities (in case of transferring pension contributions only to The Social Security) and the value of OPF’s net assets in 1999–2013.

10

Ogólnoeuropejski indywidualny produkt emerytalny w polskim systemie emerytalnym i prawnym

63%

Pelc P.

Cybersecurity and Law

|

2023

|

vol. 10

|

issue 2

384-397

EN

Poland’s reformed pension system has been under construction since the late 1990s. The originally introduced model, based on the Social Insurance Institution (ZUS), open pension funds, employee pension funds and employee pension plans, was supplemented by individual retirement accounts, individual retirement security accounts and employee capital plans. Poland’s accession to the European Union did not significantly change this structure, but the implementation of the Directive on the Activities of Institutions for Occupational Retirement Provision and Supervision of Such Institutions introduced foreign employers and foreign managers into the system of occupational retirement programs and occupational pension funds. The regulation on the pan-European individual pension product will supplement this system with a third individual product, the pan- European individual pension product. This will introduce an additional complication to the Polish pension system, but will not constitute a fundamental change to it, nor to the Polish capital market.

11

Competition in the capital part of the pension scheme in Poland

63%

Kostecka-Jurczyk D., Dybał M.

Economic and Environmental Studies

|

2015

|

vol. 15

|

issue 1(33)

61-75

EN

The oligopolistic structure of the open pension funds in Poland implies homogeneity of their behaviors on the market. In particular, it influences low competitive pressure between the funds. This Article draws attention to poor competitiveness of the funds, both in the area of price competition, and quality competition. Undoubtedly, besides from the market structure, also statutory regulations, especially investment limits had impact on this situation. One may not claim, though, that statutory regulations completely eliminated the possibility of competition between the funds. The purpose of this paper is to analyze the areas of competition between the funds and the possibility of increasing competitive pressure between them.

XX

Celem artykułu jest analiza uwarunkowań i obszarów konkurencji między otwartymi funduszami emerytalnymi (OFE). W artykule zwrócono uwagę na brak presji konkurencyjnej między funduszami tak w obszarze konkurencji cenowej jak i jakościowej. Niewątpliwie na taką sytuację ma wpływ oligopolistyczna struktura rynku otwartych funduszy emerytalnych w Polsce. Implikuje ona homogeniczność ich zachowań rynkowych. Ponadto do 1 lutego 2014 r. tendencję tą wzmacniały obowiązujące wówczas restrykcyjne limity inwestycyjne i regulacje dotyczące działalności OFE. Nie można jednak stwierdzić, że regulacje prawne zupełnie wyeliminowały możliwość rywalizacji między funduszami. Istotnym czynnikiem ograniczającym konkurencję między funduszami była także obligatoryjność członkostwa w OFE. W związku z reformą systemu emerytalnego wdrożoną w lutym 2014 r. został zniesiony obowiązek uczestnictwa w OFE, a fundusze uzyskały większą swobodę kreowania polityki inwestycyjnej. Jednak jest jeszcze zbyt wcześnie, aby ocenić te zmiany i ich wpływ na konkurencję między OFE. Z tego względu analiza konkurencji na rynku OFE obejmuje okres do lutego 2014 r., przy czym w artykule uwzględniono również najnowsze zmiany i ich potencjalny wpływ na kształt rynku OFE z punktu widzenia możliwości ożywienia konkurencji między funduszami.

12

Znaczenie otwartych funduszy emerytalnych dla polskiego rynku finansowego

51%

Wyszyński W.

Roczniki Ekonomii i Zarządzania

|

2018

|

vol. 10(46)

|

issue 4

109-122

PL

Działające od dwóch dekad otwarte fundusze emerytalne (OFE) są częścią zarówno ubezpieczeń społecznych, jak i rynku finansowego. W ciągu tego czasu były poddawane wielu zmianom, z czego najbardziej istotna była reforma z roku 2014. OFE miały istotny i pozytywny wpływ na rozwój całego rynku finansowego, a w szczególności przyczyniły się do umacniania pozycji Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie oraz spółek akcyjnych tam notowanych. Od czasu reformy w 2014 roku, OFE nie mogą lokować w instrumenty emitowane lub gwarantowane przez Skarb Państwa, dlatego zaangażowanie w krajowe instrumenty udziałowe w tym czasie wynosiło 75-80% zarządzanych aktywów. Niestety, OFE w znacznie mniejszym stopniu przyczyniły się do rozwoju innych kategorii instrumentów finansowych.

EN

Open Pension Funds (OFE) operating for the last two decades are part of both social security and financial market. During that time they were subject to many amendments, of which the reform of 2014 was the most crucial. They had substantive and positive influence on the development of the whole financial market and in particular contributed to the strengthening of the Warsaw Stock Exchange position and joint-stock companies listed there. Since the reform introduced in 2014 OFE are not allowed to invest in debt instruments issued or guaranteed by the government and that is the main reason for the engagement in the shares of the domestic companies at the level of 75-80% of assets under management. Unfortunately the OFEs did not contributed so significantly to the development of the markets for the other classes of financial instruments.

Refine search results

Etyczne aspekty wykonywania działalności akwizycyjnej na rzecz otwartych funduszy emerytalnych

Institutional Interests and Institutional Change. Poland on the Second Wave of Pension Reforms

Analiza struktury portfela inwestycyjnego otwartych funduszy emerytalnych

THE INFLUENCE OF PENSION FUNDS ON THE POLISH CAPITAL MARKET

Assessment of Financial Investors’ Assets Level and Importance on Financial Market in Poland

Otwarte Fundusze Emerytalne — przegląd istotnych zmian ustawodawstwa w latach 1999–2019

Style aktywnego zarządzania portfelem inwestycyjnym otwartych funduszy emerytalnych

EFEKTYWNOŚĆ INWESTYCYJNA FUNDUSZY EMERYTALNYCH NA TLE FIO STABILNEGO WZROSTU

Wpływ transferów składek emerytalnych do sektora otwartych funduszy emerytalnych na wzrost długu publicznego w Polsce w latach 1999–2013

Ogólnoeuropejski indywidualny produkt emerytalny w polskim systemie emerytalnym i prawnym

Competition in the capital part of the pension scheme in Poland

Znaczenie otwartych funduszy emerytalnych dla polskiego rynku finansowego