Search results

1

The impact of Great Recession on central bank balance sheet

100%

Ślusarczyk R.

Zeszyty Naukowe Polskiego Towarzystwa Ekonomicznego w Zielonej Górze

|

2017

|

issue 7

295-305

EN

The financial crisis that began on the real estate market in the USA resulted in relevant changes in the theory and practice of monetary policies. It lead to an appraisal of unconventional monetary policies, in which a special place is held by balance-sheet policy. These types of actions were taken by significant numbers of central banks. A direct result of the balance-sheet policy conducted by the central bank is an increase and change to the structure of its balance sheet. This also indicates how difficult in implementation so-called exit strategies are going to be.The aim of the article is to present the impact of the Great Recession on the central bank’s balance sheet to the Gross Domestic Product ratio. This relation is important because it unveils the scale of the central bank’s intervention into the economy during the subprime crisis. This paper contains an analysis of the balance sheet/GDP ratio in the USA, the Eurozone, the §UK and Japan.

PL

Kryzys finansowy, zapoczątkowany na amerykańskim rynku nieruchomości, skutkował znaczącymi zmianami w sposobie prowadzenia polityki pieniężnej. W teorii i praktyce zaczęto mówić o tzw. niekonwencjonalnej polityce pieniężnej. W jej ramach szczególne miejsce zajmuje polityka bilansu banku centralnego. Na jej zastosowanie zdecydowało się liczne grono kierujących polityką pieniężną. Bezpośrednim rezultatem polityki bilansu banku centralnego jest zwiększenie sumy bilansowej oraz zmiana kompozycji aktywów i pasywów instytucji kierującej polityką pieniężną. Celem artykułu jest przedstawienie wpływu kryzysu finansowego (tzw. Great Recession) na relację sumy bilansowej wybranych banków centralnych do produktu krajowego brutto. Zobrazowanie kształtowania się wymienionej relacji jest istotne, gdyż pokazuje skalę ingerencji banku centralnego w gospodarkę, która nastąpiła w rezultacie kryzysu finansowego. Ukazuje ona również skalę trudności przed jaką staną prowadzący politykę pieniężną przy wdrażaniu tzw. strategii wyjścia. W opracowaniu dokonano analizy ewolucji sumy bilansowej banku centralnego w relacji do produktu krajowego brutto w USA, strefie Euro, Anglii oraz Japonii.

2

Polityka bilansu banku centralnego a kurs walutowy

100%

Ślusarczyk R.

Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

|

2018

|

issue 2(974)

207-224

PL

Kryzys finansowy zapoczątkowany na amerykańskim rynku nieruchomości spowodował wprowadzenie istotnych zmian w polityce pieniężnej, a jedna z najważniejszych z nich dotyczy polityki bilansu banku centralnego, w której dużą rolę odgrywa kwestia kursu walutowego. W artykule przedstawiono klasyfikację polityki bilansu banku centralnego z uwzględnieniem znaczenia, jakie w jej poszczególnych formach jest przypisywane kursowi walutowemu. Dokonano przeglądu literatury przedmiotu, w której analizowano wagę przypisywaną kursowi walutowemu w prowadzeniu polityki pieniężnej opartej na kształtowaniu wielkości oraz struktury bilansu. Poruszono również kwestie dotyczące kanałów transmisji polityki bilansu na kurs walutowy.

EN

The financial crisis that began on the American real estate market has resulted in significant changes in monetary policy, one of the most important of which is policy governing central bank balance sheets, in which the exchange rate plays an important role. The article presents a classification of central bank balance sheet policy, considering the significance of the exchange rate in the various forms of this policy. The study includes an overview of the literature analysing the role attributed to the exchange rate in conducting monetary policy based on shaping the size and structure of the balance sheet. It also presents the issues of channels through which balance sheet policy comes over to affect the exchange rate.

3

Banki centralne na rynku obligacji korporacyjnych – analiza przypadku programów skupu aktywów przez europejskie banki centralne

100%

Ślusarczyk R.

Horyzonty Polityki

|

2021

|

vol. 12

|

issue 40

115-132

EN

RESEARCH OBJECTIVE: The aim of the article is an attempt to place the purchase of corporate bonds in the current theoretical achievements of central banking and to analyze the case of selected corporate bond purchase programs implemented in recent years by European central banks . THE RESEARCH PROBLEM AND METHODS: The first step to achieve the scientific goal was to review the activities of European central banks in response to the COVID-19 pandemic. The following central bank have decided to extend their monetary policy instruments to include corporate bond purchase programmes: ECB, Riksbank, Bank of England and National Bank of Hungary. Due to the limited framework of the study, the programmes’ of the first three central banks were subject to comparative analysis. THE PROCESS OF ARGUMENTATION: The first stage of the research is to present the theoretical background of the corporate bond purchase programs by the central bank. The next stage of the research was to conduct a case study of individual bank programs constituting the research group and their comparative analysis. RESEARCH RESULTS: Corporate bond purchase programs are one of the policies of the central bank’s balance sheet. The theoretical basis for the impact of this type of programs is justified by the current scientific achievements of central banking. It should be noted that the case study showed that there are significant differences between the bond purchase programs implemented by individual central banks CONCLUSIONS, INNOVATIONS, AND RECOMMENDATIONS: The central bank’s policy based on direct interference with the corporate sector debt market is justified in the theory of monetary policy. However, it is a very unconventional tool and due to the risks indicated in the article, its use should be limited.

PL

CEL NAUKOWY: Celem artykułu jest próba umiejscowienia skupu obligacji korporacyjnych w dotychczasowym dorobku teoretycznym bankowości centralnej oraz dokonanie analizy przypadku wybranych programów skupu obligacji korporacyjnych realizowanych w ostatnich latach przez europejskie banki centralne. PROBLEM i METODY BADAWCZE: Pierwszym działaniem służącym realizacji celu naukowego był przegląd działań europejskich banków centralnych w odpowiedzi na pandemię COVID-19. Na jej podstawie wyłonione zostały europejskie banki centralne, które zdecydowały się rozszerzyć stosowane przez siebie instrumenty polityki pieniężnej o programy skupu obligacji korporacyjnych, są to: EBC, Riksbank, Bank Anglii oraz Narodowy Bank Węgier. Ze względu na ograniczone ramy opracowania analizie porównawczej poddano działania trzech pierwszych banków centralnych. PROCES WYWODU: Pierwszym etapem badania jest przedstawienie teoretycznego dorobku dotyczącego wykorzystania programów skupu obligacji korporacyjnych przez bank centralny. Kolejnym etapem badań było przeprowadzenie studium przypadku poszczególnych programów banków stanowiących grupę badawczą oraz ich analiza porównawcza. WYNIKI ANALIZY NAUKOWEJ: Programy skupu obligacji korporacyjnych stanowią jedną z polityki bilansu banku centralnego. Teoretyczne podstawy oddziaływania tego typu programów znajdują uzasadnienie w dotychczasowym dorobku naukowym bankowości centralnej. Należy zauważyć, że studium przypadku wykazało, iż pomiędzy programami skupu obligacji realizowanymi przez poszczególne banki centralne istnieją istotne różnice. WNIOSKI, INNOWACJE, REKOMENDACJE: Polityka banku centralnego oparta na bezpośredniej ingerencji w rynek długu sektora przedsiębiorstw znajduje uzasadnienie w teorii polityki pieniężnej. Jest to jednak narzędzie bardzo niekonwencjonalne i ze względu na wskazane w artykule zagrożenia z niego wynikające jego stosowanie powinno być ograniczone.

Refine search results

1 Horyzonty Polityki

1 Zeszyty Naukowe Polskiego Towarzystwa Ekonomicznego w Zielonej Górze

1 Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie

3 Ślusarczyk R.

1 2021

1 2018

1 2017

The impact of Great Recession on central bank balance sheet

Polityka bilansu banku centralnego a kurs walutowy

Banki centralne na rynku obligacji korporacyjnych – analiza przypadku programów skupu aktywów przez europejskie banki centralne