Results found: 2

Search results

Search:
in the keywords: struktura terminowa

Sort By:

Limit search:

Zależności pomiędzy stopami procentowymi rynku międzybankowego w Polsce

100%

Kliber A., Kliber P., Płuciennik P.

Przegląd Statystyczny

2012

vol. 59

issue 2

149-162

W artykule badamy kierunki przenoszenia się zmienności pomiędzy stawką POLONIA oraz stopami procentowymi rynku międzybankowego o dłuższym czasie zapadalności. Szczególny nacisk został położony na określenie siły impulsów wysyłanych przez stawkę POLONIA oraz stopę WIBOR SW. Ta pierwsza jest stopą kontrolowaną przez Narodowy Bank Polski począwszy od 2008 roku, natomiast na druga była nią wcześniej. Ponieważ warunkowa zmienność stóp procentowych jest nieobserwowalna, a brak dostępności danych śróddziennych uniemożliwia szacowania zmienności zrealizowanej, wyznaczamy zmienność warunkową wykorzystując w tym celu wprowadzony przez Van der Weide (2002) model GO-GARCH. Do identyfikacji impulsów w szeregach wariancji warunkowej wykorzystaliśmy model VAR.

In the article we verify the direction of impulse response between volatility of POLONIA rate and interbank interest rates. The authors concentrate especially on the power of POLONIA and WIBOR SW volatility impulses. POLONIA rate is controlled by Polish Central Bank since the beginning of 2008. As the conditional volatility of interest rates is unobservable, and the absence of intraday quotations prevent from estimation of realized volatility, we determine volatility using the GO-GARCH model introduced by Van der Weide (2002). To identify impulses in variance series we use VAR model.

A Comparative Analysis of the Expectations Hypothesis of the Term Structure of Interest Rates between the BRICS and G7 Countries

100%

Muzindutsi P. F., Mposelwa S.

Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe

2021

vol. 24

issue 2

87-102

W artykule dokonano analizy zdolności predykcyjnej hipotezy oczekiwań struktury terminowej stóp procentowych w krajach BRICS i G7, porównując miesięczną stopę oprocentowania trzymiesięcznych bonów skarbowych każdego kraju ze stopami oprocentowania 10‑letnich obligacji skarbowych w okresie od maja 2003 do maja 2018. Model panelowy ARDL, wykorzystujący estymatory Mean Group (MG), Pooled Mean Group (PMG) i estymatory modelu dynamicznego z efektami stałymi (DFE), posłużył do porównywania krótko‑ i długookresowych relacji w obu grupach krajów. Wyniki pokazują, że hipoteza oczekiwań jest prawdziwa zarówno dla grupy krajów BRICS, jak i G7. W dłuższej perspektywie krótkoterminowa stopa procentowa pozwala przewidzieć długoterminową stopę procentową zarówno w krajach BRICS, jak i G7. Stopy procentowe w krajach BRICS wskazują na szybką korektę i powrót do długookresowej równowagi, podczas gdy w bloku G7 korekta następuje powoli. Powolne dostosowywanie się do równowagi w krajach grupy G7 sugeruje, że kryzys finansowy wpłynął na strukturę terminową stóp procentowych gdyż kraje G7 zostały bezpośrednio dotknięte kryzysem.

This paper examines the predictive ability of the expectations hypothesis of the term structure of interest rates in the BRICS and G7 countries by relating each country’s monthly 3‑month Treasury bill rate to 10‑year government bond rates, from May 2003 to May 2018. The panel ARDL model, applying the mean group (MG), pooled mean group (PMG), and dynamic fixed effects (DFE) estimators, is employed to compare the short‑ and long‑run relationships in both groups of countries. The results show that the expectations hypothesis holds in both BRICS and G7 country groups. In the long run, the short‑term interest rate is able to predict the long-term interest rate in both the BRICS and G7 countries. Interest rates in BRICS indicate rapid adjustment back to the long‑run equilibrium, while the adjustment is sluggish in the G7 block. Based on the findings of the study, the sluggish adjustment to the equilibrium in the G7 gives the impression that the financial crisis had an impact on the term structure of interest rates as the G7 countries were directly affected by the crisis.

Refine search results

1 Comparative Economic Research. Central and Eastern Europe

1 Przegląd Statystyczny

1 Kliber A.

1 Kliber P.

1 Mposelwa S.

1 Muzindutsi P. F.

1 Płuciennik P.

1 2021

1 2012

Search results

Zależności pomiędzy stopami procentowymi rynku międzybankowego w Polsce

A Comparative Analysis of the Expectations Hypothesis of the Term Structure of Interest Rates between the BRICS and G7 Countries