Results found: 2

Search results

Search:
in the keywords: wskaźniki rynkowe

Sort By:

Limit search:

Predictability of Stock Returns in Central and Eastern European Countries

100%

Pietraszewski P.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

2022

vol. 1

issue 358

14-31

Prognozowalność zwrotu z akcji w krajach wysoko rozwiniętych ma uzasadnienie zarówno empiryczne, jak i teoretyczne w literaturze z zakresu finansów. Celem artykułu jest uzyskanie odpowiedzi na pytanie, czy wskaźniki wyceny rynkowej, które odnoszą wartości indeksów giełdowych do różnych wielkości księgowych, wykazują się zdolnością prognostyczną w stosunku do przyszłych długookresowych zwrotów z tych indeksów na rynkach kapitałowych w kilku krajach Europy Środkowo‑Wschodniej: w Czechach, na Węgrzech, w Polsce i w Rosji. Badanie zostało przeprowadzone według standardowej metodologii z wykorzystaniem analizy regresji liniowej. Ze względu na problem nakładających się okresów (overlapping periods) oraz obciążenia dla małych prób w regresjach posłużono się zgodnymi estymatorami heteroskedastyczności i autokorelacji z korektą stopni swobody dla małych prób. Wyniki przeprowadzonego badania dowodzą, że niektóre z tych wskaźników, takie jak stosunek indeksu do dziesięcioletniej średniej ruchomej realnych zysków spółek, powszechnie znany jako wskaźnik ceny do zysków skorygowanych cyklicznie (cyclically adjusted price/earnings – CAPE), wskaźnik ceny do prognozowanych zysków, wartość rynkowa do wartości księgowej oraz cena do przychodów ze sprzedaży, mają silną moc predykcyjną dla skumulowanych zwrotów głównie w długich horyzontach czasowych. Z drugiej strony stosunek ceny do rocznych zysków, stopa dywidendy lub cena do przepływów pieniężnych okazują się dość słabymi predyktorami przyszłych zwrotów. Podążając za argumentami z obszaru finansów behawioralnych, wnioskować można, że uzyskane w badaniu dowody świadczące o dość istotnym powiązaniu bieżących wartości wskaźników rynkowych z przyszłymi skumulowanymi stopami zwrotu wskazują na pewien stopień nieefektywności analizowanych rynków w badanym okresie.

Stock return predictability in highly developed countries has both empirical and theoretical justification in financial literature. The article aims to answer the question if market valuation ratios that relate share prices to various accounting quantities have any predictive power for long‑term stock index returns on investments in capital markets of some Central and Eastern European countries, namely the Czech Republic, Hungary, Poland, and Russia. Heteroskedasticity and autocorrelation‑consistent estimators with a small‑sample degrees of freedom adjustment were used in regressions to track the overlapping data problem and small sample bias. The results of an investigation show that some of these ratios, such as price to a ten‑year moving average of real earnings, commonly known as the cyclically adjusted price earnings (CAPE) ratio, price to estimated profits, market to book value and price to sales revenues have a strong predictive power for cumulative returns mainly over long horizons. On the other hand, price to one‑year earnings, dividend yield or price to cash flow ratios prove to be quite poor predictors. Following the arguments of behavioural finance, we conclude that the evidence obtained in the study proving a fairly significant link between current values of market ratios and future cumulative returns indicates a certain degree of ineffectiveness of the analysed markets during the examined period.

Rynek pracy w Polsce i Unii Europejskiej w latach 2009-2011

59%

Florczyk M.

Roczniki Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Toruniu

2013

issue 12

35-55

Current economic circumstances have been dominated by changeability and turbulence. In consequence, the crisis phenomena – being the result of the market’s unpredictability – move between certain countries with an increasing intensity and, as the most explicit and fastest, the crisis’ first signals appear on labour markets. The effects of world’s economy breakdown in 2008-2009 were the reason of the necessity for most European countries to confront the alarming growth of essential market indicators. This occurrence influenced the increase of interest related to the issue of creating a more flexible labour market and, in connection to that, a comprehensive political strategy, which would enable to challenge the crisis’ impact on employment and social life. The purpose of this article is an attempt to present and compare the values of the most important indicators concerning the situation on the Polish and European Union’s labour market during the post-crisis time (2009-2011). On the basis of that, the directions of activities taken in this period to prevent the effects of world crisis and favour mitigating dangerous tendencies were being discussed.

Refine search results

1 Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

1 Roczniki Naukowe Wyższej Szkoły Bankowej w Toruniu

1 Florczyk M.

1 Pietraszewski P.

1 2022

1 2013

Search results

Predictability of Stock Returns in Central and Eastern European Countries

Rynek pracy w Polsce i Unii Europejskiej w latach 2009-2011