Search results

1

Zjawisko kaskady informacyjnej na rynku nieruchomości

100%

Brzezicka J.

Ekonomia. Rynek, Gospodarka, Społeczeństwo

|

2014

|

issue 39

7-27

PL

Artykuł dotyczy zagadnienia kaskady informacyjnej na rynku nieruchomości. W części teoretycznej pracy zdefiniowano pojęcie kaskady informacyjnej, przybliżono mechanizm jej funkcjonowania oraz opisano uwarunkowania rynku nieruchomości, które są szczególnie sparzające do zaistnienia kaskady informacyjnej. Część badawczą zrealizowano poprzez analizę olsztyńskiego rynku nieruchomości w dwuetapowym badaniu. Kategorią badawczą były wolumeny zawieranych transakcji w sektorze nieruchomości lokalowych o funkcji mieszkalnej, charakteryzujące się dużą dynamiką i zmianami w czasie. Najważniejsze wnioski płynące z badania związane są z potwierdzeniem obciążenia rynku nieruchomości kaskadą informacyjną, ze względu na ogólne cechy rynku nieruchomości oraz mechanizm kreacji kaskady, sprzyjające wykształceniu się tego zjawiska na badanym rynku.

EN

This article concerns the issue of an information cascade on the real estate market. In the theoretical part of the paper the issue of an information cascade has been defined, the mechanism of its functioning has been explained and the most favourable determinants of the real estate market due to which an information cascade exists have been described. The methodological part comprises the analysis of the real estate market in Olsztyn conducted with the use of a two-step research. The volumes of transactions concluded in the sector of the residential real estate and characterized by great dynamism and changes in time constituted the research category. The most important conclusions drawn from the paper are connected with the confirmation of the existence of an information cascade on the real estate market due to the general characteristics of the real estate market and the mechanism of creating a cascade that are favourable to the formation of this phenomenon.

2

Institutional Investors and Stock Price Volatility: A Literature Review

100%

Blaszke E.

Nauki o Finansach

|

2021

|

vol. 26

|

issue 2

18-29

PL

Celem artykułu jest dokonanie przeglądu najważniejszych publikacji na temat inwestorów instytucjonalnych. Po kilkudziesięciu latach badań wciąż nie udało się ustalić, czy transakcje przeprowadzane przez tę kategorię inwestorów zwiększają zmienność cen akcji. Nie udzielono też jednoznacznej odpowiedzi na pytanie, czy wzrost zmienności, o ile w ogóle występuje, jest konsekwencją zachowań stadnych wśród instytucji. Pomimo bardzo rozpowszechnionego przekonania, że ich menedżerowie obserwują swoje poczynania i naśladują siebie nawzajem oraz teoretycznych przesłanek potwierdzających występowanie zachowań stadnych, wyniki badań empirycznych nie rozstrzygają tej kwestii. W artykule przeanalizowano najistotniejsze przesłanki teoretyczne dotyczące wpływu instytucji na ceny walorów oraz dokonano przeglądu najsłynniejszych klasycznych publikacji. Wzięto również pod uwagę wyniki najnowszych badań, które skupiały się nie tyle na występowaniu naśladownictwa wśród inwestorów instytucjonalnych, ale na ich cechach charakterystycznych, które można uznać za istotne czynniki wpływające na zmienność cen.

EN

The purpose of this article is to provide an overview of some important literature on institutional investors. After several decades of study, no consensus has yet merged on whether institutional trading contributes to stock price volatility. There is also no clear answer to the question of whether the increase in volatility, if any, is due to herding behaviour among institutions. Despite the common perception that institutional managers follow each other into and out of the same securities and the strong theoretical foundations of herding, the results of empirical research on this matter are mixed. The article reviews the theoretical premises regarding the impact of institutions on stock prices and the most influential classic publications. The author also took into account the results of more recent studies, which focused not so much on herding behaviour but on the characteristics of institutional investors that could be considered important contributors to stock price volatility.

3

Aktywność kredytowa banków w cyklu koniunkturalnym

84%

Lubiński M.

Prace i Materiały Instytutu Rozwoju Gospodarczego SGH

|

2012

|

vol. 90: Badania koniunktury - zwierciadło gospodarki. Część I

119-139

PL

W artykule potraktowano sektor finansowy jako istotny czynnik napędowy fluktuacji koniunkturalnych. Powszechnie przyjęte wyjaśnienie procykliczności systemu finansowego wyrasta z asymetrii informacji między pożyczkobiorcami i pożyczkodawcami. Minsky zaproponował teorię wiążącą kruchość rynku finansowego w toku normalnego funkcjonowania gospodarki z narastaniem baniek spekulacyjnych endogenicznych w stosunku do rynków finansowych. Jednym z wyjaśnień cykli ekonomicznych i finansowych jest także akcelerator finansowy. Stwarza on teoretyczne ramy, w których bilans pożyczkobiorców i wartość oferowanego przez nich zastawu są źródłami fluktuacji w sferze realnej. Dodatkowym materialnym źródłem procykliczności sektora finansowego jest nieadekwatna reakcja uczestników rynku finansowego na zmiany ryzyka w czasie. Zachowanie instytucji finansowych w cyklu koniunkturalnym zależy od postrzegania przez nie ryzyka. W ożywieniu nadmierny optymizm banków odnośnie do perspektyw dłużników, w połączeniu z poprawą bilansów banków w warunkach zaostrzającej się konkurencji, prowadzą do liberalnej polityki kredytowej, powodującej obniżenie standardów kredytowych.

EN

In the article the financial system is viewed as an important driver of business cycle fluctuations. A common explanation for the procyclicality of the financial system has its roots in information asymmetries between borrowers and lenders. Minsky proposed theories linking financial market fragility, in the normal life-cycle of an economy, with speculative investment bubbles endogenous to financial markets. One of the explanation of economic and financial cycles is often known as the ‘financial accelerator’. It creates theoretical framework in which the state of borrowers’ balance sheets and collateral value was a source of real output fluctuations. An additional material source of financial procyclicality is inappropriate responses by financial market participants to changes in risk over time. The behaviour of lending institutions during business cycles depends on their perceptions of risk. During upturns banks’ overoptimism about borrowers’ future prospects, coupled with strong balance sheets and increasing competition, brings about more liberal credit policies with lower credit standards.

4

Transmisja koniunktury za pośrednictwem banków

67%

Lubiński M.

Prace i Materiały Instytutu Rozwoju Gospodarczego SGH

|

2013

|

vol. 92: Polityka gospodarcza w poszukiwaniu nowego paradygmatu

23-47

PL

Obecny kryzys ujawnił ograniczenia tradycyjnych modeli, które abstrahowały od znaczenia banków i innych pośredników finansowych w przekazywaniu impulsów koniunkturalnych. Kryzys ten naświetlił kluczową rolę instytucji finansowych w rozprzestrzenianiu i pogłębieniu wahań koniunkturalnych nie tylko w poszczególnych krajach, co było dostrzegane już wcześniej, ale również w skali międzynarodowej. Dla transmisji impulsów koniunkturalnych za pośrednictwem banków kluczowe znaczenie mają ich bilanse. Dzieje się tak przynajmniej z trzech powodów. Po pierwsze, z bilansami banków związane jest działanie mnożnika kredytowego. Po drugie, bilans wpływa na wykorzystywanie przez banki dźwigni finansowej. Po trzecie, stan bilansu wpływa na funkcjonowanie rynku międzybankowego. Banki uczestniczą również w dwóch formach w klasycznym procesie zarażenia. Pierwszą z nich są zachowania stadne, druga natomiast jest związana z instytucją wspólnego kredytodawcy. Wszystkie te kwestie oraz znaczenie banków prowadzących operacje transgraniczne dla transmisji koniunktury zostały omówione w niniejszym tekście.

EN

The current crisis has disclosed constraints to traditional models that neglected the importance of banks and other financial intermediaries in transmission of business situation impulses the crisis has confirmed the key role of financial institutions in proliferating and deepening business situation fluctuations not only in individual countries, which was observed previously, but also in international scale. It is balance sheets of banks that are of major significance for the transmission of business situation impulses. There are at least three reasons for the above. Firstly, the balance sheets of banks are influenced by the credit multiplier. Secondly, the balance sheet has an impact on the use of financial leverage by banks. Thirdly, the state of the balance sheet influences the functioning of interbank market. Moreover, banks are also involved dually in a classic process of infection. One of the ways refers to flock-like behavior, and the other is connected with the institution of the common creditor. All these issues as well as the importance of banks operating across-the-borders for business situation transmission have been discussed in this paper.

Refine search results

2 Prace i Materiały Instytutu Rozwoju Gospodarczego SGH

1 Ekonomia. Rynek, Gospodarka, Społeczeństwo

1 Nauki o Finansach

2 Lubiński M.

1 Blaszke E.

1 Brzezicka J.

1 2021

1 2014

1 2013

1 2012

Zjawisko kaskady informacyjnej na rynku nieruchomości

Institutional Investors and Stock Price Volatility: A Literature Review

Aktywność kredytowa banków w cyklu koniunkturalnym

Transmisja koniunktury za pośrednictwem banków