Full-text resources of CEJSH and other databases are now available in the new Library of Science.
Visit https://bibliotekanauki.pl

Results found: 9

first rewind previous Page / 1 next fast forward last

Search results

help Sort By:

help Limit search:
first rewind previous Page / 1 next fast forward last
1
Publication available in full text mode
Content available

The Macroeconomic Effects of the Taylor Rule Deviations in Central and Eastern European Countries

100%
Shevchuk V.
Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
|
2002
|
vol. 67
|
issue 4
132-142
PL
Wykorzystując dane kwartalne z lat 2002-2021, standardową regułę Taylora oszacowano dla czterech krajów Europy Środkowej i Wschodniej (Czech, Węgier, Polski i Rumunii). Posługując się modelem SVAR, otrzymano, że we wszystkich krajach EŚW zaniżony poziom stopy procentowej banku centralnego względem stopy na podstawie reguły Taylora jest spowodowany przez lukę dochodu oraz inflację. Jednocześnie odchylenia od reguły Taylora mają zróżnicowany wpływ na inne zmienne endogeniczne. Ponadto stwierdzono, że deprecjacja kursu walutowego przeważnie powoduje cykliczny spadek dochodu oraz przyspieszenie inflacji, cykliczny boom jest inflacyjny (z wyjątkiem Rumunii), a także wskazano, jak efekty inflacyjne względem dochodu różnią się w przekroju poszczególnych krajów EŚW.
EN
A standard Taylor rule was estimated for several Central and Eastern European (CEE) countries (Czechia, Hungary, Poland, Romania) based on quarterly data over the 2002-2021 period. The SVAR model indicates, for all CEE countries, that the level of central bank policy rate below the Taylor rule implied rate is caused by both output gap and inflation, with the Taylor rule deviations having heterogeneous effects on other endogenous variables. Among other results, the depreciation of the exchange rate is contractionary and inflationary, the output gap is inflationary (except for Romania), while inflationary effects on output are different across the CEE countries.
2
Publication available in full text mode
Content available

Monetary Determinants of House Prices in Central and Eastern European Countries

100%
Shevchuk V.
Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu
|
2022
|
vol. 66
|
issue 4
132-146
PL
Przeprowadzone badanie ma na celu oszacowanie empiryczne czynników monetarnych dla cen nieruchomości w Republice Czeskiej, na Węgrzech, w Polsce i w Rumunii. Wykorzystując kwartalne dane panelowe z lat 2010-2019, stwierdzono, że wzrost stopy procentowej banku centralne- go powoduje spadek cen nieruchomości, przy podobnym oddzialywaniu inflacji konsumenckiej i nie- doszacowanego kursu walutowego w ujęciu nominalnym i realnym. Ceny nieruchomości nie zależą od cyklu koniunkturalnego, ale boom na rynku nieruchomości pozytywnie oddziałuje na cykliczne zmiany dochodu, nie mając jednocześnie wpływu na ceny konsumenckie i kurs walutowy.
EN
This research aimed at the empirical estimation of the monetary determinants of house prices in the Czech Republic, Hungary, Poland, and Romania. The application of quarterly panel data for the period 2010-2019 indicates that a central bank policy rate increase was responsible for the fall in house prices, with a similar effect on house prices by a higher consumer inflation and nominal (real) exchange rate undervaluation. There was no reaction of house prices to the business cycle. However, the housing boom had a positive contribution to cyclical changes in output, while not affecting consumer prices and exchange rate.
3

Flexible Exchange Rates as Shock Absorbers in Central and Eastern Europe

100%
Shevchuk V.
Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
|
2015
|
issue 5(941)
17-35
EN
Considering the merits of the flexible exchange rate and its ability to absorb asymmetric macroeconomic shocks, results on the basis of a two-variable SVAR model suggest that this ability was lacking in both Hungary and Romania, as regardless of the data used more than 80% of variability in the nominal (real) exchange rate over a four-quarter horizon can be explained by neutral structural shock. Variability in output is determined mainly by non-neutral (permanent) structural shocks. As for Poland and, to a lesser extent, the Czech Republic, the evidence supporting the stabilising properties are somewhat stronger, with up to 30% to 40% of changes in the nominal (real) exchange rate being explained by the permanent (output) shock. However, the results are sensitive to the data used.
PL
Biorąc pod uwagę znane zalety kursu płynnego jako amortyzatora niekorzystnych wstrząsów makroekonomicznych, otrzymane rezultaty na podstawie modelu SVAR z dwoma zmiennymi sugerują, że oczekiwane teoretycznie korzyści od większej giętkości kursu walutowego nie są obserwowane dla Węgier i Rumunii, ponieważ więcej niż 80% zmienności nominalnego (realnego) kursu walutowego w obrębie roku jest wyjaśnione przez neutralny wstrząs strukturalny. Jednocześnie zmienność produkcji zależy głównie od własnych wstrząsów permanentnych. Świadczenia na korzyść stabilizacyjnych właściwości kursu walutowego są bardziej wiarygodne dla Polski i Czech (w mniejszym stopniu), gdzie od 30% do 40% zmian nominalnego (realnego) kursu walutowego można tłumaczyć permanentnymi wstrząsami ze strony sektora realnego. Otrzymane wyniki zależą jednak od wykorzystanych danych.
4

The Real and Nominal Effects of Large Devaluations in Ukraine

100%
Shevchuk V.
Argumenta Oeconomica Cracoviensia
|
2016
|
issue 14
97-118
EN
Using monthly data for the 2000–14 period, this paper discusses the macroeconomic effects of large devaluations in Ukraine. Employing a time-varying parameter framework, the author shows that a nominal devaluation in “normal” times is associated with an increase in exports and a decrease in imports, an acceleration in consumption price inflation, and a contraction in industrial output (since 2014). However, a currency collapse is likely to be inflationary and contractionary in respect of exports, imports, industrial output, and retail trade turnover. The author shows that export dynamics is stimulated by higher world commodity prices and industrial growth abroad. Since the 2008–09 financial crisis, industrial output has become more strongly linked to the performance of the largest foreign trade partners.
PL
Wykorzystując dane miesięczne z okresu 2000–2014, oszacowano efekty makroekonomiczne dużych dewaluacji waluty ukraińskiej. Stosując podejście ze zmiennymi współczynnikami, zademonstrowano, że nominalna dewaluacja kursu walutowego powoduje standardowy wzrost wartości eksportu oraz zmniejszenie wartości importu, przyspieszenie inflacji oraz zmniejszenie wartości produkcji przemysłowej (od 2014 r.). Gwałtowne załamanie kursu walutowego jest jednak inflacyjne i powoduje zmniejszenie wartości eksportu, importu, produkcji przemysłowej i handlu detalicznego. Eksport zwiększa się w przypadku wyższych światowych cen surowców, a także produkcji przemysłowej za granicą. Od czasu światowego kryzysu finansowego z lat 2008–2009 produkcja przemysłowa jest mocniej uzależniona od sektora przemysłowego największych krajów będących partnerami handlowymi.
5

Fiscal Policy Effects in Ukraine

63%
Shevchuk V., Kopych R.
Argumenta Oeconomica Cracoviensia
|
2018
|
issue 18
33-50
EN
This paper empirically analyses fiscal policy effects in Ukraine using different identification strategies within the framework of a vector error correction model (VECM). For quarterly data from 2001 to 2016, we find a robust positive impact of both government expenditure and net revenue upon output in Ukraine, which closely corresponds with the predictions of the Mankiw-Summers model in the case of high demand for money in relation to consumption expenditure combined with significant investment elasticity in relation to the interest rate. In other respects, the fiscal policy transmission mechanism exhibits several standard features (such as an increase in government expenditure after a positive shock to revenue or a widening of the budget deficit following an interest rate hike). The results suggest the feasibility of revenue-based fiscal consolidation policies in Ukraine, as better tax collection may contribute to economic growth even in the short run. Since there is a robust conventional inverse relationship between interest rate and output, one of the puzzling results is that government expenditure puts downward pressure on the former, with net revenues being neutral in this respect. Real exchange rate (RER) depreciation is behind the decrease in output in the baseline model, but alternative identification schemes suggest that it is likely to be contractionary in the short run while turning expansionary in the long run.
PL
W opracowaniu przeanalizowano empirycznie efekty polityki fiskalnej w gospodarce Ukrainy z wykorzystaniem modelu autoregresji wektorowej z korektą błędu (VECM). Na podstawie analizy danych kwartalnych z lat 2001–2016 stwierdzono pozytywny wpływ wydatków rządowych i dochodów do budżetu na poziom dochodu na Ukrainie, co odpowiada przewidywaniom modelu Mankiwa-Summersa dla wypadku wysokiego popytu na pieniądz względem wydatków konsumpcyjnych w połączeniu ze znaczącą elastycznością inwestycji względem stopy procentowej. W innych aspektach mechanizm transmisyjny polityki fiskalnej demonstruje pewne typowe cechy, jak zwiększenie wydatków rządowych po wzroście przychodów do budżetu albo zwiększenie deficytu budżetowego wskutek wzrostu stopy procentowej. Otrzymane rezultaty świadczą o przewadze konsolidacji fiskalnej opartej na zwiększeniu przychodów do budżetu na Ukrainie, gdyż lepsza ściągalność podatków stymuluje wzrost gospodarczy nawet w krótkim okresie. Z uwagi na to, że występuje standardowa odwrotna relacja między stopą procentową a dochodem, większe wydatki rządowe powodują obniżenie stopy procentowej, jak też wskaźnik nie reaguje na przychody do budżetu. Deprecjacja kursu walutowego w ujęciu realnym powoduje zmniejszenie dochodu w modelu podstawowym, ale alternatywne schematy identyfikacji sugerują występowanie efektu restrykcyjnego tylko w krótkim okresie, na dłuższą metę efekt jest ekspansywny.
6

The Macroeconomic Effects of German Fiscal Austerity under Different Exchange Rate Regimes: The Experience of Central and Eastern European Countries

63%
Shevchuk V., Kopych R.
Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
|
2016
|
issue 9(957)
21-40
EN
According to a familiar two-country Mundell-Fleming framework, the policy of fiscal austerity in Germany should be restrictionary for other European countries with a floating exchange rate, while there is a possibility of an expansionary effect for countries with a peg. Using quarterly data of eight Central and Eastern European countries over the 2002–2014 period, it is found with a four-variable VAR model that fiscal austerity in Germany leads to an increase in the money supply and output, while the effects on the real exchange rate are marginal. Our results contrast with several other studies, that imply that the policy of fiscal stimulus in Germany is beneficial for other European countries. Our results could be interpreted in such a way that demand and competitiveness effects are outweighed by the effect of international flows. A strongest expansionary effect is obtained for Bulgaria, Slovakia and Latvia, which maintain fixed exchange rates, while expansionary effects are weaker for countries with greater exchange rate flexibility, such as Poland, Hungary and the Czech Republic.
PL
Zgodnie ze znanym modelem Mundella-Fleminga dla dwóch obszarów gospodarczych polityka oszczędnościowa w Niemczech powinna być jednoznacznie restrykcyjna dla innych krajów europejskich, które prowadzą politykę kursu płynnego, podczas gdy w wypadku kursu sztywnego istnieje możliwość otrzymania korzystnego efektu ekspansywnego. Na podstawie danych kwartalnych dla ośmiu krajów Europy Środkowej i Wschodniej z lat 2002–2014 stwierdzono z wykorzystaniem modelu VAR z czterema zmiennymi, że polityka oszczędnościowa w Niemczech prowadzi do zwiększenia podaży pieniądza i dochodu, ale nie ma wpływu na realny kurs walutowy. Nie potwierdziły się wyniki kilku innych badań, które przewidują, że zwiększenie deficytu budżetowego w Niemczech jest korzystne dla innych krajów europejskich. Otrzymane rezultaty mogą oznaczać, że mechanizmy popytu i relatywnych cen są zniwelowane przez przepływy kapitału. Najsilniejszy efekt ekspansywny otrzymano dla Bułgarii, Słowacji oraz Litwy, które prowadzą politykę kursu sztywnego. Efekty ekspansywne są słabsze w przypadku krajów, które charakteryzują się większą giętkością kursu walutowego, jak Polska, Węgry i Czechy.
7

Public Foreign Debt and Economic Growth in Ukraine

63%
Shevchuk V., Lynnyk O.
Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
|
2015
|
issue 7(943)
61-78
EN
On the surface, a rapid accumulation of public external debt over the last few years has been motivated by the logic of stabilisation policy, following a deep recession during the 2008–2009 financial crisis and slow post-crisis recovery. However, it is exactly the excessive build-up of foreign debt that is blamed for recent macroeconomic difficulties. Based on the quarterly data for the years 2000–2013, it was found within the SVAR framework that an increase in public foreign debt is associated with a short-lived increase in output, with a decline in that indicator to follow, and nominal exchange rate depreciation, with no impact on the current account. On the other hand, either the current account deficit or the exchange rate depreciation contribute to a higher debt level, while there is no output effects on the public foreign debt. Among other results, the exchange rate depreciation brings about an improvement in the current account, but its impact upon the output is restrictionary. Also, there is a virtuous two-way causality between the output and the current account that underlines the importance of external equilibrium for Ukraine’s economy. Our results are robust to changes in the length of the data sample and the choice of industrial output as a proxy for output.
PL
Szybka akumulacja zagranicznego długu publicznego Ukrainy w ostatnich kilku latach miała na celu wprowadzenie polityki stabilizacyjnej po głębokiej recesji wywołanej kryzysem finansowym z lat 2008 i 2009 i zbyt wolnym ożywieniem gospodarczym z okresu pokryzysowego. Jednak to właśnie zbyt wysoki poziom zagranicznego długu publicznego wymienia się często jako główny powód trudności makroekonomicznych Ukrainy w ostatnich latach. Na podstawie danych kwartalnych z lat 2000−2013, z wykorzystaniem modelu SVAR, ustalono, że zagraniczny dług publiczny implikuje krótkookresowy wzrost produkcji, który w dłuższym czasie zmienia jednak swój charakter na restrykcyjny, a także powoduje nominalną deprecjację kursu walutowego oraz poprawę bilansu obrotów bieżących. Z drugiej strony zarówno nadwyżka bilansu obrotów bieżących, jak i deprecjacja kursu walutowego przyczyniają się do zwiększenia poziomu długu (wpływu czynnika dochodu nie zauważono). Warto także zauważyć, że deprecjacja kursu walutowego okazała się czynnikiem poprawy bilansu obrotów bieżących, ale jednocześnie wykazała restrykcyjne oddziaływanie na dochód narodowy. W gospodarce Ukrainy występuje korzystne sprzężenie zwrotne między dochodem a bilansem obrotów bieżących, co uwypukla znaczenie równowagi zewnętrznej dla utrzymania ścieżki wzrostu gospodarczego. Otrzymane wyniki są odporne na zmiany w doborze długości próby danych oraz wykorzystanie produkcji przemysłowej jako wskaźnika dla dochodu narodowego.
8
Publication available in full text mode
Content available

Asymmetry in the exchange rate pass-through to consumer prices in Eastern European countries

63%
Shevchuk V., Kopych R.
Przegląd Statystyczny
|
2023
|
vol. 70
|
issue 3
1-17
EN
Using quarterly data from Q1 2002 to Q4 2021, a Nonlinear Autoregressive Distributed Lag (NARDL) model is utilised to investigate the potential asymmetry in the exchange rate pass-through (ERPT) to consumer prices in 11 Eastern European countries. The findings show that both the appreciations and depreciations of the nominal effective exchange rate (NEER) have significant long-term effects on consumer prices, with the appreciations being stronger in countries with a fixed exchange rate regime, especially the Baltic States. Incomplete long-term ERPT is observed in the majority of countries, except Estonia. Short-term ERPT is much weaker and often of an opposite direction for appreciations and depreciations. Additionally, a strong uniform long-term effect of both the money supply and crude oil prices was observed, while the short-term effects are mixed. As regards economic liberalisation, both long- and short-term effects are country-specific and of a different direction.
9

Efekty makroekonomiczne polityki fiskalnej i monetarnej w gospodarkach Europy Środkowej i Wschodniej

51%
Shevchuk V., Kopych R., Holynska M.
Zeszyty Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego w Krakowie
|
2019
|
issue 3(981)
43-62
PL
Cel: Celem artykułu jest zbadanie wpływu bilansu budżetowego oraz podaży pieniądza na inflację cen produkcyjnych (PPI), bilans obrotów bieżących oraz lukę dochodu dla wybranych pięciu krajów Europy Środkowej i Wschodniej (EŚW), tj. Bułgarii, Czech, Węgier, Polski i Rumunii. Metodyka badań: Do modelowania efektów makroekonomicznych bilansu budżetowego i podaży pieniądza dla próby danych kwartalnych z lat 2000–2017 wykorzystano strukturalny model autoregresyjny (SVAR), który przewiduje uzależnienie podaży pieniądza w bieżącym okresie od bilansu obrotów bieżących, przy jednoczesnej zależności tego wskaźnika równowagi zewnętrznej od cyklu koniunkturalnego. Wyniki badań: Ustalono, że we wszystkich pięciu krajach EŚW poprawa bilansu budżetowego nie wywołuje niekorzystnych zmian dochodu. W większości krajów (Bułgaria, Czechy, Polska) nadwyżka budżetowa prowadzi do spowolnienia inflacji cen produkcyjnych, a także poprawy bilansu obrotów bieżących (Czechy, Polska, Węgry). Nadwyżka budżetowa powoduje przeważnie zwiększenie podaży pieniądza. Poluzowanie polityki monetarnej prowadzi zarówno do pogorszenia bilansu budżetowego (Bułgaria, Polska), jak i do krótkookresowej poprawy tego wskaźnika (Czechy, Węgry). Efekty makroekonomiczne wywołane zmianą podaży pieniądza są bardziej zróżnicowane, co przemawia na korzyść efektów monetarnych tak po stronie popytowej, jak i podażowej. Wnioski: Otrzymane rezultaty wskazują na to, że większe korzyści wynikają z prowadzenia konserwatywnej polityki fiskalnej i monetarnej we wszystkich badanych krajach EŚW, a przede wszystkim w Polsce i Czechach. Wkład w rozwój dyscypliny: Przeprowadzone badania uzasadniają wykorzystanie modelu gospodarki zależnej z dwoma sektorami – dóbr będących i niebędących przedmiotem wymiany w handlu międzynarodowym (tradable and nontradable goods)– do analizy polityki ekonomicznej prowadzonej w krajach EŚW.
EN
Objective: The aim of this paper is to study the effects of budget balance and money supply on producer price inflation (PPI), the current account balance and the output gap for five Central and East European (CEE) countries (Bulgaria, the Czech Republic, Hungary, Poland and Romania). Research Design & Methods: Based on the quarterly data over the 2000–2017 period, macroeconomic effects of the budget balance and money supply are estimated with the Structural Vector Autoregressive (SVAR) model, which anticipates reliance of the money supply upon the current account balance on impact, with a simultaneous dependence of the latter upon the business cycle. Findings: A budget surplus did not cause any output losses in any of the five CEE countries. For three of the countries (Bulgaria, the Czech Republic, Poland), a budget surplus is associated with decelerating producer price inflation and improvement in the current account balance (the Czech Republic, Hungary, Poland). A budget surplus is likely to bring about an increase in the money supply. Expansionary monetary policy is a factor behind either worsening of the budget balance (Bulgaria, Poland), or a short-lived improvement in it (the Czech Republic, Hungary). Macroeconomic effects of the money supply tend to be heterogeneous, supporting both demand-side and supply-side transmission mechanisms. Implications / Recommendations: Our results favour conservative fiscal and monetary policies in all five of the CEE countries, particularly in the Czech Republic and Poland. Contribution: The scientific contribution of the article is that it justifies the use of the dependent economy model, with output disaggregated into tradable and nontradable sectors, for analysis of economic policy in the CEE countries.
first rewind previous Page / 1 next fast forward last
JavaScript is turned off in your web browser. Turn it on to take full advantage of this site, then refresh the page.