Search results

1

The Role of Credit Rating of the Eurobond Issuers from Central and Eastern Europe

100%

Frydrych S.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia

|

2020

|

vol. 54

|

issue 4

EN

Theoretical background: The increase in the issuance of Eurobonds by the issuers from Central and Eastern Europe has become a reason for considering the impact of the issuer’s creditworthiness assessment on the interest rate of the coupon of the issued debt instruments.Purpose of the article: The aim of the study was to assess whether having a creditworthiness assessment from more than one agency affects the interest rate on the Eurobond coupon. This objective was achieved through the process of analysis of the ratings assigned by the rating agencies. Based on the analysis of the literature and the available data, the research hypothesis was developed and verified in an empirical study. The results were analyzed in the discussion section.Research methods: The credit ratings for the Eurobonds corporate and government issuers, announced on the issue date, have been analyzed. The analysis covered the fixed interest rate debt instruments issued in EUR in the years 2005–2020 (the first half of the year). The empirical research was carried out using the observation method, the analysis of source documents, and the method of deduction.Main findings: The results of the conducted research indicate that the coupon rate is not affected by the number of ratings given to the issuer. Due to the fact that the lowest average coupon interest in 2005–2020 was held by Eurobonds of the issuers with one credit rating, there is no need for an additional creditworthiness assessment by other agencies, and for any additional costs to be incurred by the issuer. It is one of the few studies on the Central and Eastern Europe market of which the author is aware.

2

Forma własności banku a credit rating

100%

Chodnicka-Jaworska P.

Bezpieczny Bank

|

2017

|

issue 2 (67)

52-74

PL

Celem artykułu jest analiza determinant długoterminowych ratingów kredytowych europejskich banków komercyjnych według kryterium własności. Na podstawie badań literaturowych postawiono hipotezę: biorąc pod uwagę uwarunkowania finansowe banki publiczne otrzymują wyższe ratingi kredytowe niż prywatne instytucje. Do badania wykorzystano uogólnione panelowe modele logitowe. Badanie wpływu formy własności na credit rating banku wykazało, że postawiona hipoteza nie może być jednoznacznie zweryfikowana. Banki publiczne otrzymują wyższe ratingi niż prywatne instytucje, biorąc pod uwagę uwarunkowania finansowe, tylko w przypadku not nadanych przez S&P. Fitch i Moody natomiast obniżały ratingi bankom, których inwestorem był Skarb Państwa. Mogło to być wynikiem dokapitalizowywania instytucji finansowych przez państwo dla uchronienia ich przed ryzykiem upadłości, ale taka interpretacja wymaga pogłębionych badań.

EN

The aim of the paper is the analysis of determinants of long-term credit ratings of European commercial banks according to ownership criteria. On the basis of the literature review the following hypothesis has been expressed: taking into account the financial condition the public banks receive higher credit ratings than private institutions. The ordinary logit panel data models have been used for the study. Examination of the impact of ownership on the bank’s credit rating showed that the put hypothesis cannot be uniquely verified. Public banks receive higher ratings than private institutions taking into account financial conditions, only for S & P notices. Whereas Fitch and Moody lowered their ratings to banks whose investor was the Treasury. This could have been the result of a recapitalization of financial institutions by the state to protect them against the risk of bankruptcy, however such an interpretation requires in-depth research.

3

Determinanty credit ratingów instytucji ubezpieczeniowych

100%

Chodnicka- Jaworska P.

Ekonomika i Organizacja Przedsiębiorstwa

|

2017

|

issue 6 (809)

58-69

PL

Agencje ratingowe pełnią kluczową rolę przy ocenie ryzyka upadłości emitenta. Dotychczasowe badania były przeprowadzane dla firm oraz banków. Istnieje luka badawcza na temat determinant ratingów instytucji ubezpieczeniowych. Celem artykułu jest analiza czynników wpływających na credit rating instytucji ubezpieczeniowych. Przeprowadzono badania literaturowe i postawiono następujące hipotezy badawcze. Pierwsza z nich to: Credit ratingi instytucji ubezpieczeniowych determinowane są adekwatnością kapitałową, jakością aktywów, jakością zarządzania, efektywnością i wskaźnikami płynności. Druga z brzmi następująco: Credit rating kraju wpływa statystycznie istotnie na noty ubezpieczycieli. Do analizy zostały wykorzystane długoterminowe noty ratingowe emitenta publikowane przez duże agencje ratingowe. Do weryfikacji zaprezentowanych hipotez zastosowano uporządkowane panelowe modele logitowe. Badanie zostało przygotowane na danych kwartalnych dla instytucji ubezpieczeniowych z Europy. Dane zostały zebrane z bazy Thomson Reuters Database dla lat 1995 – 2016.

EN

Credit rating agencies play a key role in assessing the issuer’s default risk. Previous research was conducted for companies and banks. It is a research gap about the determinants of ratings for insurance companies. The aim of the paper has been to analyse factors influence on insurance companies’ credit ratings. It has been made a literature review, and as a result there have been put the following hypotheses. The first one is: Insurance companies credit ratings are determined by capital adequacy, assets quality, management quality, efficiency and liquidity factors. The second one seems: Countries’ credit ratings influence statistically significantly on insurance notes. To the analysis there have been used long-term issuer credit ratings proposed bigger credit rating agencies. To verify the presented hypotheses there have been used ordered logit panel data models. The research has been prepared on quarterly data for all assessed insurance companies from all the world. Data have been collected from Thomson Reuters Database from 1995 to 2016.

4

Zjawisko inflacji credit ratingów – czy występują różnice w determinantach credit ratingów?

100%

Chodnicka-Jaworska P.

Studia i Materiały

|

2016

|

issue 2/2016 (22), cz.2

48-59

PL

Celem pracy stało się zweryfikowanie różnic w estymacji czynników wpływających na credit rating banków nadawanych tym samym podmiotom przez dwie agencje ratingowe. Dokonano przeglądu literaturowego na temat zjawiska inflacji credit ratingów oraz zakupu not przez emitentów. Postawiono następujące hipotezy badawcze: 1) Credit rating banków nadawany przez dwie agencje ratingowe determinowany jest istotnością statystyczną różnych wskaźników finansowych banków. 2) Im większa agencja ratingowa, tym bardziej optymistyczne oceny. Do badania zebrano dane dotyczące credit ratingów banków oraz wskaźników finansowych dla lat 1998–2015 w ujęciu kwartalnym i porównano wyniki dla poszczególnych grup agencji ratingowych. Próbę podzielono na trzy podpróby, mianowicie na noty nadawane jednocześnie przez S&P i Moody, S&P i Fitch oraz Moody i Fitch. Do badania wykorzystano uogólnione modele panelowe.

EN

The aim of the paper was to verify the differences in the estimation of the factors affecting the banks’ credit ratings given the same issuers by two different rating agencies. The literature about the credit ratings’ inflation phenomenon and the credit ratings shopping has been reviewed. The following hypotheses have been put forward: Banks’ credit ratings assigned by the two rating agencies determined the significance of various financial ratios. The bigger the rating agency, the more optimistic assessment. For the purposes of the study, data have been collected on banks’ credit ratings and their financial indicators for the years 1998–2015 on a quarterly basis and results have been compared for individual groups of credit rating agencies. The sample has been divided into three sub-samples, namely notes broadcast simultaneously by S&P and Moody, S&P and Fitch, and Moody and Fitch. In the study, the ordinary probit panel data models have been used.

5

Zarządzanie agencjami ratingowymi – zmodyfikowany model „emitent płaci”

94%

Chodnicka-Jaworska P.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2017

|

vol. 5

|

issue 331

51-70

EN

The basic goal of the article is analyse the current regulations about credit rating agency and their activity in European Union and United States and answer the question which one the issuer or investor paid credit rating model is better, as a result building the own credit rating management model. It has been made a literature review abut actual models of risk management. Then are presented the current trends and propositions of changes in regulations. There have been described models: “issuer pays” and “investor pays” and introduced the original model management agency, taking into account the rating of four players, namely: the investor, issuer, rating agency and supervisory institutions. It has been put the following hypothesis: The introduction of regulations on credit rating agencies and credit ratings, improve the social welfare and the quality of the presented notes.

PL

Celem artykułu jest analiza aktualnych przepisów regulujących działalność agencji ratingowych stosowanych w krajach Unii Europejskiej oraz Stanach Zjednoczonych, a także odpowiedź na pytanie, który z modeli: „emitent płaci” czy „inwestor płaci” jest lepszy z punktu widzenia funkcjonowania rynku finansowego i w związku z tym zbudowanie autorskiego modelu zarządzania agencją ratingową. Dokonano również przeglądu literatury dotyczącej aktualnych modeli zarządzania ryzykiem. Następnie zaprezentowano bieżące trendy i propozycje zmian w przepisach. Opisano modele „emitent płaci” i „inwestor płaci” oraz przedstawiono autorski model zarządzania agencja ratingową przy uwzględnieniu czterech graczy, a mianowicie: inwestora, emitenta, agencji ratingowej oraz instytucji nadzorczej. Postawiono hipotezę badawczą, że wprowadzenie regulacji prawnych dotyczących agencji ratingowych oraz credit ratingów poprawia wypłatę społeczną oraz podnosi jakość prezentowanych not.

6

Present and Future Position of Credit Rating

94%

Dziawgo D.

Folia Oeconomica Stetinensia

|

2012

|

vol. 12

|

issue 2

160-174

EN

The aim of the elaboration is to draw attention to selected aspects of credit rating. For that reason, comparison and induction methods were used. The article deals with credit rating and its present importance for the financial market. On that basis, possible scenarios for credit rating importance in the future will be analysed. Nowadays, the credit rating system and credit rating agencies’ behaviour and work quality are discussed worldwide. Therefore, the article can be seen as a voice in the discussion about future architecture of financial market and safety system net.

7

Competitiveness and concentration of the banking sector as a measure of banks’ credit ratings

94%

Chodnicka-Jaworska P.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2018

|

issue 519

26-39

EN

The aim of the paper is to verify the impact of the competitiveness of the banking sector and concentration on banks’ credit ratings. A literature review was carried out and as a result the following hypothesis was put forward: the bigger the banks from the countries where the banking sector is more concentrated and more competitive, the higher the banks’ credit ratings. The analysis was conducted using ordered panel data models on banks’ credit ratings with the use of quarterly data on a European banks’ sample. Long-term issuer credit ratings given to banks by the three largest credit rating agencies were used as a dependent variable.

8

KLAUZULE RATING TRIGGERS ORAZ ZAGROŻENIE DLA STABILNOŚCI RYNKU Z NICH WYNIKAJĄCE

94%

Bloch D.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2014

|

vol. 2

|

issue 301

PL

Rating jest powszechnie wykorzystywanym narzędziem na rynku finansowym. Obok zastosowaniago dla celów tworzenia portfela inwestycyjnego czy określenia wymogów kapitałowychcoraz szersze staje się wykorzystanie ratingu w umowach prywatnych między dawcą i biorcąkapitału, tzw. klauzulach rating triggers. Zasadniczym celem opracowania jest przedstawieniedowodów na prawdziwość tezy, iż klauzule te, tworzone w celu ochrony kapitału kredytodawcy,mogą de facto prowadzić do poważnych zagrożeń zarówno dla kredytodawcy, kredytobiorcy,a w określonych warunkach nawet dla stabilności całego rynku. W niniejszym opracowaniu autorkawyjaśnia czym są klauzule rating triggers, dokonuje klasyfikacji podstawowych rodzajówwyzwalaczy ratingowych ze względu na konsekwencje, jakie niosą dla kredytobiorców oraz opisujejedno z najpoważniejszych zagrożeń związanych z tymi klauzulami, a mianowicie zjawiskocredit cliff. Artykuł kończy się analizą przypadków credit cliff potwierdzających destrukcyjny wpływ aktywowania się tego rodzaju klauzuli zarówno na podmiot je podpisujący jak i na rynek jako całość.

9

INFORMATION VALUE OF THE CREDIT RATING ON THE CREDIT DEFAULT SWAPS MARKET

94%

Chodnicka-Jaworska P.

Metody Ilościowe w Badaniach Ekonomicznych

|

2017

|

vol. 18

|

issue 3

418-428

EN

The paper examines the impact of the countries’credit ratings changes on the cost of credit defaults swaps premium. It is assumed statistical significance abnormal returns due to changes in credit ratings assigned by the agencies. It is has been put the hipothesis that ratings events convey new information and lead to significant abnormal reactions. The study used the ratings assigned by Standard &Poor's and Moody's for the period from January 2005 to November 2015 and spreads for five-year senior unsecured CDS. To verify the hypothesis the event study method (by daily data) is applied.

10

Wpływ determinant na credit rating ubezpieczycieli – zobowiązania wyrażone w walucie krajowej i zagranicznej

94%

Chodnicka-Jaworska P.

Nauki o Finansach

|

2017

|

issue 3(32)

40-55

PL

Celem artykułu jest zbadanie wpływu wskaźników finansowych oraz uwarunkowań makroekonomicznych na credit rating ubezpieczycieli z uwzględnieniem waluty, w jakiej wyrażone zostały zobowiązania. Przeprowadzono badania literaturowe i na ich podstawie postawiono dwie hipotezy badawcze: 1) credit rating ubezpieczycieli uwarunkowany jest istotnym statystycznie wpływem wskaźników adekwatności kapitałowej, jakości aktywów, jakości zarządzania, zyskowności i płynności; 2) credit rating kraju i uwarunkowania makroekonomiczne wpływają istotnie na credit rating dotyczący zobowiązań wyrażonych w walucie zagranicznej, a są nieistotne w ocenie credit ratings dotyczących zobowiązań wyrażonych w walucie krajowej. Do badania wykorzystano uporządkowane logitowe modele panelowe. Dane zebrano z bazy Thomson Reuters dla lat 1995–2016. Jako zmienną zależną zastosowano długoterminowe ratingi emitenta dotyczące zobowiązań wyrażonych w walucie krajowej i zagranicznej

11

Wpływ wskaźników finansowych na ratingi kredytowe banków z krajów strefy euro

94%

Chodnicka-Jaworska P.

Nauki o Finansach

|

2016

|

issue 3(28)

27-37

PL

Celem artykułu jest analiza determinant mających wpływ na credit rating banków należących do strefy euro. W związku z tym dokonano przeglądu literaturowego, na podstawie którego postawiono hipotezę: istotny statystycznie wpływ na credit rating danego banku wywierają wskaźniki jakości aktywów, zyskowności, płynności, adekwatności kapitałowej. Do weryfikacji postawionej hipotezy zastosowano logitowe modele panelowe. Do badania zebrano informacje na temat publikacji długoterminowych ratingów kredytowych banków w latach 1998-2015. Credit ratingi zdekodowano liniowo na dane o charakterze liczbowym. Jako zmienne niezależne wykorzystano wskaźniki finansowe. Do badania użyto danych kwartalnych. Niezbędne dane pozyskano z bazy Thomson Reuters

12

Wiarygodność agencji ratingowych w dobie wzmożonej krytyki ich działalności

84%

Wojtas A.

Kwartalnik Naukowy Uczelni Vistula

|

2014

|

issue 3(41)

31-44

PL

Credit ratingjest narzędziem stosowanym obecnie na zmiennym rynku finansowym, niemal wszystkie decyzje inwestorów oparte są na uprzedniej analizie ocen ratingowych, a proces ratingu uwzględniany jest w większości przepisów prawnych dotyczących zasad bezpieczeństwa na rynku finansowym. Specjaliści krytykują jednak nadmierne zaufanie do agencji ratingowych, wskazując na wiele wad i niedoskonałości. Szczególnie w obliczu nadejścia kryzysów zaczęto kwestionować zdolność agencji do formułowania pewnych opinii i zarzucano im m.in. niedostateczny poziom wiedzy, nadmierne i niejasne sformalizowanie. Tymczasem liczba uczestników na rynku stale rośnie, zaś jego struktura ulega coraz większemu skomplikowaniu. Rośnie też jego anonimowość. Wzrasta zadłużenie państw, które chętniej pozyskują środki na rynkach kapitałowych. Na rynku ogólnoświatowym wyraźnie przoduje rynek amerykański. To wszystko stworzyło potrzebę ponownej refleksji nad działalnością agencji ratingowych.

EN

Credit rating is the tool currently applied in the volatile financial market; almost all investors’ decisions are based on a previous analysis of credit rating opinions, and the process of rating is taken into consideration in most legal regulations concerning the principles of security in the fi nancial market. However, specialists criticise the excessive confidence in the credit rating agencies indicating many defects and imperfections. Particularly in the face of emergence of crises, they started to challenge agencies’ ability to formulate reliable opinions and they were accused, inter alia, of an insuffi cient level of knowledge, an excessive and vague formalisation. On the other hand, the number of market players has permanently been increasing, and its structure has been growing more and more complicated. Its anonymity has also been growing. There is growing indebtedness of states which more readily obtain means in the capital markets. The American market is a leader in the global market. All this has created the need for a repeated reflexion on activities carried out by credit rating agencies.

13

Banks’ Credit Ratings – Domestic and Foreign Notes

84%

Chodnicka-Jaworska P.

Argumenta Oeconomica Cracoviensia

|

2018

|

issue 18

99-113

EN

The aim of the paper is to analyse the differences between foreign and domestic notes given to banks by credit rating agencies. Following a literature review, the following hypothesis was proposed: Financial indicators have a stronger impact on the credit ratings of domestic rather than of foreign banks. The hypothesis was verified using panel ordered probit models. The analysis was based on European banks’ long-term issuer credit ratings given by S&P, Fitch and Moody between 2000 and 2015.

PL

Celem artykułu jest analiza różnic w notach dotyczących zobowiązań wyrażonych w walucie krajowej i zagranicznej. Przeprowadzono badania literaturowe i postawiono następującą hipotezę badawczą: wskaźniki finansowe silniej wpływają na credit rating banku dotyczący zobowiązań w walucie krajowej niż zagranicznej. Hipoteza została zweryfikowana z użyciem panelowych uproszczonych modeli probitowych. Analiza została przygotowana dla długoterminowych ratingów emitenta europejskich banków, które zostały nadane przez S&P, Fitch i Moody w latach 2000–2015.

14

Wpływ credit ratingu inwestorów na rating banków europejskich

84%

Chodnicka-Jaworska P.

Bezpieczny Bank

|

2017

|

issue 3 (68)

39-58

PL

Celem pracy stało się zbadanie wpływu determinant finansowych, w tym wpływu credit ratingu inwestorów, na credit ratingi banków. Dokonano przeglądu literaturowego i na jego podstawie postawiono następującą hipotezę: credit rating banków uzależniony jest od kondycji finansowej ocenianego podmiotu oraz credit ratingu głównych inwestorów. Do zweryfikowania postawionej hipotezy badawczej wykorzystano uporządkowane logitowe modele panelowe. Badanie przeprowadzono na bankach europejskich, które miały nadany rating długoterminowy przez trzy największe agencje, tj. Fitch, Moody i S&P. Do analizy wykorzystano dane kwartalne dla lat 1998–2016. Okazało się, że credit rating banku determinowany jest przede wszystkim wskaźnikami adekwatności kapitałowej i jakości aktywów. Istotny statystycznie wpływ wywiera credit rating kraju, w jakim dany bank funkcjonuje. Credit rating banku determinowany jest obecnością rządu jako jednego z inwestorów (rating Moody ulega obniżce, podczas gdy S&P się poprawia) oraz ratingiem akcjonariuszy.

EN

The aim of the study is to examine the impact of financial determinants, including the impact of the investors credit ratings, on banks credit ratings. Having made a literature review and the following hypothesis has been put: The bank’s credit rating depends on the financial condition of the rated entity and the credit ratings of the major investors. The logit panel data models were used to verify the hypothesis. The study was conducted at European banks, which have received the long-term ratings by the three largest agencies, Fitch, Moody, and S&P. The analysis used the quarterly data for the years 1998–2016. It turned out that the bank’s credit rating was determined by capital adequacy ratios and asset quality. The credit rating of the country, where the bank operates, is significant. The bank’s credit rating is determined by the presence of the government as one of investors (Moody’s rating downgrades while S&P is improving) and shareholder.

15

Analysis of Factors Determining the Credit Rating of Banks from Western European Countries

84%

Król D.

Studia i Materiały

|

2019

|

issue 1(30)

43-55

PL

Celem artykułu jest analiza czynników determinujących credit rating banków z krajów Europy Zachodniej. Na podstawie dokonanego przeglądu literaturowego postawiono dwie hipotezy badawcze. Pierwsza z nich zakłada, iż istotny statystycznie wpływ na credit rating analizowanego banku mają wskaźniki finansowe dotyczące adekwatności kapitałowej, jakości aktywów, jakości zarządzania, zyskowności oraz płynności. Druga hipoteza wskazuje zaś, że czynnikami determinującymi rating kredytowy banku są wskaźniki makroekonomiczne kraju oraz nadana mu ocena ratingowa. Wykorzystano dane kwartalne obejmujące lata 2010–2017, pochodzące z bazy Thomson Reuters oraz statystyk prowadzonych przez OECD zebrane dla banków komercyjnych krajów Europy Zachodniej. Na podstawie przygotowanych danych przeprowadzono obliczenia z użyciem statycznych modeli panelowych. Jako zmienną zależną wykorzystano długoterminowe ratingi nadawane bankom przez dwie największe agencje ratingowe na świecie, tj. S&P Long-term Issuer Rating (Foreign) oraz Moody’s Long-term Issuer Rating (Foreign). Zmienne zależne natomiast obejmują wskaźniki finansowe oraz wskaźniki makroekonomiczne kraju, będącego siedzibą banku oraz credit rating tego kraju.

EN

The aim of the article is to analyze the determinants affecting credit ratings of banks from Western European countries. On the basis of the literature review, two research hypotheses were put forward. The first of these assumes that the financial indicators related to capital adequacy, asset quality, management quality, profitability and liquidity have a statistically significant effect on the credit rating of the analyzed bank. The second hypothesis indicates that the factors determining the bank’s credit rating are the country’s macroeconomic indicators and the rating assigned to this country. The analysis used the quarterly data for the years 2010–2017 from the Thomson Reuters database and OECD statistics collected for commercial banks in Western Europe. Based on the prepared data, calculations were carried out using static panel models. The long-term ratings assigned to banks by the two largest rating agencies in the world, i.e. S&P Long-term Issuer Rating (Foreign) and Moody’s Long-term Issuer Rating (Foreign), were used as a dependent variable. Independent variables, on the other hand, include financial indicators and macroeconomic indices of the country where the bank is located and the credit rating of that country.

16

The issuer and investor credit ratings – the impact on the stock prices

83%

Chodnicka-Jaworska P.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2018

|

issue 519

40-52

EN

The basic goal of the article is to analyse the impact of credit rating changes on the rates of return on banks’ shares, considering the entity that asked for assigning a credit rating. The following hypotheses are proposed: banks’ share prices react stronger to the investor-paid credit rating changes. the strongest impact of the banks’ credit rating changes is observed for a downgrade, for both the issuer and the investor credit ratings, while a stronger significant reaction is observed after the moment of publication. The analysis was prepared on the Thomson Reuters Database. The analysis was carried out on data from the years 1980 to 2015, for banks from the European countries, by using event study methods.

17

Banking Sector of the Republic of Serbian in Terms of Transition

83%

Ćurić P., Topić R., Vilendečić B.

ECONOMICS

|

2016

|

vol. 4

|

issue 1

45-58

EN

Privatisation of the banking sector is an inseparable part of development strategies used by the countries in transition. The process of transition and building a financial and market-oriented system is a complex and long-term task which, in addition to a variety of legal arrangements, involves also several institutional options, such as the Central Bank of Bosnia and Herzegovina, Banking Agency of the Republic of Srpska and Banja Luka Stock Exchange of Securities. The transition process of the banking sector in the Republic of Srpska was not implemented by rehabilitation of existing domestic banks, but by opening the banking system for the entry of foreign, more efficient banks. The level of trust in the banking sector grew in parallel with the process of bank privatisation and the arrival of foreign banks. Throughout the previous period, all the banks in the Republic of Srpska recorded a significant increase in the amount of deposits and loans placed, which implies the growth of investment and economic activities, therefore indicating the increase of the Republic of Srpska’s GDP in general. These are positive trends that demonstrate a decrease in the current lagging behind the European Union.

18

The Impact of War and Pandemic Crises on the Sovereign Creditworthiness and Solvency. The Position, Role and Decisions of International Rating Agencies

83%

Lepczyński B., Pisarewicz P.

Annales Universitatis Mariae Curie-Skłodowska, sectio H – Oeconomia

|

2022

|

vol. 56

|

issue 5

149-170

EN

Theoretical background: The sovereign creditworthiness and solvency in the context of the pandemic and war crises is one of the biggest challenges that the modern world and the financial market face. It has a key impact on the basic economic indicators, including the price of debt incurred by individual countries and, thus, the profitability of debt securities. The COVID-19 pandemic, which began at the turn of 2019 and 2020, and Russia’s aggression against Ukraine which started on 24 February 2022, have strongly impacted the level of debt of European states and other countries of the world. The energy crisis, which is currently growing, is also taking its toll on the main economic indicators. International credit rating agencies are institutions that have been analysing the sovereign creditworthiness and solvency and individual business entities for many decades. At times, their activities have been the subject of criticism, but their place in the global financial market seems unthreatened and the results of their work still constitute the basic indicator of creditworthiness and solvency evaluation. Purpose of the article: The purpose of this article is to present issues related to the impact of war and pandemic crises on the sovereign creditworthiness and solvency and also the position, role and decisions of international rating agencies. Due to the ongoing war in Ukraine and the COVID-19 pandemic, these are very important issues that have a real impact on the economic condition of individual countries as well as the standard of living of citizens. This article focuses on these elements of the contemporary reality. Research methods: The subject matter and purpose of the article have been illustrated against the background of current theoretical knowledge, historical research and the latest analyses of key economic indicators, such as inflation or bond yields. The study of the impact of wars on sovereign ratings was empirical. To visualise the historical scale of the wars and pandemics destruction, in the analytical part of the study, statistical data has been re-scaled to the current global population. Main findings: The research conducted in this article has indicated that crises related to a pandemic and war have a negative impact on the sovereign creditworthiness and solvency. Historical studies of armed conflicts and pandemics have shown that the former had a significantly greater impact on inflation and bond yields. For example, the level of inflation started to drop within one year after the end of the wars and almost immediately after the end of the pandemic. The same applied to bond yields. Of course, this was directly reflected in the evaluations of international rating agencies. The issues discussed in the article are of practical application, because the on-going war in Ukraine and the COVID-19 pandemic have had a very large impact on the global economy and the financial condition of individual countries. Our research also shows that the war hit the ratings of sovereign countries directly involved in the war, while other countries’ ratings (possibly threatened by aggression from Russia in the future – e.g. EU countries) remain stable.

19

Znaczenie credit ratingu kraju emitującego skarbowe papiery wartościowe w procesie zarządzania długiem publicznym

82%

Tobera P.

Ekonomia Międzynarodowa

|

2017

|

issue 17

49-63

EN

The article presents the process of credit rating evaluation and its impact on the cost of managing public debt in reference to the country issuing treasury securities. Issuing these instruments allows constantly growing budget deficits to be underwritten. The credit rating of the issuing country has a strong influence on the cost of managing debt, as it becomes the main indicator of the bonds’ risk levels for potential investors. The first section describes the origins of the rating agencies and the history of establishing the modern rating system. The second section explains the role of ratings in the process of public debt management. The third section, using actual historical data from the EU member states, presents how ratings affect the relation of debt management costs to GDP.

PL

Celem artykułu jest przybliżenie kwestii związanych z procesem nadawania ocen ratingowych i ich wpływem na poziom kosztów obsługi długu publicznego w odniesieniu do kraju jako głównego emitenta skarbowych papierów wartościowych. Emisja tych instrumentów pozwala na pokrycie stale wzrastającego niedoboru środków w postaci deficytu budżetowego. Na poziom kosztów obsługi długu duży wpływ ma ocena ratingowa danego kraju, która dla potencjalnych inwestorów jest głównym wyznacznikiem poziomu ryzyka związanego z zakupem skarbowych papierów wartościowych. W pierwszej części opisano genezę powstania agencji ratingowych. Część druga została poświęcona znaczeniu ocen ratingowych w procesie zarządzania długiem publicznym. Celem części trzeciej jest pokazanie, na przykładzie konkretnych danych historycznych dotyczących wybranych państw UE, jak rating przekłada się na relację między kosztami obsługi zadłużenia a PKB.

20

Kondycja finansowa sektora bankowego jako determinanta ratingów kredytowych banków

71%

Chodnicka-Jaworska P.

Optimum. Studia Ekonomiczne

|

2016

|

vol. 6(84)

PL

Celem artykułu jest analiza wpływu kondycji sektora bankowego na ratingi kredytowe banków. W pracy dokonano przeglądu literaturowego i porównano metodologie stosowane przez Standard&Poor’s (S&P) oraz Moody’s. Na tej podstawie postawiono hipotezę, iż rozwinięty, stabilny i efektywny sektor bankowy pozytywnie oddziałuje na credit rating nadawany poszczególnym bankom. Dane pozyskano z baz Thomson Reuters oraz Banku Światowego. Jako zmienną zależną wykorzystano długoterminowe ratingi kredytowe nadawane bankom przez S&P i Moody’s. Analizę wykonano na danych rocznych dla lat 2005-2015. W badaniach posłużono się modelem regresji panelowej.

EN

The aim of the paper is to analyse the impact of the financial condition of the banking sector on bank credit ratings. The research involves a literature review and a comparison of the methodologies used by S&P and Moody’s. On this basis, a hypothesis is proposed that a developed, stable and efficient banking sector has a positive effect on credit ratings assigned to individual banks. The data used in the study have been collected from the Thomson Reuters and the World Bank. Long-term issuer credit ratings assigned by S&P and Moody's are used as the dependent variable. The analysis is performed on annual data for the years 2005-2015. The study uses panel data models.

Refine search results

The Role of Credit Rating of the Eurobond Issuers from Central and Eastern Europe

Forma własności banku a credit rating

Determinanty credit ratingów instytucji ubezpieczeniowych

Zjawisko inflacji credit ratingów – czy występują różnice w determinantach credit ratingów?

Zarządzanie agencjami ratingowymi – zmodyfikowany model „emitent płaci”

Present and Future Position of Credit Rating

Competitiveness and concentration of the banking sector as a measure of banks’ credit ratings

KLAUZULE RATING TRIGGERS ORAZ ZAGROŻENIE DLA STABILNOŚCI RYNKU Z NICH WYNIKAJĄCE

INFORMATION VALUE OF THE CREDIT RATING ON THE CREDIT DEFAULT SWAPS MARKET

Wpływ determinant na credit rating ubezpieczycieli – zobowiązania wyrażone w walucie krajowej i zagranicznej

Wpływ wskaźników finansowych na ratingi kredytowe banków z krajów strefy euro

Wiarygodność agencji ratingowych w dobie wzmożonej krytyki ich działalności

Banks’ Credit Ratings – Domestic and Foreign Notes

Wpływ credit ratingu inwestorów na rating banków europejskich

Analysis of Factors Determining the Credit Rating of Banks from Western European Countries

The issuer and investor credit ratings – the impact on the stock prices

Banking Sector of the Republic of Serbian in Terms of Transition

The Impact of War and Pandemic Crises on the Sovereign Creditworthiness and Solvency. The Position, Role and Decisions of International Rating Agencies

Znaczenie credit ratingu kraju emitującego skarbowe papiery wartościowe w procesie zarządzania długiem publicznym

Kondycja finansowa sektora bankowego jako determinanta ratingów kredytowych banków