Full-text resources of CEJSH and other databases are now available in the new Library of Science.
Visit https://bibliotekanauki.pl

Results found: 9

first rewind previous Page / 1 next fast forward last

Search results

help Sort By:

help Limit search:
first rewind previous Page / 1 next fast forward last
1
Publication available in full text mode
Content available

Testowanie hipotezy niezabezpieczonego parytetu stóp procentowych na przykładzie kursów USD/PLN oraz EUR/PLN w latach 2006–2010

100%
Śliwiński P.
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
|
2017
|
vol. 2
|
issue 328
EN
The aim of this article is to verify the research hypothesis that assumes the existence of profitable carry trade operations based on USD or EUR loans in Poland in the years 2006–2010. Summarizing the results of an empirical test should be noted that investors operating on the Polish money and currency markets could reach up substantial profits from carry trade operations. The achieved results therefore indicate that the International Fisher Effect is not a good tool for forecasting exchange rates in the short term. The results of the empirical test indicate that the decisive role in investors decisions was played by the expectations for the evolution of exchange rates in the future. Due to the unstable USD/PLN and EUR/PLN exchange rates it can therefore be concluded that (the not secured against currency risk) carry trade operations largely accounted for currency speculation.
PL
Celem artykułu jest weryfikacja hipotezy międzynarodowego efektu Fishera pod kątem możliwości jego wykorzystania w procesie prognozowania kursów walutowych w krótkim czasie. Hipoteza badawcza zakłada występowanie możliwości przeprowadzania zyskownych operacji typu carry trade na polskim rynku pieniężnym w latach 2006–2010 z wykorzystaniem pożyczek w USD i EUR. Podsumowując wyniki testu empirycznego, należy wskazać, że inwestorzy działający na polskim rynku pieniężnym oraz na rynku eurowalutowym mogli osiągać nawet znaczne zyski z operacji carry trade. Warto podkreślić, że decydujący wpływ na decyzje inwestorów miały oczekiwania co do kształtowania się kursów walutowych w przyszłości. Z uwagi na niestabilne kursy walutowe USD/ PLN i EUR/PLN można stwierdzić, że operacje carry trade – w przypadku ich niezabezpieczenia przed ryzykiem walutowym – w dużej mierze stanowiły spekulację walutową. Osiągnięte wyniki pokazują, że międzynarodowy efekt Fishera, którego niespełnienie jest warunkiem koniecznym do przeprowadzenia zyskownych operacji carry trade, nie jest dobrym narzędziem umożliwiającym prognozowanie kursów walutowych w krótkim czasie.
2
Content available remote

Short and Long Term Determinants of the Net International Investment Position Resulting from the Balance of Payments of the European Monetary Union Countries

100%
Śliwiński P.
Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica
|
2018
|
vol. 4
|
issue 336
209-224
PL
Celem artykułu jest analiza zmian w międzynarodowej pozycji inwestycyjnej netto (NIIP) oraz czynników determinujących te zmiany w grupie krajów należących do tzw. strefy euro. Mimo że poprawa NIIP w strefie euro w okresie od drugiego kwartału 2012 do drugiego kwartału 2016 roku była spowodowana głównie nadwyżkami w obrotach bieżących w 13 z 19 krajów, widoczna jest różnica między zmianami NIIP a poszczególnymi składnikami rachunku obrotów bieżących w krajach charakteryzujących się dodatnią i ujemną NIIP. Grupa krajów nadwyżkowych zwiększyła swoją pozycję głównie przez zwiększenie nadwyżki na rachunku obrotów bieżących, która jest głównie rezultatem dodatnich sald towarowych i na małą skalę dodatnich sald pierwotny. NIIP w grupie państw deficytowych pogarszała się mimo dodatnich, skumulowanych w tej grupie, rachunków bieżących w analizowanym okresie. Poprawa sytuacji na rachunku bieżącym była tutaj w dużej mierze wynikiem pozytywnego salda usług, a nie towarów (w przeciwieństwie do grupy krajów nadwyżkowych). Z kolei skumulowane salda pierwotne wpływały negatywnie na skumulowane rachunki bieżące. Analiza statystyczna, mająca na celu oszacowanie czynników odpowiedzialnych za zmiany w NIIP w kolejnych kwartałach, pokazuje, że w krótkim terminie zmiany NIIP były spowodowane w dużej mierze zmianami wycen aktywów i zobowiązań zagranicznych. Było to następstwem zmian ich cen rynkowych oraz zmian kursów walutowych. Wpływ efektu wyceny na zmiany NIIP, chociaż dalej negatywny, zmniejszał się jednak w dłuższym okresie, z uwagi na neutralizowanie się w dużym stopniu wahań cen wraz z upływem czasu. Z drugiej strony skumulowane nadwyżki na rachunkach obrotów bieżących w krajach strefy euro były powtarzalne i trwałe, co było głównym czynnikiem wpływającym na poprawę zmian w NIIP.
EN
The paper aims at analysing the level, composition and factors determining changes of the net international investment position (NIIP) of the euro area countries. Although the improvement in the euro area’s NIIP during the period from 2Q2012 to 2Q2016 was largely driven by current account surpluses in 13 out of 19 countries, there is a visible difference between the NIIP changes and their components in the surplus and deficit countries. The group of net foreign assets countries increased its position primarily by running current account surpluses reflecting mainly a positive balance on goods and, on a minor scale, a positive primary income balance. The NIIP in the group of net foreign liabilities countries deteriorated although the cumulative current accounts were in surplus for this period. Here, the current account improvement was largely driven by services which, in contrast to the net foreign asset countries, were in surplus. In turn, the cumulative primary income in the group of net foreign liabilities countries was in minus. Statistical analysis aimed at estimation of determinants of the changes in the NIIPs over the subsequent quarters shows that their short term behaviour was on a large scale positively driven by the changes of valuation effect resulting, for example, from exchange rates and prices movements. It should not be surprising that the signs which indicate the direction of valuation effect on the NIIP pattern are different in the short and long term. It should be stressed that the valuation effect influence decreases over time since valuation gains and losses overlap and largely neutralise each other. Nevertheless, combined losses were higher than total gains and therefore its impact on the NIIP was negative in the analysed period. On the other hand, the EMU current account surpluses were repetitive and persistent, being the main factor behind the improvement of the cumulative euro area NIIP changes.
3
Publication available in full text mode
Content available

Endogenous money supply, global liquidity and financial transactions: Panel evidence from OECD countries

100%
Śliwiński P.
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy
|
2023
|
vol. 18
|
issue 1
121-152
EN
Research background: Endogenous money creation is an inherent feature of today?s economies and widely accepted phenomenon. As the various theories of money rely on the money quantity equation, most empirical research is heading towards the analysis of the two-way relationship between the quantity of money and nominal GDP. In today's world, with the extraordinary development of the financial sector, money is used not only for transactions in the real economy, but increasingly also for purchasing financial assets. This observation was absorbed by Werner in the quantity theory of disaggregated credit. Purpose of the article: The aim of the paper is to join the debate on endogenous character of money supply by tasting a disaggregated equation of money. It assumes that the domestic money supply is positively determined not only by growth in GDP-based transactions but also by growth in non-GDP-based transactions (financial transactions). Additionally, it is assumed that in the age of globalization it can be also positively influenced by the global liquidity.  Methods:  Testing of the above-mentioned hypotheses takes place with the use of panel unit roots tests, panel Granger causality test and panel estimations (OLS, models with fixed/random effects, GMM). In the study, annual data from 2002 to 2018 for OECD countries were chosen for statistical research. Findings & value added: The article confirms the hypothesis that real and financial economic activity together with global liquidity positively influence domestic credit and thus money supply. As the amount of money in an economy is driven not only by the real economy but also by the financial economy, prudential regulations that restrict leverage (and thus control the amount of credit) and limit risk-taking during price bubbles periods should be therefore considered. In the research, the reaction of domestic money supply to the changes in US money supply is positive. It confirms the importance of spill-over effect of expansionary policy in major economies to other economies.
4
Publication available in full text mode
Content available

The impact of global risk on the performance of socially responsible and conventional stock indices

63%
Śliwiński P., Łobza M.
Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy
|
2017
|
vol. 12
|
issue 4
657-674
EN
Research background: In the last decades social responsible investment has evolved into an important and influential investment class. What supports then the development of SRI? The neoclassical approach suggests that the attractiveness of investment should result from the risk-return relationship that is satisfying for the investor. However, the performance analysis of SRI vs. conventional investment, conducted in numerous research papers, often delivers contradictory conclusions. If financial factors could not explain the phenomenon of SRI, nonfinancial factors may have played a decisive role in the formation of modern SRI market. Purpose of the article: The purpose of this paper is to analyze financial investment performance of socially responsible vs. respective conventional indices in the periods of high, low and unidentified global risk. Therefore, a following research hypothesis was verified: SR indices perform financially better in high-risk periods than in low-risk periods. This hypothesis is justified by the assumption that, when selecting SRI, investors go by a longer investment horizon than they do when selecting other investments, not subject to such verification. Methods: Among SR indices, we chose three to compare them with their conventional counterparts: DJSI US vs. DJITR (USA), DJSI Korea vs. KOSPI (South Korea) and Respect Index vs. WIG20TR (Poland). The VIX index was used as the global measure of risk aversion. To measure the relative performance of SR and conventional indices in different risk periods, we applied risk-adjusted performance measures, including RSD, Sharpe and Treynor ratios, traditional and asymmetrical CAPM. Findings & Value added: The research shows that conventional and socially responsible indices do not differ statistically in terms of risk and return irrespective of global risk. Our research confirms that the rising, socially responsible, investment market cannot be analyzed only through the prism of simplified rational choices. Additionally, it should be analyzed in terms of moral philosophy and behavioral economics, including the psycho-social features of investors.
5
Publication available in full text mode
Content available

Koszty obecności spółki na rynku NewConnect i ich postrzeganie przez emitentów

63%
Śliwiński P., Woźniak S.
Ruch Prawniczy, Ekonomiczny i Socjologiczny
|
2021
|
vol. 83
|
issue 4
151-167
EN
The aim of the article is to analyse the costs of companies’ presence on NewConnect and to examine its perception by issuers listed on this market. The hypothesis tested in the article states that companies consider the costs of being listed on the NewConnect market as high. This can limit the development of NewConnect, through negative perception of this market directly by issuers, and also indirectly by investors and the media. The hypothesis was verified with the use of a survey conducted among companies listed on the NewConnect market. In the survey, over 70% of companies considered the cost of being listed on NewConnect to be too high. Considering that the attitude to the costs of being listed is the most negative in the group of companies that have raised the least capital (less than PLN1 million), it is very important for the perception of the market that attention is paid to the quality of companies admitted to the NewConnect market by its organizer: the Warsaw Stock Exchange in Warsaw. In particular, in the case of companies that will carry out larger (i.e. several million PLN) issues of shares, the ratio of the cost of presence on NewConnect to the amount raised will be more favourable, which, together with the improvement in the stock market conditions, should improve the market assessment by issuers.
PL
Celem artykułu jest analiza kosztów obecności spółek na NewConnect oraz zbadanie ich postrzegania przez notowanych na tym rynku emitentów. Hipoteza poddana weryfikacji w artykule zakłada, że koszty obecności spółek na rynku NewConnect są wysokie z punktu widzenia notowanych na tym rynku spółek. Taka percepcja kosztów może ograniczać rozwój NewConnect przez negatywne postrzeganie tego rynku bezpośrednio przez emitentów, a pośrednio również przez inwestorów i media. Weryfikację hipotezy przeprowadzono z wykorzystaniem badań ankietowych przeprowadzonych wśród spółek notowanych na rynku NewConnect. W badaniu ponad 70% spółek uznało koszty obecności na NewConnect za zbyt wysokie. Biorąc pod uwagę, że nastawienie do kosztów obecności na giełdzie jest najbardziej negatywne w grupie spółek, które pozyskały najmniej kapitału (poniżej 1 mln złotych), bardzo ważna dla postrzegania rynku jest dbałość o jakość spółek dopuszczanych na rynek NewConnect przez jego organizatora, czyli GPW w Warszawie. W szczególności w przypadku spółek, które będą przeprowadzać większe (tzn. kilkumilionowe) emisje akcji, stosunek kosztów obecności na NewConnect do pozyskanej kwoty będzie korzystniejszy, co wraz z poprawą koniunktury giełdowej powinno poprawić ocenę rynku przez emitentów.
6
Publication available in full text mode
Content available

Does Relative Performance of Socially Responsible Investing Increase With Financial Risk?

63%
Śliwiński P., Łobza M.
Problemy Zarządzania
|
2019
|
issue 3/2019 (83)
212-228
PL
W artykule pozytywnie zweryfikowano hipotezę badawczą, że relatywna efektywność finansowa inwestycji w indeksy odpowiedzialne społecznie względem efektywności indeksów konwencjonalnych może wzrastać wraz ze wzrostem finansowego ryzyka globalnego mierzonego indeksem VIX. Inwestowanie odpowiedzialnie społeczne może być zatem racjonalne finansowo i pełnić, poza aspektem etycznym, funkcję ochrony portfela inwestycyjnego w okresach charakteryzujących się wysokim poziomem globalnego ryzyka. Weryfikację postawionej hipotezy przeprowadzono z wykorzystaniem badań statystycznych opartych na komparatywnej analizie portfelowej zróżnicowanych geograficznie giełdowych indeksów SRI (RESPECT Index i DJSI) względem punktów odniesienia, którymi były odpowiadające im terytorialnie giełdowe indeksy konwencjonalne (WIG20TR i DJITR). JEL: G11, G41 null The creation of the English-language version of these publications is fi nanced in the framework of contract No. 607/P-DUN/2018 by the Ministry of Science and Higher Education committed to activities aimed at the promotion of education.
EN
The research paper positively verified the research hypothesis that the relative financial performance of investments in socially responsible indices against the performance of conventional indices may go up as the global financial risk, measured by the VIX index, increases. Socially Responsible Investing can be rational from the financial point of view. In addition to the ethical aspect, it may fulfill the function of protecting the investment portfolio in periods characterized by a high level of global risk. The hypothesis was tested using statistical research based on a comparative portfolio analysis of the geographically diverse SRI indices (RESPECT Index and DJSI) against the reference points which were the territorially relevant conventional stock indices (WIG20TR and DJITR). JEL: G11, G41 null The creation of the English-language version of these publications is fi nanced in the framework of contract No. 607/P-DUN/2018 by the Ministry of Science and Higher Education committed to activities aimed at the promotion of education.
7
Publication available in full text mode
Content available

Proposal of Indicators Measuring the Development of Companies Qualified to the NewConnect Focus Segment

63%
Zygmanowski P., Śliwiński P.
Problemy Zarządzania
|
2019
|
issue 3/2019 (83)
197-211
PL
Wśród mediów finansowych oraz szerokiego grona inwestorów można się spotkać ze stwierdzeniem, że rynek NewConnect (NC) nie jest atrakcyjnym miejscem do dokonywania inwestycji, że na NC dominują spółki groszowe o niskiej płynności akcji, że indeks obrazujący zachowanie kursów akcji emitentów notowanych na tym rynku znajduje się w wieloletnim trendzie spadkowym. W niniejszym artykule podjęta została próba polemiki z powyższym poglądem, a autorzy postawili sobie za cel wskazanie nowych rozwiązań, których wprowadzenie mogłoby w istotnym stopniu poprawić odbiór rynku NewConnect wśród wszystkich grup uczestników tego rynku. Rozwiązania te to wskaźnik mający za zadanie dokonywanie pomiaru stopnia rozwoju spółek z segmentu NC Focus (NCGI-Focus) oraz wskaźnik mierzący stopień zmian wartości rynkowej emitentów z tego samego segmentu (NCFocusValue). Autorzy referatu przedstawili nie tylko zarys metodologiczny, lecz także poparli zasadność wprowadzenia obu miar wynikami empirycznymi odnoszącymi się do okresu funkcjonowania segmentu NC Focus. JEL: G11, G14, G18, G23 null The creation of the English-language version of these publications is fi nanced in the framework of contract No. 607/P-DUN/2018 by the Ministry of Science and Higher Education committed to activities aimed at the promotion of education.
EN
It is common opinion among the financial media and a wide range of investors in Poland that the NewConnect (NC) market is not an attractive place for investments. The NC market is dominated by penny companies with low liquidity of shares that encounter significant problems with fulfilling information obligations. This paper disputes this view by referring to companies from the NewConnect market. The authors aim at identifying new solutions, to improve the perception of the NewConnect market among all groups of its participants. These include the construction of new NC indicators: i) an indicator designed to measure the development level of companies from the NC Focus segment (NCGI-Focus) and ii) an indicator measuring the degree of changes in the market value of issuers from the same segment (NCFocusValue). This is supplemented by empirical results. JEL: G11, G14, G18, G23 null The creation of the English-language version of these publications is fi nanced in the framework of contract No. 607/P-DUN/2018 by the Ministry of Science and Higher Education committed to activities aimed at the promotion of education.
8
Publication available in full text mode
Content available

Czy jest miejsce dla bodźców podatkowych dla przedsiębiorstw z sektora MŚP w rozwoju jakościowym rynku NewConnect?

51%
Śliwiński P., Krawiec J., Nowak T.
Studia i Materiały
|
2018
|
issue 1(26)
23-36
EN
The aim of the article is to analyze the possibility of the usage of tax incentives in the NewConnect market development process, which should increase access to non-bank financing by companies, and thus increasing their investment potential. The following research hypotheses were positively verified in the article: (i) tax incentives can be an important factor favouring the development of the capital market for SMEs, (ii) tax incentives are already used in different capital markets for SMSs and support their development, (iii) the application of the tax incentives for SMEs capital market would not constitute significant reduction in the state budget’s tax revenues in Poland. The verification of the hypotheses was based on: (i) analysis of conducted surveys among listed and unlisted companies in Poland, (ii) querying information delivered by stock exchanges worldwide regarding the analyzed issue and (iii) statistical analysis of companies’ financial statements of public companies, quoted on the main market of the Warsaw Stock Exchange and on the NewConnect market. The article may initiate a discussion on the possibilities of using tax incentives for SMEs as an instrument to stimulate the qualitative development of the NewConnect towards the market on which innovative and profitable companies will be listed.
PL
Celem autorów jest analiza dotycząca możliwości wykorzystania bodźców podatkowych w procesie rozwoju rynku NewConnect, co powinno sprzyjać zwiększeniu dostępności finansowania pozabankowego dla przedsiębiorstw, a przez to zwiększeniu ich potencjału inwestycyjnego. W pracy zweryfikowano pozytywnie następujące hipotezy badawcze: (i) bodźce podatkowe mogą być ważnym czynnikiem sprzyjającym rozwojowi rynku kapitałowego dla MŚP, (ii): bodźce podatkowe są wykorzystywane na różnych rynkach giełdowych i sprzyjają ich rozwojowi, (iii) zastosowanie bodźców podatkowych do rozwoju rynku kapitałowego dla MŚP nie stanowiłoby istotnego zmniejszenia wpływów podatkowych dla budżetu państwa. Weryfikację postawionych hipotez przeprowadzono na podstawie: (i) analizy przeprowadzonych badań ankietowych, (ii) kwerendy informacji dotyczących badanego zagadnienia oraz (iii) analizy statystycznej sprawozdań finansowych spółek publicznych notowanych na rynku głównym GPW w Warszawie oraz na rynku NewConnect. Artykuł może zapoczątkować dyskusję na temat możliwości zastosowania bodźców podatkowych dla MŚP jako instrumentu stymulującego rozwój jakościowy rynku NewConnect w kierunku rynku, na którym notowane będą spółki reprezentujące sektory innowacyjne oraz zyskowne spółki z pozostałych sektorów.
9
Publication available in full text mode
Content available

Postępowanie lekarskie w obturacyjnym bezdechu sennym u osób kierujących pojazdami − zalecenia Polskiego Towarzystwa Medycyny Pracy, Polskiego Towarzystwa Chorób Płuc, Instytutu Medycyny Pracy w Łodzi i Polskiego Towarzystwa Badań nad Snem

39%
Siedlecka J., Rybacki M., Pływaczewski R., Czajkowska-Malinowska M., Radliński J., Kania A., Śliwiński P.
Medycyna Pracy
|
2020
|
vol. 71
|
issue 2
233-243
EN
The findings of numerous studies and analyzes conducted in many countries have proven that obstructive sleep apnea (OSA) negatively affects the psychophysical abilities drivers. Therefore, in Commission Directive 2014/85/EU of July, 1 2014, OSA was recognized as one of the most important risk factors for car accidents. The implementation of said Directive by Member States is to contribute to reducing the risk of such accidents. The implementation of the Directive in Poland has resulted in enacting the Ordinance of the Minister of Health of December 23, 2015 amending the ordinance on medical examinations of applicants for a driving license and drivers. Although Annex 2 to that regulation sets out the detailed conditions for a medical examination for OSA, it does not regulate or clarify the issue of tools and methods for suspecting OSA in a moderate or hard form. Therefore, it was necessary to develop standards of management for doctors authorized to perform medical examinations of drivers and applicants for a driving license in the case of suspected OSA. The paper presents an algorithm of proceedings that streamlines the case-law process in the above-mentioned cases, which was developed by the Polish Society of Occupational Medicine in cooperation with the Polish Respiratory Society, the Nofer Institute of Occupational Medicine in Łódź and the Polish Sleep Research Society. Med Pr. 2020;71(2):233–43
PL
Na podstawie wyników wielu badań i analiz prowadzonych w różnych krajach potwierdzono, że obturacyjny bezdech senny (OBS) negatywnie wpływa na zdolności psychofizyczne kierowców. Dlatego w Dyrektywie Unii Europejskiej z dnia 1 lipca 2014 r. OBS został uznany za jeden z najważniejszych czynników ryzyka wypadków samochodowych. Realizacja postanowień tej dyrektywy w państwach członkowskich ma przyczynić się do jego ograniczenia. Wynikiem jej implementacji w Polsce jest rozporządzenie Ministra Zdrowia z dnia 23 grudnia 2015 r. zmieniające rozporządzenie w sprawie badań lekarskich osób ubiegających się o uprawnienia do kierowania pojazdami i kierowców. Mimo że w załączniku nr 2 tego rozporządzenia podano szczegółowe warunki badania lekarskiego w przypadku podejrzenia OBS, nie uregulowano ani nie wyjaśniono kwestii narzędzi i sposobu pozwalających na powzięcie w przypadku badanego pacjenta podejrzenia umiarkowanej lub ciężkiej postaci choroby. Dlatego konieczne było opracowanie dla lekarzy uprawnionych do badań lekarskich kierowców i osób ubiegających się o prawo jazdy standardów postępowania w przypadku podejrzenia występowania OBS. W artykule przedstawiono usprawniający proces orzeczniczy algorytm postępowania, który został opracowany przez Polskie Towarzystwo Medycyny Pracy, Polskie Towarzystwo Chorób Płuc, Instytut Medycyny Pracy w Łodzi i Polskie Towarzystwo Badań nad Snem. Med. Pr. 2020;71(2):233–243
first rewind previous Page / 1 next fast forward last
JavaScript is turned off in your web browser. Turn it on to take full advantage of this site, then refresh the page.