Search results - CEJSH

1

Goals of National Bank of Poland Monetary Policy and Inflation Targeting Strategy in Relation to the European Central Bank Policy

100%

Trembińska J.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2010

|

vol. 241

PL

Wraz z podpisaniem w 1991 roku Układu Europejskiego przed Narodowym Bankiem Pol- skim (NBP) zostało postawione bardzo ważne zadanie. Dotyczy ono osiągnięcia stabilności cen oraz integralności systemu finansowego przy jednoczesnym dostosowaniu do wymogów Europejskiego Systemu Banków Centralnych. Dodatkowo na NBP nałożono obowiązek wypełnienia monetarnych kryteriów zbieżności zawartych w Traktacie z Maastricht, co stało się warunkiem przystąpienia Polski do Unii Gospodarczej i Walutowej. Podstawowym i najważniejszym zadaniem NBP jest dążenie do osiągnięcia stabilnej i niskiej inflacji. W celu realizacji stabilności cen, Europejski Bank Centralny (EBC), a tym samym NBP wykorzystują strategie bezpośredniego celu inflacyjnego (BCI). Strategia ta została uznana za najlepszy sposób osiągnięcia finalnego celu polityki pieniężnej. Ponadto, strategia BCI przyczyniła się do antyinflacyjnej wiarygodności NBP oraz do skutecznej kontroli inflacji. W artykule poruszona została kwestia dostosowania strategii polityki pieniężnej NBP do wielu założeń polityki EBC wraz z próbą oceny rezultatów takiego podejścia. Przedstawione zostały również przyczyny odejścia od przyjmowania za finalne innych celów polityki pieniężnej. Celem pracy jest znalezienie odpowiedzi na pytanie, czy strategia BCI jest rzeczywiście najskuteczniejszym sposobem realizacji celu ostatecznego, czyli najlepszą drogą do stłumienia inflacji i utrzymania jej na niskim poziomie.

2

The ECB’s Monetary Policy as a Tool to Overcome the Crisis in the Eurozone Countries

100%

Bednarczyk J. L., Uniwersytet Technologiczno-Humanistyczny im. Kazimierza Pułaskiego w Radomiu; Wydział Ekonomiczny; Katedra Polityki Ekonomicznej i Bankowości

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2010

|

vol. 242

PL

Celem artykułu jest analiza polityki pieniężnej Europejskiego Banku Centralnego od 2007 roku pod kątem jej skuteczności w niwelowaniu skutków kryzysu finansowego w krajach strefy euro. Bazę źródłową dla opracowania stanowią głównie materiały statystyczne EBC oraz publikacje członków zarządu Banku, interpretujących aktualne problemy polityki pieniężnej. Metoda badawcza przyjęta w artykule polega na prezentacji kluczowych aspektów polityki pieniężnej jednoznacznie nakierowanej na stabilizację cen i konfrontacji tej polityki ze specyficznymi warunkami kryzysu finansowego. Z podjętych badań wynika, że narzędzia polityki pieniężnej jakimi dysponował EBC przed kryzysem okazały się właściwie wystarczające (po pewnych modyfikacjach) do stopniowego przywrócenia drożności podstawowego kanału transmisji impulsów polityki pieniężnej EBC, biegnącego poprzez rynek pieniężny do realnej sfery gospodarki. W konsekwencji udało się nie dopuścić do gwałtownego ograniczenia finansowania tej sfery wskutek paniki jaka pojawiła się na międzynarodowych rynkach finansowym po ogłoszeniu upadłości amerykańskiego banku inwestycyjnego Lehman Brothers. Niewątpliwym sukcesem polityki pieniężnej EBC w okresie kryzysu było umiejętne godzenie bardzo aktywnej polityki refinansowej, realizowanej w warunkach znacznej redukcji podstawowej stopy procentowej z utrzymaniem się na niskim poziomie wskaźników inflacji. Z drugiej jednak strony trudno jest znaleźć przekonujące argumenty, które mogłyby świadczyć o tym, że polityka ta może bezpośrednio przyczynić się do szybszego wyjścia gospodarki eurolandu z najgłębszego załamania koniunktury w okresie powojennym.

3

Czy strefa euro zmierza w kierunku pułapki niskiej inflacji?

100%

Bednarczyk J. L., Misztal P.

Ekonomista

|

2016

|

issue 4

546-566

PL

Strefa euro należy do najwolniej rozwijających się obszarów globalnej gospodarki. Jej problemy rozwojowe pozostają w sprzeczności z głównymi celami Unii Gospodarczej i Walutowej, sformułowanymi w Traktacie z Maastricht oraz stawiają pod znakiem zapytania korzyści z dalszego pogłębiania integracji europejskiej. Wyzwaniem dla skuteczności polityki gospodarczej prowadzonej przez instytucje europejskie, zwłaszcza Europejski Bank Centralny, był kryzys lat 2007–2008 oraz okres po kryzysie. Pokazały one, że kraje strefy euro jako całość nie potrafią pogodzić priorytetu niskiej inflacji z zapewnieniem gospodarce warunków do ożywienia; przeciwnie, wskutek niskiej skuteczności podejmowanych działań antykryzysowych, warunki te wydają się ulegać pogorszeniu. W konsekwencji gospodarka strefy euro może znajdować się w „pułapce niskiej inflacji”, niosącej ze sobą ryzyko wieloletniej stagnacji, połączonej z tendencjami deflacyjnymi. W celu uzasadnienia powyższej hipotezy dokonano oszacowania parametrów strukturalnych modeli za pomocą metody wektorowej autoregresji (Vector Autoregression Model- -VAR). Badania potwierdziły, iż wzrost podstawowej stopy procentowej EBC oraz realnej stopy procentowej prowadzi do ponadproporcjonalnego wzrostu luki PKB w strefie euro. Jeśli zatem EBC prowadzi politykę monetarną bezpośrednio zorientowaną na realizację założonego z góry i zarazem restrykcyjnego celu inflacyjnego, wówczas negatywnie wpływa to na dynamikę wzrostu gospodarczego. W przypadku utrzymywania się tej sytuacji przez dłuższy okres, gospodarce strefy euro grozi pojawienie się i utrwalenie wśród uczestników rynku oczekiwań deflacyjnych. Wówczas dążenie do ożywienia gospodarczego w strefie euro stanie się zadaniem niezwykle trudnym.

EN

The euro area is one of the slowest-growing areas of the global economy. Developmental problems of the euro area are in contradiction with the main objectives of the economic and monetary union, formulated in the Maastricht Treaty, and call into question the benefits of further deepening of European integration. The challenge for the effectiveness of economic policy conducted by the European institutions, especially the European Central Bank, was a crisis of 2007–2008 and the period after the crisis. They showed that the countries of the euro area as a whole can not reconcile the low inflation priority with maintaining conditions for the economic recovery; on the contrary, due to the low effectiveness of anti-crisis actions, these conditions seem to be getting worse. As a result, the euro area economy may be in a “low inflation trap”, carrying the risk of long-run stagnation, combined with deflationary tendencies. In order to justify the above mentioned hypothesis, it was estimated the structural parameters of the models using Vector Autoregression method (VAR). Studies have shown that an increase in the basic interest rate of the ECB and the real interest rate leads to a more than proportional increase in the output gap in the in the euro zone. Thus, if the ECB conducts monetary policy directly oriented in advance on realization of restrictive inflation target, then it negatively affects economic growth. If this situation persists for a long period of time, the euro area economy is threatened by the rise and maintenance deflation expectations among market participants. Then the pursuit of economic recovery in the euro zone becomes a very difficult task.

RU

Зона евро относится к наиболее медленно развивающимся территориям глобальной эко- номики. Ее проблемы развития вступают в противоречие с главными целями Экономи- ческого и Валютного союза, сформулированными в Маастрихтском договоре и ставят под вопрос выгоду от дальнейшего углубления европейской интеграции. Вызовом для эффективности экономической политики, проводимой европейскими институтами, осо- бенно Европейским центральным банком, был кризис 2007–2008 гг., а также период после кризиса. Оказалось, что страны зоны евро не умеют сообща примирить приоритет низкой инфляции с обеспечением экономике условий для оживления: напротив, в резуль- тате низкой эффективности антикризисных мер эти условия ухудшаются. В результате экономика зоны евро может оказаться в ловушке низкой инфляции, влекущей за собой риск многолетней стагнации вкупе с тенденцией к дефляции. С целью проверки вышеизложенной гипотезы была сделана оценка структурных па- раметров нескольких моделей с помощью метода векторной авторегрессии (VAR). Ре- зультаты показывают, что рост основной процентной ставки Европейского центрального банка и реальной процентной ставки ведет к сверхпропорциональному росту разрыва ВВП в зоне евро. Если Европейский центральный банк проводит монетарную поли- тику, прямо направленную на достижение жесткой инфляционной цели, то это отри- цательно влияет на динамику экономического роста. Если такая ситуация сохранится более длительное время, то экономика зоны евро окажется под угрозой появления среди участников рынка дефляционных ожиданий. В этом случае достижение экономического оживления в зоне евро окажется необыкновенно трудной задачей.

4

Płynny kurs walutowy jako automatyczny stabilizator koniunktury na przykładzie polskiej gospodarki

100%

Pronobis M.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2017

|

issue 489

300-312

PL

W teorii ekonomii oraz w dyskusji publicystycznej pojawia się pogląd, że wahania kursu walutowego działają jak automatyczny amortyzator koniunktury, tj. że ożywieniu/ spowolnieniu wzrostu gospodarczego towarzyszy zwykle umocnienie/osłabienie kursu walutowego, co zgodnie z teorią powinno oddziaływać stabilizująco na wahania cykliczne. Celem artykułu jest ocena działania tego mechanizmu w warunkach polskich. W artykule przeprowadzona zostanie analiza korelacji zmian kursu EUR/PLN z dynamiką wzrostu PKB i produkcji przemysłowej. Autor wykorzystał w tym celu prostą metodę pomiaru opartą na współczynniku korelacji liniowej Pearsona. Analiza wykazała, że istnieje zależność pomiędzy zmiennością kursu złotego i kształtowaniem się koniunktury gospodarczej, jednak związek ten nie jest silny.

5

Ekonometryczna analiza skuteczności wybranych instrumentów Narodowego Banku Polskiego w ograniczaniu podaży pieniądza w Polsce

100%

Uryszek T., Uniwersytet Łódzki K. F. i. B.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2003

|

vol. 166

EN

This paper is an attempt at showing the efficacy of basic tools used by National Bank of Poland to reduce excessive money supply in Poland during the last six years. A set of single equation models should indicate the relationships between different elements that arc characteristic of Polish money market: money supply, instruments of NBP and exchange rates. The main goal for presenting the econometric models in this article is to measure and describe an impact of direct and market methods used by National Bank of Poland to realize the intermediate aim of Polish monetary policy (which is to reduce money supply) as well as to find the reasons for the growth of money supply and to find effective instruments to cut it down.

PL

Niniejszy artykuł jest próbą przedstawienia skuteczności ograniczania nadmiernej podaży pieniądza w Polsce, przy wykorzystaniu podstawowych instrumentów Narodowego Banku Polskiego na przestrzeni ostatnich 6 lal. Prezentowana dalej seria liniowych modeli jednorównaniowych ma wskazać zależności między wielkościami charakteryzującymi polski rynek pieniężny: podażą pieniądza, instrumentarium wykorzystywanym przez NBP oraz kursami walut obcych. Istotą przedstawienia wybranych modeli ekonometrycznych jest określenie wpływu bezpośrednich i rynkowych metod oddziaływania banku centralnego na realizację pośredniego celu polityki pieniężnej w Polsce, jakim jest ograniczanie przyrostu podaży pieniądza w gospodarce, a także odnalezienie przyczyn wzrostu kreacji pieniądza, jak i skutecznych narzędzi jej ograniczania.

6

Polityka niskich stóp procentowych a stan polskiej gospodarki

100%

Szelągowska A.

Zarządzanie i Finanse

|

2013

|

vol. 2

|

issue 1

590-600

PL

Celem opracowania jest zaprezentowanie roli polityki niskich stóp procentowych w rozwoju polskiej gospodarki. Krytyka autorki odnosi się do polityki stóp procentowych, decyzji Rady Polityki Pieniężnej, znaczenia polityki monetarnej we wzroście gospodarczym oraz zależności między polityką banku centralnego a działalnością banków komercyjnych. Przedstawione stanowisko stanowi głos w toczącej się obecnie na całym świecie dyskusji o roli polityki zerowych stóp procentowych głównych banków centralnych

7

Niewystarczająca rola NBP w rozwoju polskiej gospodarki

100%

Jaworski W. L.

Zarządzanie i Finanse

|

2013

|

vol. 2

|

issue 1

221-229

PL

Celem opracowania jest przedstawienie poglądów dotyczących współczesnej roli Narodowego Banku Polskiego w rozwoju polskiej gospodarki. Krytyka Autora dotyczy celu banku centralnego, roli Rady Polityki Pieniężnej, znaczenia polityki monetarnej we wzroście gospodarczym oraz zależności między polityką banku centralnego a działalnością banków komercyjnych. Przedstawione stanowisko stanowi głos w toczącej się obecnie na całym świecie dyskusji o roli banku centralnego, stąd też Autor zwraca uwagę na wiele kluczowych kwestii, które do tej pory nie były chętnie poruszane wśród polityków i ekonomistów.

8

Strategia bezpośredniego celu inflacyjnego – doświadczenia krajów Europy Środkowo-Wschodniej

100%

Zbierzchowska D.

Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy

|

2009

|

vol. 3

|

issue 2

EN

Strategia bezpośredniego celu inflacyjnego, która w ostatnich latach stosowana jest przez kilkadziesiąt banków centralnych na świecie, wiąże się z rezygnacją z wyznaczania celów pośrednich polityki pieniężnej. Kraje Europy Środowo-Wschodniej stanowią interesujący przykład stosowania strategii BCI w warunkach różnych systemów kursu walutowego (od kursu stałego z dopuszczalnym pasmem wahań do kursu płynnego niezależnego). Celem artykułu jest przestawienie założeń teoretycznych strategii bezpośredniego celu inflacyjnego, wskazanie zarówno korzyści, jak i potencjalnych zagrożeń płynących z przyjęcia tej strategii. Analiza empiryczna dotyczy porównania rezultatów prowadzenia strategii BCI w krajach Europy Środkowo-Wschodniej (Polska, Czechy, Słowacja, Węgry).

9

Wykorzystanie spreadu stóp procentowych w badaniach aktywności gospodarczej oraz procesów inflacyjnych

100%

Janecki J., Ministerstwo Finansów D. P. F.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2004

|

vol. 177

EN

Empirical research has uncovered predictive relationships between the slope of the yield curve (yields spread) and expected future inflation and future economic growth. This study applies existing framework and examines empirically what the yields spread of interest rates tells us about future path of inflation and economic growth. Using two spreads: difference between 5-years T-bonds and WIBID interbank rate and difference between 5-years T-bonds and 52-weeks T-bills demonstrates that yield spread is a valuable forecasting tool. Results for Poland show us that the Polish yield spreads have significant predictive content for the Polish market.

PL

W opracowaniu przedstawiono analizy wykorzystania nachylenia struktury czasowej stóp procentowych, reprezentowanego przez spready rentowności skarbowych papierów wartościowych, do badania aktywności gospodarczej oraz poziomu inflacji. W obliczeniach dotyczących polskiego rynku finansowego zastosowano dwa rodzaje spreadów: pomiędzy średnimi rentownościami 5-letnich obligacji skarbowych i stawkami WIBID z rynku międzybankowego oraz różnicy pomiędzy średnimi rentownościami 5-Ietnich obligacji skarbowych i 52-tygodniowych bonów skarbowych na rynku pierwotnym. Uzyskane wyniki wskazują na możliwość wykorzystywania spreadu stóp procentowych w celu badania wzrostu gospodarczego oraz poziomu inflacji. Metodologia przedstawiona w artykule może okazać się przydatna zarówno dla podmiotów pragnących w prosty sposób weryfikować własne prognozy makroekonomiczne, jak również dla instytucji mających wpływ na politykę fiskalną i pieniężną państwa.

10

Polityka ujemnych stóp procentowych – doświadczenia Europejskiego Banku Centralnego

100%

Brózda-Wilamek D.

Prace Naukowe Uniwersytetu Ekonomicznego we Wrocławiu

|

2017

|

issue 499

39-48

PL

Ujemne nominalne stopy procentowe do czasu ostatniego globalnego kryzysu finansowego były powszechnie uznane za nierealne zjawisko ekonomiczne. W następstwie zaburzeń na światowych rynkach finansowych główne banki centralne w gospodarce światowej stopniowo obniżały swoje podstawowe stopy procentowe, w ostateczności sprowadzając je do bardzo niskiego poziomu, nawet poniżej zera. Celem artykułu jest próba usystematyzowania poglądów na ten temat uwarunkowań wdrażania i funkcjonowania polityki ujemnych stóp procentowych (NIRP). W opracowaniu podjęto również próbę oceny stopnia wpływu polityki NIRP realizowanej przez EBC na podstawowe zmienne ekonomiczne. Z analizy wynika, że wprowadzenie polityki NIRP okazało się częściowo skutecznym narzędziem. Ta akomodacyjna polityka monetarna przyczyniła się m.in. do niewielkiego podniesienia stopy inflacji w strefie euro, a rentowność europejskich banków komercyjnych kształtowała się na stabilnym, niskim poziomie.

11

Pułapka niskiej inflacji a cel inflacyjny banku centralnego

100%

Bednarczyk J. L.

Zarządzanie i Finanse

|

2013

|

vol. 2

|

issue 1

47-60

PL

Wśród głównych przyczyn odmiennego zachowania się wskaźników wzrostu gospodarczego w Stanach Zjednoczonych i w strefie euro za najważniejszą należy uznać rozbieżność zmian długoterminowych realnych stóp pro-centowych na obydwu rynkach. Prawie dwupunktowe różnice wysokości dłu-goterminowych realnych stóp procentowych w latach 2012-2013 przełożyły się na podobne różnice w tempie wzrostu gospodarczego. Przyczyną utrzymy-wania się w krajach strefy euro na tak wysokim poziomie realnych długotermi-nowych stóp procentowych, była niekonsekwentna polityka stóp procentowych EBC oraz brak elastyczności w polityce anty-inflacyjnej. Ich ostatecznym skutkiem jest pojawienie się symptomów zagrożenia gospodarki krajów strefy euro pułapką niskiej inflacji.

12

Nowe mierniki podaży pieniądza

100%

Łapińska-Sobczak N., Jeropulos M., Uniwersytet Łódzki K. E.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2005

|

vol. 193

EN

In this paper we present Divisia money aggregates and their use in forecasting money market in Poland. Divisia money aggregates differ from classical measures in that they take into account a liquidity of particular components of a given aggregate. Hence, they are weighted aggregates. First of all we show basic differences in construction of classical money aggregates and weighted aggregates. In the next part of the paper we show Divisia aggregates followed by classical money aggregates. In the end we present Divisia aggregates in modeling monetary phenomena.

PL

W artykule tym przedstawimy agregaty pieniężne Divisia oraz ich wykorzystanie do prognozowania zjawisk pieniężnych w Polsce. Agregaty pieniężne Divisia różnią się tym od klasycznych agregatów pieniężnych, że uwzględniają płynność poszczególnych komponentów wchodzących w skład danego agregatu. Zatem są to agregaty ważone, a nie agregaty prostych sum. Na początku artykułu zostaną ukazane podstawowe różnice w konstruowaniu klasycznych agregatów pieniężnych oraz agregatów ważonych. Potem przedstawimy kształtowanie agregatów Divisia na tle klasycznych agregatów pieniężnych. Na koniec zostanie zaprezentowane zastosowanie agregatów Divisia do prognozowania zjawisk pieniężnych.

13

Rola regulacji kapitałowych i podejmowania ryzyka przez banki w polityce pieniężnej

100%

Olszak M.

Oeconomia Copernicana

|

2014

|

vol. 5

|

issue 1

7-26

PL

Poprzedzające ostatni kryzys finansowy uwarunkowania makroekonomiczne cechowały: bardzo niska inflacja, stabilny wzrost gospodarczy oraz niskie stopy procentowe. W okresie tym występował jednak bardzo silny wzrost aktywności kredytowej banków i wzrost cen na rynkach aktywów, tj. np. na rynku nieru-chomości. Stosowane standardowo w polityce pieniężnej modele cyklu koniunktu-ralnego nie wyjaśniają przyczyn współwystępowania takich zjawisk. W literaturze przedmiotu zwraca się uwagę na endogeniczne determinanty nadmiernej ekspansji kredytowej banków. Celem artykułu jest próba nakreślenia roli regulacji kapitałowych w procesie transmisji impulsów polityki pieniężnej oraz określenie wpływu polityki pieniężnej na postrzeganie ryzyka i reakcję na ryzyko przez banki. W analizie wpływu regulacji kapitałowych na mechanizm transmisji impulsów polityki pieniężnej podstawowego znaczenia nabiera tzw. kanał kapitałowy polityki pieniężnej, którego oddziaływanie na intensywność aktywności kredytowej banków jest zróżnicowane. W artykule zidentyfikowano determinanty tego zróżnicowania. Regulacje kapitałowe kształtują proces zarządzania ryzykiem przez banki. Na ten proces wpływa jednak również polityka pieniężna, poprzez tzw. kanał ryzyka polityki pieniężnej. Z analizy badań empirycznych wynika, że kanał ten był istotną determinantą boomu kredytowego m.in. w USA. Przeprowadzona w artykule analiza skłania do wniosku, że rola banku centralnego nie może ograniczać się jedynie do dbania o stabilność cen, ale również o stabilność systemu finansowego.

14

Stabilność finansowa i napięcia w systemie finansowym w środowisku ujemnych stóp procentowych

100%

Kurowski Ł., Rogowicz K.

FINANSE Czasopismo Komitetu Nauk o Finansach PAN

|

2017

|

issue 1(10)

195-206

EN

The aim of the paper is to analyze new sources of systemic risk in the negative interest rates environment. The study reviews possible consequences of negative interest rates policy (NIRP) for financial stability. This paper tries to fulfill above goal by implementing an overall market stress indicator for the four economies with negative interest rates – Eurozone, Denmark, Sweden and Switzerland and other 14 countries with positive rates. In order to achieve this, we choose six segments of the market on which negative interest rates policy (NIRP) may have a significant impact. According to our results, problem of the NIRP has been so far limited and concern mostly bond market. Our research indicates macroprudential policy should be more active in NIRP than in positive interest rate environment and demand coordination with monetary policy.

15

Zastosowanie modelu Svenssona w procesie modelowania krzywej dochodowości polskich papierów skarbowych

100%

Borowski K., Sepielak P.

Zarządzanie i Finanse

|

2013

|

vol. 2

|

issue 4

387-400

PL

Artykuł prezentuje metody estymacji krzywej dochodowości ze szczególnym uwzględnieniem modeli oszczędnych, do których należy model Nelsona–Siegla [1987] i model Svenssona [1994]. To drugie podejście zostało wykorzystane do oszacowania krzywej dochodowości polskich papierów skarbowych w 2012 r. Końcowa część pracy zawiera wyniki badania empirycznego i prezentuje analizę dynamiki estymowanej krzywej i interpretację wartości parametrów funkcji Svenssona w badanym okresie.

16

Wpływ polityki pieniężnej Europejskiego Banku Centralnego na gospodarki państw strefy euro w latach 1999–2016

89%

Brózda-Wilamek D. A.

Acta Universitatis Lodziensis. Folia Oeconomica

|

2017

|

vol. 6

|

issue 332

175-188

EN

The aim of the study is to compare the impact of the ECB’s monetary impulse on the euro area member states’ economies at different time intervals. The paper is divided into three major parts. In the first part was described the theoretical aspects of the functioning of the ECB’s monetary policy transmission mechanism. In the second part was presented a review of literature on asymmetries that occurring in the single monetary policy transmission mechanism. Then the research methodology and results of the estimation was contained. The essay was concluded with a summary in which it was pointed out that the single interest rate policy has a different impact on the real sphere of the euro area member states’ economies.

PL

Celem artykułu jest próba porównania wpływu impulsu monetarnego EBC na gospodarki państw członkowskich strefy euro w różnych interwałach czasowych. Praca jest podzielona na trzy części. W pierwszej opisano teoretyczne aspekty funkcjonowania mechanizmu transmisji polityki monetarnej Europejskiego Banku Centralnego. W części drugiej zaprezentowano przegląd literatury przedmiotu z zakresu asymetrii impulsów występujących w procesie transmisji jednolitej polityki pieniężnej. Następnie przedstawiono metodologię badania oraz wyniki estymacji. Całość zamknięta została podsumowaniem, w którym wskazano, że jednolita polityka stopy procentowej oddziałuje z różną siłą na realną sferę gospodarek poszczególnych państw członkowskich.

17

Instytucjonalne uwarunkowania wspólnej polityki pieniężnej w Unii Gospodarczej i Walutowej

89%

Laskowski M.

Ekonomia Międzynarodowa

|

2016

|

issue 16

313-331

EN

This paper aims to examine changes, which appeared within institutional framework of monetary policy in the Economic and Monetary Union after the crisis of 2008. Theoretical base for research was the new institutionalism under the methodological principles and criteria prepared by Douglass North. The analysis consist of two steps. The first describes institutional matrix of monetary policy in EMU. The second compares formal and informal institutions of monetary policy in the Eurozone before and after 2008. The analysis revealed, that changes have been made in monetary policy principles and tools. Nevertheless, institutional matrix was not changed.

PL

Celem artykułu było zbadanie zmian, które zaszły w matrycy instytucjonalnej polityki pieniężnej Unii Gospodarczej i Walutowej po 2008 r. na skutek kryzysu finansowego i gospodarczego. Badanie zostało przeprowadzone na podstawie koncepcji instytucjonalizmu Douglasa Northa. W ramach dwuetapowej analizy opisano matrycę formalnych i nieformalnych instytucji polityki pieniężnej strefy euro, a następnie porównano jej strukturę ze strukturą przed rokiem 2008 i po nim. Wyniki analizy ujawniły zmiany w zakresie celów i narzędzi polityki pieniężnej; jednocześnie zostały zachowane struktury formalnych i nieformalnych instytucji polityki monetarnej UGiW sprzed kryzysu gospodarczego.

18

Badanie kryteriów monetarnych konwergencji nominalnej w modelu DSGE nowej szkoły keynesowskiej

88%

Karolina S.

Zarządzanie i Finanse

|

2015

|

vol. 4

|

issue 2

261-285

PL

Traktat o funkcjonowaniu Unii Europejskiej (wersja skonsolidowana) (2012), Dz. Urz. UE 2012 C 326. Celem artykułu jest zbadanie, jak na gospodarkę oraz politykę pieniężną wpływa respektowanie przez władze monetarne kryteriów konwergencji nominalnej w zakresie stopy procentowej, poziomu inflacji oraz kursu walutowego. W tym celu przedstawiamy model DSGE nowej szkoły keynesowskiej z częścią opisującą politykę monetarną. Władze monetarne w prowadzeniu polityki pieniężnej posługują się regułą Taylora. Proponujemy rożne warianty tej reguły, oddające związek z poszczególnymi kryteriami konwergencji nominalnej. W opracowaniu przeprowadzamy analizę polityki pieniężnej pod kątem respektowania poszczególnych kryteriów. Porównujemy ze sobą reakcje zmiennych modelu w zależności od wybranego scenariusza polityki pieniężnej. W artykule pokazujemy, że uwzględnienie kryteriów konwergencji nominalnej w polityce pieniężnej wpływa na nominalną, jak i realną sferę gospodarki. W szczególności pokazujemy, że uwzględnienie kryteriów monetarnych w regule stopy procentowej nie ma negatywnego wpływu na realną konwergencję gospodarczą.

19

Czy rzeczywiście pieniądz jest najmniej istotny? Money matters or not?

88%

Szczesna M.

Zeszyty Studenckie Wydziału Ekonomicznego „Nasze Studia”

|

2011

|

issue 5

127-135

PL

Właściwa ilość pieniądza w gospodarce, będąca odzwierciedleniem poprawnie prowadzonej polityki monetarnej państwa, jest gwarancją zachowania stabilizacji gospodarczej danego kraju. Celem artykułu było ukazanie konsekwencji nadmiernej podaży pieniądza papierowego, który poprzez możliwość jego nieograniczonej emisji, zatracił swoją wartość. Pierwsza część pracy przedstawia zadania banku centralnego jako emitenta środka płatniczego na obszarze państwa. Jednocześnie skłania do refleksji, czy bank centralny nadal jest instytucją zaufania publicznego. Dalsze części artykułu ukazują przykłady hiperinflacji w życiu gospodarczym XVIII-wiecznej Francji, XX-wiecznych Węgier oraz Zimbabwe – sprzed kilku lat. Opisane przypadki w niewielkim stopniu oddają charakter destrukcyjnej mocy pieniądza papierowego, a także trudności, z jakimi muszą zmierzyć się instytucje odpowiedzialne za prowadzenie polityki pieniężnej oraz utrzymanie wewnętrznej stabilizacji w kraju.

EN

The appropriate amount of money in the economy, which reflects monetary policy conducting in a proper way, is a guarantee of country’s economy stabilization. The purpose of the article was to show the consequences of an oversupply of paper money, which by the possibility of unlimited emission, has lost its value. The first part of the article presents tasks of the central bank as a tender’s issuer in the country and invites us to reflect, whether the central bank is still an institution of public trust. Next parts of this article show examples of hyperinflation in the economic life of the eighteenthcentury France, twentieth-century Hungary and Zimbabwe – a few years ago. Characterized cases reflect in a small degree the nature of paper money’s destructive power and also difficulties, with which the institutions, responsible for conducting monetary policy and maintaining internal stability in the country, have to face.

20

Przyczyny kryzysu finansowego z lat 2007-2008 na rynku amerykańskim

88%

Serwach T., Uniwersytet Łódzki W. E.-S.

Gospodarka w Praktyce i Teorii

|

2011

|

vol. 1(28)

EN

The 2007-2008 financial crisis is seemed to be biggest economic crisis since the Great Depression of 1929-1933. The root cause of the crisis was the collapse of subprime mortgage market. The reasons of the prior credit boom, however, are not fully understood. The main goal of the paper is to investigate the reasons of precrisis credit boom. Supply- and demand-side determinants of mortgage market are analyzed.

Refine search results